Comportamento do Retorno das Ações das Empresas de Tecnologia da Informação Listadas na B3 Durante a Pandemia da Covid-19 / Behavior of the Return of Shares of Information Technology Companies Listed on B3 During the Covid-19 Pandemic

Luis Henrique de Arruda Silva; Samara Reckziegel; Silvio da Costa Magalhães Filho; Andréia Carpes Dani

<page>

<par>

<line> Centro Unv*rsitário Santo Agostinho </line>

</par>

<par>

<line> www*.fsanet.com.*r/revista </line>

<line> ISSN Impresso: *806-6356 I*SN Ele*rônico: 2317-2983 </line>

</par>

<par>

<line> *omportamento do Retorno das Açõ*s *as Empres*s d* Tecno**gia da Informa**o Listadas n* </line>

<line> B3 Durante a *ande*i* da Covid-1* </line>

<line> Behavior of t** Retu*n of Share* of I*forma*i*n Techn*logy Companies List*d o* B3 During </line>

<line> the Co***-19 Pandem*c </line>

</par>

<par>

<line> Luis Henrique *e Arruda S*lva </line>

<line> Bachare* em Ciências Cont*be*s pela Universi*ade do Est*do *e Mato Gr**so </line>

<line> E-mai*: lu*s.henrique@u*e**t.br </line>

<line> Sama*a Reckziegel </line>

<line> Bac*a*ela em Ciê*cias Contáb*is pela Universid*de d* Estado de Mat* Gro*so </line>

<line> *-mail: *amara.rec*zi*g*l@unemat.b* </line>

<line> Sil*io da Costa Mag*lhães Filho </line>

<line> Mestre em Ciências *ontábeis pela F*c*p* B*si*ess S*hoo* </line>

<line> *rofessor da Secr*t*ria d* Ciência, Te*nologia * *n*vação de Mato Grosso E-ma*l: silv*o*ilho@seci**c.*t.go*.br </line>

<line> André*a Carpes Da** </line>

<line> Doutora *m Ciênc*as Contáb*is e A*ministra*ão pela U*ivers*dade Regi**al de Blum*nau </line>

<line> Professor* da F*c*ldade Invest de Ciên*i*s e Tecn*logia </line>

<line> E-**il: and*eiacarpesdani@gmail.*om </line>

</par>

<par>

<line> End**eço: Luis Henrique de Arru*a Silva </line>

</par>

<par>

<line> U*EMAT - Campus de Nova Mutum - *v. das G*r*as, </line>

<line> Editor-*hefe: </line>

<line> Alencar </line>

</par>

<par>

<line> Jardim </line>

<line> das Orquídeas, </line>

<line> *odrig*es </line>

</par>

<par>

<line> Mutum/MT, Brasil. </line>

</par>

<par>

<line> En*ereço: Sama*a R**kziege* </line>

<line> Artig* </line>

<line> receb*d* em 19/*5/2022. Última vers*o </line>

</par>

<par>

<line> UN*MAT - Campus de No*a Mutum - Av. das Gar*a*, </line>

<line> *ec*bida em 07/*6/2022. Aprov*do e* 08/06/2022. </line>

</par>

<par>

<line> Jardim </line>

<line> d*s Orquídeas, </line>

</par>

<par>

<line> Mu*um/*T, Brasil. </line>

<line> Avaliado pelo siste*a Trip*e Re*iew: Desk Review a) </line>

</par>

<par>

<line> Endereço: *ilvio da Co*ta M*galhães F*lho </line>

<line> pelo Editor-Chefe; e b) Doubl* Blind Rev**w </line>

</par>

<par>

<line> SECITECI-MT - Campus de Lucas </line>

<line> (avali**ão c*ga *o* *ois avali*dores *a área). </line>

</par>

<par>

<line> Av*nida Santa C*t*rina, 61-*, Cidade </line>

</par>

<par>

<line> 78.455-000 *u*a* do Rio Verde/*T, Brasil. </line>

<line> Revisã*: G**m*t**al, Normativa * de Formatação </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Fac*ldade I*VEST - Rua Adauto Botelho, 55, Coxipó, </line>

<line> CEP: 7**85-200, Cuiabá/MT, *rasil. </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> L. H. A. Silva, S. Reckzie*e*, S. C. Magal*ães Filho, *. C. *a*i </line>

</par>

<par>

<line> RESUMO </line>

</par>

<par>

<line> A pandemia mundia* do novo c*r*navírus é um evento e*terno q*e *em impactando os setores </line>

</par>

<par>

<line> *con*micos, send* o s*tor de tecn*logia impa*tado po*i*iv**ent* d*a**e de um a*men*o </line>

</par>

<par>

<line> dem*nda *o* prod*tos e *erviços re*a**onados * tecno*ogia da **f*rmação. Mot*vado pela </line>

<line> essencialidad* do setor de tecnologia da informaç*o, este estudo tem como objet*vo analisar o </line>

<line> comportamento do re*orno d*s ações das empresas d* setor de t*cno*ogia d* i*form*ção </line>

<line> listadas na B3 dura**e a p*ndemia da C*vid-19. Utiliz*u-se a metodologia descritiva, tendo </line>

</par>

<par>

<line> um* *bordagem quantit*tiva para </line>

<line> análise do* dados. *uanto aos procedi*entos, foi </line>

</par>

<par>

<line> classificada como e*tudo de *ven*o. A amostra inicial com*reende* 14 firmas d* setor </line>

</par>

<par>

<line> te*nolo*ia da *nform*ção listadas no Brasil, *olsa, Balcão (B3) e mai* o í*dice Ibovesp*, </line>

</par>

<par>

<line> firmas foram </line>

<line> elimi*adas por não *presentarem r*sultados em to*o o </line>

<line> período analisa**, </line>

</par>

<par>

<line> ficando a amo*tra final com * firmas, com dados diár*o* do per*o*o de 12/03/2019 </line>

</par>

<par>

<line> 12/03/20*1 (2.766 obs*rvações-diárias). O* res*l**dos sugerem que * pande*ia da Covi*-19 </line>

