Impacto de Variáveis Macroeconômicas Sobre o Endividamento no Setor Elétrico Brasileiro / Impact of Macroeconomic Variables on Debt in the Brazilian Electricity Sector
Resumo
O objetivo deste trabalho foi avaliar se as variáveis macroeconômicas de nível-país: taxa de câmbio, crescimento econômico e taxa de juros impactavam a estrutura de capital de curto e longo prazo das empresas de capital aberto do setor elétrico brasileiro, entre o primeiro trimestre de 2010 e o quarto trimestre de 2020. Utilizaram-se regressões com dados em painel com efeitos fixos, a partir de uma base de dados que contou com observações de 42 empresas entre o primeiro trimestre de 2010 e o quarto trimestre de 2020. Os resultados apontaram que as variáveis macroeconômicas impactam as decisões de financiamento de curto e de longo prazo das empresas de capital aberto do setor elétrico brasileiro, no recorte temporal coberto pelo trabalho. Cabe destaque à taxa de juros, que apresentou correlação negativa significante com o endividamento de curto e de longo prazos, indicando que quanto maiores as taxas de juros, menos as empresas se endividam.
Palavras-Chave: Decisões de financiamento. Endividamento de Curto Prazo. Endividamento de Longo Prazo. Dados em Painel com Efeitos Fixos. Setor Elétrico Brasileiro.
ABSTRACT
The aim of this paper was to evaluate whether the country-level macroeconomic variables exchange rate, economic growth and interest rate impacted the short- and long-term capital structure of publicly traded companies in the Brazilian electricity sector, between the first quarter of 2010 and the fourth quarter of 2020. Regressions with panel data with fixed effects were used, from a database that had observations of 42 companies between the first quarter of 2010 and the fourth quarter of 2020. The results showed that the macroeconomic variables impact the short and long term financing decisions of publicly traded companies in the Brazilian electricity sector, in the time frame covered by the work. Interest rate should be highlighted, which showed a significant negative correlation with short-term and long-term indebtedness, indicating that the higher the interest rates, the less companies are indebted.
Keywords: Financing Decisions. Short-Term Debt. Long-Term Indebtedness. Panel Data with Fixed Effects. Brazilian Electricity Sector.
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