</par>

<par>

<line> afet*u os retornos do setor d* </line>

<line> te*n*log*a da infor*ação que após o in*ci* da </line>

<line> pa*demia </line>

</par>

<par>

<line> apres*nt* reto*nos supe*io*es ao Índice Ibo**spa, no en**nto, quando se a*a*isa a persi*tên*ia </line>

<line> **s retornos, os res*l*ados se mostram signific*tivos em ape*as alguns mes*s. </line>

<line> Palavr*s-chave: Pan*em*a. Co*id-19. I*certeza. Reto*no. </line>

<line> The worldwide *ande*ic *f th* new coronav*rus is a* exte*n*l event that *a* be*n *mpac*ing </line>

<line> econo*ic sector*, with th* technolo*y sector being positiv*ly impacte* by an inc*ease in </line>

</par>

<par>

<line> demand for prod**ts and servi*es relat*d to </line>

<line> information technology. Motiva*ed by </line>

</par>

<par>

<line> es*entia**ty *f the informat*on tech***ogy se*tor, this *tudy aims to analy*e the *e*avior o* </line>

</par>

<par>

<line> s*oc* ret*rns o* c*mpanies in the information tech*ology sector l**ted </line>

<line> on B3 during </line>

</par>

<par>

<line> Covid-19 pa*dem*c. Desc**p*ive method*logy was u*ed, with a quanti*at*ve approach for data </line>

</par>

<par>

<line> analy*is, r*gardin* the procedu*es, it was cl**sified *s an </line>

<line> even* study. *he initial sample </line>

</par>

<par>

<line> comprised 14 *irms f**m the inform*tion t*c***l*g* sect*r *isted *n Brazil, Sto*k Ex*ha**e, </line>

<line> Counter (B*) and plus the Ibovespa index, 9 fi*ms *er* eliminated for not presenti*g results </line>

<line> th*oughout the analyzed *e*io*, lea*ing the fin*l s*mpl* w**h 5 firms, with d*i*y data for the </line>

<line> period *rom 03/12/2019 to 03/12/*02* (2,*66 dail* obs*rvations). **e r*s*lts sugges* t*at the </line>

<line> Covid-19 pan*emi* ****cted th* returns of the informa*ion technology sector, which after the </line>

</par>

<par>

<line> I*ovespa **dex, howeve*, when </line>

</par>

<par>

<line> analyzing the pe*sistence o* *et*r*s, th* results are signi*icant in o*ly so*e months. </line>

<line> Key**rds: Pandemi*. Covid-19. Unc*rtainty. Re*urn. </line>

</par>

<par>

<line> *ev. *S*, Te*esina, v. 19, n.10, ar*. *, p. *75-194, out. 2022 </line>

<line> *w**.fsanet.*om.br/*evi*ta </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> Comp*rtam**t* do Retorno **s Açõe* *as Empresas de Tecno*ogia da *nf*rmação Li*tadas na B3 </line>

</par>

<par>

<line> 1 *NTRODUÇÃO </line>

</par>

<par>

<line> *m 2020, a cris* m*nd*al d* saúde de*enca*eada pelo nov* *o**navíru* (Covid-19) se </line>

<line> intens*ficou *, a pa*tir do dia 1* de mar*o, * Co**d-19 f*i declarada como uma p*nde*ia pela </line>

</par>

<par>

<line> Organi*a*ão M*ndia* *a Saúde OMS (*WIVED* *t al., 2**0). Diante *e *m - </line>

</par>

<par>

<line> instabilidad*, a população e as o**a*izaç*es *usc*ra* estratégia* de *an*tençã* da s***e </line>

</par>

<par>

<line> psicol*gica e fina*cei*a durante um período quando o distanciamento s* torn*u uma </line>

</par>

<par>

<line> armas de combate pan*emia. Dessa forma, a tec*ologia ganhou à </line>

</par>

<par>

<line> desempenhand* um **pel fun*a*ental *m muito*, senão em *od*s *s *spec*os relac*ona*o* à </line>

<line> sob*evivência (ÅGERF*LK; CONBOY; MYER*, 2020). </line>

<line> ** empr**a* pre**saram r*v*r seus m*delos de negócio*, mi*ran*o s*us se*vi*os e </line>

</par>

<par>

<line> produtos </line>

<line> para plataformas d* neg**i*s </line>

<line> digitais e, em m*i*os casos, o **biente de trabal*o </line>

</par>

<par>

<line> tornou-se d*gital por meio d* </line>

<line> *eletra*al*o (*ARRO*L; CONBO*, 20*0; *WIVEDI *t </line>

</par>

<par>

<line> 2020; RICHTER, 2*20). Algu**s empre**s for*m forçadas * f*char ou a *eduzir sua* </line>

</par>

<par>

<line> operaçõe*, e a* que conti*uaram a o*erar *r*c*saram tr*balhar den*ro de *m cenário </line>

</par>

<par>

<line> constantes mudan*as diante de *ov*s pr*toc*los e prát*cas in*luen*iadas pelo distanciamento </line>

<line> social * p*drões de trab*lho alterados (RI*HTER, 2**0). </line>

<line> A pa*demia apresent*u no*os des**ios para a socieda*e, in*luenci**do o cotidia*o das </line>

</par>

<par>

<line> pesso*s, a cultura, as e*p*esas, </line>

<line> os merc*dos *e **ões, apre*entando impactos *ignificat*vos </line>

</par>

<par>

<line> n* ec*nom*a global no cu*to p**zo e *egue afetando t*das as á*eas n* longo *r**o (BAKER et </line>

<line> al., 2020; SOUZA; SILVA, 2020). No Brasil, * primeiro *regão da *olsa *alcão Bra*i* (B3) </line>

<line> a*ós anúnci* da pand*mi* fech** com *ueda de 13,96% *o Ibo*es**, que re*u*u a 73.281 </line>

<line> p*nt*s (BOLSA BALCÃO BRASIL - B3, 2020). </line>

<line> Em um cenário ond* *s *rotocolo* d* segu*ança orientam evit*r a circulaçã* e con*a*o </line>

<line> co* *u*ras pessoas, o am**en*e virtual ** t*rn*u *spaço de *nte*a*ão, d*vers*o e negóc*os </line>

<line> (BAR*OSA, 2020; OKANO et al., 20*0), tornando, ass*m, as empr*sas de tecnol*gia </line>

</par>

<par>

<line> impre*cindíve*s. </line>

<line> divulgada </line>

<line> março </line>

</par>

<par>

<line> Pricewat*rhouseCoop*rs - PwC, **staca que </line>

<line> as empresas de tecnologia estão entre as mais </line>

</par>

<par>

<line> **open*as s*rem *mpactadas positivamente a </line>

<line> p*la pan*emia da Covid-19, isso se deve </line>

</par>

<par>

<line> essenc*ali*ad* e au*ent* da deman*a por tais serviç** (PWC, 2***). </line>

<line> Diante *e um cenário o**e a *ecnologia g*nhou destaq*e e figura como u* dos setores </line>

</par>

<par>

<line> pro*issores em *ermo* de rentabilid*de </line>

<line> pr*sente pesqu*sa apresen*a como </line>

</par>

<par>

<line> objetivo *nalisar * com*ortamento do retorn* das açõ*s d** em*resas d* se*or de tecnolo*ia </line>

<line> d* informação listad** na B3 durante a pande*ia *a Covid-19, buscando resp*nder a* </line>

<line> Rev. FSA, T*re*ina PI, v. 19, n. 10, a*t. 9, *. 175-194, out. 2022 www4.fsanet.com.b*/revis*a </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> L. H. *. S*lva, S. **ckzie*e*, S. C. *agalhães Fi**o, A. C. Dani </line>

</par>

<par>

<line> seguinte *ro*lema: o comportamenta*e*to do retorno das açõe* *a* e*presas do **tor de </line>

</par>

<par>

<line> *ecnologia da i*fo*mação li*tadas na B3 *uran*e a pandemia da Covid-19 foi diferente </line>

</par>

<par>

<line> índice Ibovesp*? </line>

</par>

<par>

<line> Pa*a ati*gir o o*j*tivo ger*l, d*finiu-se </line>

<line> os seguin*es obje**vos específicos: *) </line>

</par>

<par>

<line> a*resen*ar e comparar *s retornos *as açõ*s das emp*esas de tecnologi* da </line>

</par>

<par>

<line> relaç*o *o retorn* do Índice Ibovespa no *eríodo pré-pandemia; 2) ap*es*nta* e c*mparar os </line>

<line> r*tornos da* açõe* das empresas de tecno*ogi* da informação em re*aç*o ao retor*o d* Índice </line>

<line> Ibovespa após o iní*io da p*ndemia; e 3) verificar a persistênci* das diferença* d*s r*tornos </line>

<line> durante a *an*emia. </line>

</par>

<par>

<line> A jus*if*cativa para a e*colh* *o **ma está na abrangência e </line>

<line> imp*rtância do seto* </line>

</par>

<par>

<line> tecnologia da informação pa*a a *conomia *acional e internacional, </line>

<line> tendo e* vista q*e es*á </line>

</par>

<par>

<line> prese**e em </line>

<line> *raticam*n*e todas *s a*os d* sociedade. *dicion*l*en*e, é v*lido destacar qu* </line>

</par>

<par>

<line> sendo o setor de *ecnologia da informação u* d*s se*ores ma*s de*anad*dos na pa*demia, é </line>

<line> j*s*ificável investigar se a instab*li*a*e vi*enciada pelo me*cado finance*ro *o* co*seq*ênc** </line>

<line> da *andemia s* ref*ete também nas açõe* deste setor visto como e**encial. </line>

<line> Os *esultados sug*rem *** o setor d* te*nologia da informa*ão no pe*íodo que </line>

</par>

<par>

<line> an*ece*e a p*nd*mia não *pres*nta comportament* diferente do índice *bovesp*. Após </line>

</par>

<par>

<line> *nício da pandemia, é po*sível observar um aumento na *olatilid*de dos preços e as e*presas </line>

<line> do set*r de *ecn*log*a apresent** retornos supe*iores ao Índice Ibovesp*, no entanto, **and* </line>

<line> se anali*a a persist*nc*a dos re*ornos, o* resultados se mostr*m significativ*s em ap*n** </line>

<line> **ssa forma, a prese*te p**quisa contribui com a literatura sob*e mercado </line>

<line> finananc*iro apresen*ando novas *vidências pa*a *ompreend*r os e**itos d* C*vid-19 *o </line>

<line> retorno das ações de um *e*o* ** *cono*ia considerado ess*ncial p*ra * sociedade, </line>

<line> fornece*do ev*d*ncias adicionais sobre a *it*ratura a*te**or (Z*ANG; HU; JI, 2020; SOUZA; </line>

</par>

<par>

<line> 2020; *A*DAS et al., 2020; MOREIRA; *GANGA; *ELLE*, 2020) relaci*n*da* </line>

</par>

<par>

<line> *os ef*ito* da Covid-19 no </line>

<line> mercado financeiro. Em te*mos p*áticos, os res*ltado* poderão </line>

</par>

<par>

<line> contr**ui* para </line>

<line> investid*res e demais usu*rios da informação na estim*tiva * *valiação </line>

</par>

<par>

<line> riscos envolven*o *nve*timen*os em empresas de tecnol*gia da inf*rmação durante o pe**odo </line>

<line> de inst*bilidade. </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Teresina, v. 19, n.10, art. *, p. 175-194, out. 2022 </line>

<line> www4.fsan*t.com.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<row> Comport*mento do Retorno das Aç*es das *mpresas de Te*n*l***a da *nfo*mação Li*tadas na B3 </row>

</column>

<par>

<line> REVISÃO DA LITERATURA </line>

</par>

<par>

<line> A Covid-19 e o *et*r de Tecnologia da Info*ma*ão </line>

</par>

</column>

</par>

<par>

<line> Os meios de comunicaçã* *igitai* *** d* </line>

<line> extre*a *ele*ância no enfr**tamento d* </line>

</par>

<par>

<line> pandem*a (DWIVE*I e* al., 2020). E, em dec*rrência do aumento da pr*cura p*r t*cnologias </line>

<line> digit*is duran*e * pande*ia, as autoridad*s conseguiram desenvolver aplicati*os pa*a </line>

<line> sma*tphon*, no q*al foi possí*el rastr*ar * propagação do vírus *, consequentemente, </line>

<line> contr*lá-l*. *a mesma linh*, as e*pres*s p*e*i*ara* d*senvolver es*ratégias par* *tende* às </line>

<line> s**s necessida*es e se man*er no mercado (DW*VEDI et *l., 2020). </line>

</par>

<par>

<line> *as organizações, a cultura d* </line>

<line> t**etrabalh* e ambi*ntes vir*uais *e *egociação </line>

</par>

<par>

<line> receberam um impu*so ***ido aos </line>

<line> cenários de r*strições e isolamen*o (*ARROLL; </line>

</par>

<par>

<line> C*NBOY, 20*0; DWIV*D* *t a*., 2020; OKA*O, 2020; R*CHTER, 2020). Ne*se pe***do, </line>

</par>

<par>

<line> o set*r de tecnologia </line>

<line> est* desempe*hando um papel f*ndame*t** em diversos aspe*tos </line>

</par>

<par>

<line> *a*demia da </line>

<line> Covid-1*. (ÅGERFA*K; CONBOY; M*ERS, 2020). De acordo *om Barbosa </line>

</par>

<par>

<line> (2020), no período d* pandemia o uso da tecnologi* tem sido mais qu* nos últ*mos cin*o an*s </line>

</par>

<par>

<line> no mundo, dest* form*, a* termino *o isolamento social </line>

<line> a* o*ganiza*ões q*e s*breviverem </line>

</par>

<par>

<line> sair*o na frente com o uso *as tec*ologias * au*omação em seus negócio*. </line>

</par>

<par>

<line> Uma pesq*isa r*a*izada pe*a PwC (2*21) </line>

<line> c*m mais de 2.800 líderes e*p*es*riais </line>

</par>

<par>

<line> 70% dos *ntrevistados tiveram </line>

<line> n*gócios afet*d*s neg*tivame*te *ela </line>

</par>

<par>

<line> *andemia da Covid- 19 * 20% disseram que, no *eral, os impact*s foram </line>

<line> positivo*. As </line>

</par>

<par>

<line> companhias *o* setores de tecn*logia e cuid*dos *om a saúde a*rese**am tendências de terem </line>

<line> im*actos posi*ivos, j* *utro* setores como t*rismo e aviaçã* sofrem efeitos negativos. </line>

<line> Destac*-se ainda que, em 2*20, o Brasil entrou na lista dos 20 principais p**ses ** um </line>

<line> ranking mundial de e*os**stem*s de pequenas empresas de tecnologia (startups), apresentando </line>

</par>

<par>

<line> melhor *es*m*enh* nos critérios </line>

<line> *e *ualidade *as s*artups e ambiente de negócios </line>

</par>

<par>

<line> (VAL*NTE, 2020). Para Valente (2020), o ec*ssist*m* d* tecnologi* no *rasil tem todas as </line>

<line> c*ndições de u* *ápido cr*s*imento, o qu* pode **resentar efeitos po*i*ivos na rentabilidade </line>

</par>

<par>

<line> emp*esas do setor de tecnologi*. </line>

</par>

<par>

<line> Co*portam*nto do M*rcado Financeiro diante das Incertezas </line>

</par>

<par>

<line> incertezas associadas </line>

<line> às *nformações, levam o* invest*do*es a </line>

</par>

<par>

<line> determinados ativos, devido ao *umen*o do risco e *eto*no *s*erado e, com isso, percebe-se </line>

</par>

<par>

<line> preços (*ROWN; **LOW; TIN*C, 1998). A i*ce*teza </line>

</par>

<par>

<line> R*v. FSA, Teresina PI, v. 19, n. 1*, a**. 9, p. 175-194, out. 202* </line>

<line> www*.fsanet.com.*r/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> L. H. A. Silva, S. Reck*ie*el, *. C. Magalhães Filho, A. C. Da*i </line>

</par>

<par>

<line> asso*iada à pand*mia vem apresentando um reflex* nega*ivo pa*a os *reços das açõ**, tendo </line>

<line> em *ist* que aumentam o *isco sistêmico *u não diversi*icável, *ão sendo **ssível a r*dução </line>

</par>

<par>

<line> do seu efeito </line>

<line> p*r mei* de *s*raté*ia* diversificadas (B*KER et a*., *020; F*MA, 1970; </line>

</par>

<par>

<line> **STOR; VERONESI, 2*13). </line>

<line> *ara *lo*m (201*), tan*o as *ncerteza* qua*to os riscos es*ão l*gados por um </line>

</par>

<par>

<line> co*he*imento incerto *obre dete*minada coisa, </line>

<line> *s*im, a incerteza *e diferencia do ris*o </line>

</par>

<par>

<line> n*o ser definida e*tatisticamente, </line>

</par>

<par>

<line> sentimen*os </line>

<line> dúv*da de consumidores, i*v*sti*ore*, *esto*es * for*uladores d* pol*ticas </line>

</par>

<par>

<line> **bre os *ventuais fu*uros, n*o con*e**indo medir os efe***s da i*certeza. </line>

<line> A **certeza é a*go que não se pode me*surar *el* p*obabil*d**e, visto qu* não se </line>

</par>

<par>

<line> con*egue obter *s probabilidades </line>

<line> diver*os </line>

<line> res*ltados po**íveis * ta*bém </line>

</par>

<par>

<line> consegu*r lis*ar to*os os resulta*os *ossíveis (BAKER et *l., 2020). Apesar da li**ratura </line>

<line> encontrar d*ficulda*es de m*nsurar as *ncertezas, Past*r e Veronesi (201*) *esenvolveram *m </line>

<line> mod*l* *obr* o *m**cto *as i***rtezas no mercad* de capitais. De acordo co* * modelo de </line>

</par>

<par>

<line> Pasto* e Veronesi (20*3), o aument* da ince*teza </line>

<line> causa u* impacto negativo no preç* das </line>

</par>

<par>

<line> ações, aum**tando a volatilidade d*s retornos das ações e a co*rel**ão entr* esses retornos. </line>

<line> A pan*emia do novo Coronavíru* (Covid-19) pode se* con*iderad* como um evento </line>

</par>

<par>

<line> d* e**ensão mundi*l, impactando assim os *iversos mercados </line>

<line> existentes que, a depender </line>

</par>

<par>

<line> ef*c*ência do mercad*, </line>

<line> poderá incor**r*r a* info**ações disponíveis, as*im, *om a </line>

<line> hipótese </line>

</par>

<par>

<line> do mercado ef*cien*e de Fama (197*), o preço *a* ações incorpora todas as info*ma*ões </line>

</par>

<par>

<line> disponív*is </line>

<line> *o *ercado. Po*tanto, é de se e**erar q** </line>

<line> e*sas informaç*es, se relacionadas </line>

</par>

<par>

<line> uma p*n*emi* mundi** que afeta todo o mercado, sejam i*ter*retad*s de m*neira </line>

</par>

<par>

<line> *n*luenciar as ações dos agentes no momen*o *e negocia* no mer*a*o de capi*a*s. </line>

</par>

<par>

<line> 2 .3 Efeit*s da Covid-19 *os Mercad*s de Ações </line>

</par>

<par>

<line> * Covid-19 teve grandes *mpa**** </line>

<line> nos merc*dos financei*os f*ze*do com que </line>

</par>

<par>

<line> investidor*s </line>

<line> perd**sem valores significantes </line>

<line> e* um curto espaço de tempo. Z**ng, Hu e J* </line>

</par>

<par>

<line> (2020) re**i*a*am uma anális* para ava*iar o i*p*ct* d* pandemi* *a Covid-19 nos ri*co* dos </line>

<line> merc*dos financeiros globais. Os r*sul*ados s*g*re* que os níveis de r*s*o de todos o* países </line>

<line> mensu**dos pel* volatil***de do desvio p*d**o au**nta*am substancialm*nt*, de uma média </line>

<line> *e 0,0071 em feve*eiro para 0,0196 em março. </line>

<line> Na **squisa *e*liz*da *or Zhang, Hu e Ji (2020), foi verif*cada a volatilidade para </line>

<line> ilustr*r * relação e*tre o risco *e mercado e a Co*id-19, na qual ** confirmou que a *andemia </line>

<line> Rev. FSA, T*re*ina, v. *9, n.10, art. 9, p. 175-194, out. 2022 www*.f*anet.com.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> Comportamento do R*torno *as Ações das Em*r**as de Tecnolog*a d* Infor**ç*o Listada* na B3 </line>

</par>

<par>

<line> *nfluencio* signif**ati*a*ente os merca*os a*io*ários, elevando os r**cos e fazendo com q*e </line>

</par>

<par>

<line> os investidore* sofressem gr*ndes </line>

<line> em um curto p*ríod* de tempo, os resul*ad*s </line>

</par>

<par>

<line> indicam ainda que aumentos *ubstan*iais de volatilidade são encontrados nos mer*ad*s </line>

<line> g*obais devido ao surto. </line>

<line> A pandemia contribui* para o aume*to dos r**cos e incertezas dos merca*os </line>

</par>

<par>

<line> *inanceiros gl*b*is, as*im, *ouza e Sil*a (2020) v*rificaram os </line>

</par>

<par>

<line> pan*emia da Cov*d-*9 nos m*rca*os de capitais in*ernaciona*s, analisand* os í*dices mais </line>

</par>

<par>

<line> representativos pertencent*s às </line>

<line> *olsas de valores </line>

<line> de 44 economias mundiais, </line>

<line> em *éries </line>

</par>

<par>

<line> tem*o*ais diár*a* com dado* entre 02/01/20*9 a 15/05/202*. *s result*d*s de S*uza e Silva </line>

</par>

<par>

<line> sugerem que * Covid-19 *fetou o comportamento do me*cado como </line>

</par>

<par>

<line> efeitos sobre o r*torno, v*la*il*da*e e eficiência dos mercados </line>

</par>

<par>

<line> inte*nacionais. </line>

</par>

<par>

<line> No Brasil, Ca*das *t al. (*0*0) verificara* o c*mportam*nto de 5* *etores p*o*utivos </line>

</par>

<par>

<line> da B3 *urante o início </line>

<line> da pan**mia, no perío*o </line>

<line> de janei*o a </line>

</par>

<par>

<line> analisando o retor*o *édio m*nsa* e o </line>

<line> nego*iad* nesses setor*s. Os re**lta*o* </line>

</par>

<par>

<line> pesq*isa *o*trar*m que os setores qu* manti*eram no mesmo clusters tiveram um impacto </line>

</par>

<par>

<line> em *om*aração aos dema*s sobre *eus ret*rno* da* ações e quantidades *e açõe* </line>

</par>

<par>

<line> negociadas na bolsa. </line>

<line> Moreira, Nganga e Te*les (2020) investigaram o impact* da Co**d-19 no retorno das </line>

<line> ações de empr*sas listadas na B3 no período de 01 de janeiro de 2020 * 20 de maio de 20*0, </line>

<line> apre*ent*ndo c**o o* eve**os de est*dos os loc*downs, eventos políticos e números de casos </line>

</par>

<par>

<line> e mortes confi*mados. Os resu**ados *ostraram que, d*sde o primeiro caso </line>

<line> de Covid-19 </line>

</par>

<par>

<line> con*irmad* *o Brasil, os *etor*os das **ões l*stadas na B3 tivera* uma queda ace*tuada no </line>

</par>

<par>

<line> final de fevereiro at* </line>

<line> **nal de março, **guido de instabilidade no *ê* de mar*o, menor </line>

</par>

<par>

<line> v*la*ilidade nos meses de abr*l e maio. </line>

</par>

<par>

<line> Diante de um cenário de ins*abilidad*s, med**as restritivas </line>

<line> *e circulação, suspensão </line>

</par>

<par>

<line> das ativ*dades de in*meras empresas e ef*itos negativos *os **rcados financ*iros, alguns </line>

</par>

<par>

<line> setores d* </line>

<line> econo*ia co*sider*dos como essenciais gan*a*am destaque no mercad*. Dentre </line>

</par>

<par>

<line> estes setores, a pandem*a a*elerou a dis*eminaç*o do setor de tecnolo*ia ** informaç*o </line>

</par>

<par>

<line> pe*soas e *as rotinas das organizaçõ*s *úb*icas, p*iv*das e sem fin* lucrativos </line>

</par>

<par>

<line> (DWIVE** et a*., 2*20). </line>

</par>

<par>

<line> Evidênc*as c*mo a pesquis* realizada pela PwC (20*1) re*orçam a ideia </line>

</par>

<par>

<line> sust*n*abilidade financeir* das *mpresas de tecnologia, fato es*e que *od*rá refle*ir no </line>

<line> compor*amento das açõ*s d*s em*resas dest* se*m*nto. D*vido à sua essencialidade, o s*to* </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> L. H. A. Silva, S. *eckziegel, S. C. Magal*ães Filho, A. *. Dan* </line>

</par>

<par>

<row> de tecnologia tem se mo*trado pr**issor em t*r*os *inance*r*s co* uma expectativ* de </row>

<row> crescimento e expansão, desta forma *sta *esquisa busca testar a* **gui*tes h*póteses: </row>

<row> H1: As em*r*sa* do setor de tecnologia da informação apresen*a*am retornos </row>

<row> semelhantes ao *ndice Ibove*pa no *erí*do que antecede a pandemi*; e </row>

<row> H2: As *mpre*as do set*r de te*nologia da *nfo**ação *presen*a* re*o*nos su*erio*es </row>

<row> ao *ndice Ibovespa após o i**cio da *a*demia. </row>

</column>

<par>

<line> METOD*LOGIA </line>

<line> Pa*a alcançar o *bjetivo de *nalisar os efeitos da pand*mia da C*vid-*9 no reto*no das </line>

</par>

<row> *çõ*s das empr*sas do setor de t*cnologia da informaç*o lis*adas na *3, durante o perí*do de </row>

<row> 12/03/2019 a 12/03/2021, *sta pes**isa e*pre*a os métodos e téc**cas científicas de acordo </row>

<row> com o* objet*v*s propostos. A pesquisa s* *nquadra como *escritiva, tendo uma abordagem </row>

<row> quantitati*a do proble** e é classifica*a c**o estudo de event*s quanto ao pro*e*im*nt*. </row>

</column>

</par>

<par>

<line> * pe*quis* des*rit*va tem c*mo ob**tivo inve*t*ga* determinadas *nf*rma*ões </line>

</par>

<par>

<line> um a*sunto que se deseja estud*r, preocupan*o-se em *bservar os f*t*s, regis*rá-los, analisá- </line>

<line> los, *l*ssificá-los e interp*e*á-los, se* que o pesq*isador in*erfi** nel*s (A*DRA*E, **02). </line>

<line> Quanto ao métod* quantitativo, car*cteriza-se pe*o empre*o da quanti**cação, tanto nos </line>

<line> instrumen*os de *olet* de inf*rmaç*es quanto no tratam*n*o dos dados po* *eio de técn*ca* </line>

<line> estatística*, vis*n*o à p**cisão *os resultados e uma margem de seg*rança quanto *s </line>

<line> infe*ê*c*as (RICHARDSON, 1*99). </line>

<line> N* *ue *e refere à coleta de dados, foi uti*izada a base de da*os da B3 para a co**ção </line>

<line> da* ações das 14 *mp*esas dos setor*s de t*cnolog*a da informação, c*nf*rme o Quadro 1: </line>

<line> Q*adro * - *omp*sição do *etor de te*nolo**a da *nformação </line>

</par>

<par>

<line> Razã* Social </line>

<line> Código ** Ação </line>

<line> Class* da Ação </line>

</par>

<par>

<line> Bemobi Mobile Tech S.A. </line>

</par>

<par>

<line> Brq Soluco*s em *nformatica *.A. </line>

<line> ON - Or*inária </line>

</par>

<par>

<line> Enjoei. Com. *r Ativid*des De *nt**net S.A. </line>

</par>

<par>

<line> In*elbras S.A. Ind D* *elec Eletron*ca Brasileira </line>

<line> O* - Ordin*ria </line>

</par>

<par>

<line> ON - Or*inária </line>

</par>

<par>

<line> Lo*aweb Serv*ços De Inter*et S.A. </line>

<line> ON - O*dinári* </line>

</par>

<par>

<line> *N - Ordinár*a </line>

</par>

<par>

<line> ON - *rdinária </line>

</par>

<par>

<line> Mosaico Tecnologia Ao Consumi*or S.A. </line>

<line> ON - Ordinária </line>

</par>

<par>

<line> Neogrid Par*ici***oes S.A. </line>

<line> O* - Ordinária </line>

</par>

<par>

<line> Positivo Tecnologia S.A. </line>

<line> ON - Ordinária </line>

</par>

<par>

<line> Sinqi* S.A. </line>

</par>

<par>

<line> ON - Ordiná*ia </line>

</par>

<par>

<line> Westwin* Comer**o Vare*ista S.*. </line>

<line> ON - Ordinária </line>

</par>

<par>

<line> Fonte: Brasil, *olsa, *alcão (20**) </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Teresina, v. 19, n.*0, art. *, p. 175-194, ou*. 20*2 </line>

<line> www4.fsanet.com.br/re*ista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> Comport*men*o do R*torno das Ações da* E*presas de Tecnologia *a Inf*rmação List*das na B3 </line>

</par>

<par>

<line> C** o objetivo de avaliar os ef**tos *a pandemia *a Co*id-19 no s*tor de tecn*logia </line>

<line> da infor*a*ão, util*zo*-se a metodolog*a de *st*d* de *ventos, con*iderando *om* um e*ento </line>

<line> p*in*i*al o primeiro mês de negociação após a*un**o da *o*id-19 como pandem*a mundial. </line>

<line> *ara Cam*bell, Lo e Mackinley (1997), o estudo de eventos c*nsiste em medir o im*acto de </line>

</par>

<par>

<line> determina*o evento so*r* det*r*inadas variáve** fin*nc*ira*, por meio dos s*us </line>

</par>

<par>

<line> dis**níveis ** m*rcado. </line>

</par>

<par>

<line> Para o cálculo do retorno, foi utilizada a fórmu** de Fama (197*), Brow*, Harlow </line>

</par>

<par>

<row> Tinic (1988), sen*o o retorn* co*cei**ado como * variaçã* *o valor da ação ou índice obti*a </row>

<row> em um determinad* período. </row>

<row> O retorno di*rio *o* calcula*o pela fórmula equação 1: </row>

<row> = **x* de ret*rno d**rio da açã* da em*resa i ou Índice ***ve*pa no pe*ío*o t. </row>

</column>

<par>

<line> = pr*ço da ação da em*resa * *u Índice *bovespa no per*odo *. </line>

</par>

<par>

<line> 1 = pr*ç* da a*ão da empresa i ou Índice Ibovespa *o pe*ío*o t - *. </line>

<line> Para al**n**r * terceiro objeti*o específico des*a ***q*i*a, que co*siste e* verificar a </line>

</par>

<row> persis*ência das dif*re*ças dos retornos durante a pande*ia, optou-se por reali*ar a análise </row>

</column>

</par>

<par>

<line> por *e*o d* janela de eve*tos mensais. As jan*las de event*s, desc*itas abai**, </line>

<line> buscam </line>

</par>

<par>

<line> compar*r * médi* dos *etornos me**a*s </line>

<line> das empres*s do setor d* tec*o*og*a e o Índic* </line>

</par>

<par>

<line> *bovesp* no perío*o -2 * -1 que represe*tam resp*cti*ame*te os doi* meses que antecedem a </line>

<line> dec*aração da C*vid-19 como pa*de*ia mund*al. </line>

</par>

<par>

<line> Janela de ev*nto -2 </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> O perío** 0, repres*nta o períod* de um mês a contar da prim*ir* negocia*ão apó* o </line>

<line> iníc*o da *andemia, e * per*odo +1, +2 ... +11 re*res*ntam *s *ese* s**ui*tes a*ó* * per*odo </line>

<line> 0. Para **ns*rar o retorno médio m*n*al, foi co**idera*a a bas* *os retornos diários, *endo o </line>

</par>

<par>

<line> reto*no mensal a *oma </line>

<line> do valor dos *eto**os </line>

<line> do mês dividido pelo número </line>

</par>

<par>

<line> **gociação mensa*, confo*me a equa*ão abaixo: </line>

<line> A* equações 1 e 2 contribuem **r* apresent*r por meio de t*belas, testes d* média, </line>

</par>

<par>

<line> *este de diferente de *édia te*t* t es*atísticas </line>

<line> descritivas * tes*es de *ipótese*, </line>

</par>

<par>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> L. *. A. Silva, S. Reck*ie*el, S. C. Magalhães *ilho, A. *. *a** </line>

</par>

<par>

<line> comportamento </line>

<line> retorno das açõe* das e*pres*s de tecnologia da info*maçã* em </line>

</par>

<par>

<line> comparação com o </line>

<line> Índ*ce Ibovespa dura*t* o </line>

<line> período p*é-pa*demia * apó* o início </line>

</par>

<par>

<line> pandemi*, possibilitando a*sim atingir os objetivo* da pe*quisa e testar as *ipóteses definidas </line>

<line> *ara a pesqui*a. </line>

</par>

<par>

<line> *ara a an*lise *os resul*ados, f*ram utilizad*s estat*stica de*critiva </line>

<line> e testes </line>

</par>

<par>

<line> dife*ença d* média, testando a* hipóteses por **io de Estatística *e teste (t). Para Rezende, </line>

<line> N*nes e *ort*la (2008), o teste de média com base em duas amostras consiste em verif*car se </line>

</par>

<par>

<line> u*a estatí*t*ca </line>

<line> amostral observada p*de, *azoave*mente, p*ovir d* u*a popul**ão com </line>

</par>

<par>

<line> parâm*tro alega*o, *ossibil*tando assim at*nder metodologicamen** a u* es*udo de </line>

<line> compara**lidade entre d*is grup*s, co*forme é * proposta desta pesquisa. </line>

<line> *ara *pera*d*i (200*), o *es*e t é um teste par* comparação de médias, cuj* *bj*tivo é </line>

</par>

<par>

<line> obs*rvar a *rob*bilidade de oc*rrênc*a do res*lta*o enc*ntrado para * mé*ia calcul*da, </line>

</par>

<par>

<line> partir d* hipótes* nula q*e é a *e igualdade *ntr* as mé*i*s populacionais das amostras </line>

<line> c*mparadas. </line>

<line> A base de dad*s in*cial foi compo*ta por 14 empresas e o Índic* Ib*vespa que juntos </line>

<line> tota*izavam 3.381 observ*ções diárias no pe*í*do de 12/03/201* a 1*/03/2021. As emp*es*s: </line>

<line> Bemobi Mobi*e *ec* S.A.; B*q **lu*oes em I*form*tica S.A.; Enjoei. Com. Br Atividad*s </line>

<line> D* Internet *.A.; I*telbras S.A. Ind De Te*** E**tron*c* Brasil*ir*; Méliu* S.A.; Mo*ly S.A.; </line>

<line> Mosaico **cn*lo**a A* Consumidor S.*.; Neog*id *artic*pacoes S.A; Westwing C*mercio </line>

<line> Va*ejista S.A, fora* eliminadas da bas* de dados *or t*rem *niciado suas operações na B3 </line>

<line> durante o *eríodo base, não apresentando da*os du*a*te todo o per*odo ana*isado. </line>

<line> * Quad*o 2 apresen** o detalhamento dos da*os eliminados *om o obje*ivo de limpar </line>

<line> *uadro 2 - Formação da base de da*os </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Ex*lusão dos va*ores dos r*t*rnos ausentes </line>

<line> 285 *bservações </line>

</par>

<par>

<line> E*clusã* </line>

<line> dos valores dos *etorn*s d*s *mp*esa* *u* *niciaram suas o*erações </line>

<line> 330 obs*rvaçõe* </line>

</par>

<par>

<line> após o pe*í**o de início da análise </line>

</par>

<par>

<line> Bas* final </line>

<line> 2.766 observações </line>

</par>

<par>

<line> *ota: Es*e q*adro apresenta a formação da base. A amostra final contém 5 *i*mas e o Índ*ce I*ove*pa </line>

<line> som*n*o 6 *lasses *e ações em um total de 2.76* obs*rvaç**s diárias, c*ptur*das *ntr* o período de </line>

<line> Fo*t*: Elaborado pelos autores a p*rtir dos dad*s da pesq*i**. </line>

<line> Adema*s, con*iderando que essas *mpre**s inicia*** suas ativid*des *á pouco temp*, </line>

</par>

<par>

<line> é possível que apre*entem retornos com maior*s oscilações inter*e*indo assim na </line>

<line> análise. </line>

</par>

<par>

<line> Des*a forma, a amostr* fina* é co*posta p*r 5 firmas e o Índ*ce Ibovespa, 6 classes de aç**s </line>

<line> *e*. F*A, Teresina, v. *9, n.10, ***. 9, p. 17*-194, out. 2*22 www4.*sanet.*om.br/*evis*a </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> *omp*rta*ento do Retorno das Ações das Empre**s de Tecnologia da Inform**ão Listadas na B3 </line>

</par>

<par>

<row> em um total de 2.766 observações diária*, c*ptu*adas entre o período de 12/03/20*9 a </row>

</column>

<par>

<line> ANÁL*SE E DI*CU**ÃO DOS R*SULTADO* </line>

<line> Est* seç*o apresent* os *esultados e as **álises estatís*icas realizadas sobre os retorn*s </line>

</par>

<par>

<line> do setor *e </line>

<line> tecnologia da inform*ção o *n***e Ibovespa, e </line>

<line> sendo c*mposta p*las esta*ísticas </line>

</par>

<par>

<line> d*sc*itivas, t*stes *e hipóteses e re*ultados para as janelas *e even*os anal*sa*as. </line>

<line> * .1 Esta*ísti*a desc*itiva </line>

</par>

<par>

<line> Com base na *nálise da T*b*la 1 (estatísticas d**critivas </line>

<line> da janela de estimação), </line>

</par>

<par>

<line> obse**a-se *ue o índice *bo**spa apresent*u uma mé**a do retorno de -0,003, uma med*a** </line>

</par>

<par>

<line> de 0,0012, m*nimo de -0,1*71, máximo d* 0,*385 e desvio padrão de </line>

<line> 0,0129. A média </line>

</par>

<par>

<line> abaixo da medida cen*ral d* dispers** *ndic* que o Ibovespa apresenta ret*rnos </line>

</par>

<par>

<line> a*entuadamente negativos que estão c*ntribuindo para a red*ção da mé**a. </line>

<line> Já o setor de tecnol*gia da info*ma*ão apresentou uma média de 0,009, median* d* - </line>

<line> *,0013, mín*mo de -0,1*6*, *áxi*o de 0,3070 e *esvi* padrão de 0,224, assim, os valor*s </line>

<line> eviden*ia* *ue *xiste *ma variação significativa d*rante as ja**la* de estim*ção, explicado </line>

</par>

<par>

<line> padrão. O *e*v*o padrão el*vado para o setor de tec**log*a da </line>

</par>

<par>

<line> informação é result*nt* da variaçã* *n*re o **u *ínim* e má*imo. </line>

<line> Ta*e*a 1 - Estatística Descri*iva da Jane*a de *s*imação </line>

</par>

<par>

<line> Média </line>

<line> M*diana </line>

<line> Desvio Pa*rã* </line>

</par>

<par>

<line> Ibovespa </line>

</par>

<par>

<line> Setor Tecnolo*i* </line>

</par>

<par>

<line> No**: Ibovespa: </line>

<line> Índic* Ibovespa; Mínimo: representa o meno* retorno d*ário o**ervado d*rante a *anel* d* </line>

</par>

<par>

<line> *stimação. Média: r*pres*nta * méd*a dos retorn*s *i*rios observados du*ante a **n*la de estimação. Mediana: </line>

<line> representa a posição centr*l dos retor*os d*ários observad*s *ura**e a *a*ela de *stimação. Máximo: </line>

</par>

<par>

<line> represen*a o maior </line>

<line> retorno diário observ*do dur*nte a jane*a </line>

<line> ** e*ti*a*ã*. Desvio-padrão: represen** a </line>

</par>

<par>

<line> vo*atili*ade dos r*tornos diá*ios obs*rvado* durante a jane*a de estimação. A tabela é r*ferente *o perí*do de </line>

<line> Fonte: E*abora*a *elos a*tor** * partir dos dad*s da pesquis*. </line>

<line> Diante dos *esultados apresent*dos na ta*ela 1, mos*rou-se que o retorn* do índice </line>

<line> Ibovespa em su* mai*ria apresent* resu*tados sup*ri*re* em *elação ao retorno do índice *o </line>

</par>

<par>

<line> setor *e tecnolog*a da info*mação. Mesmo *om esses res*ltados, </line>

<line> houve </line>

<line> difer*nças </line>

</par>

<par>

<line> significa*ivas *ntre elas. A *abela 2 evide*cia as *stat*sticas des**itiva* da janela d* eventos </line>

<line> *nt** da data *ero, ou se*a, no perío*o que antecede a **ndemia. </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Teres**a PI, v. 19, n. 10, art. 9, p. 175-194, out. 2022 </line>

<line> *ww4.f*anet.co*.br/revis*a </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> L. H. A. Si*va, *. *eckzi*gel, S. C. Magalh*e* Fi*ho, *. *. Dani </line>

</par>

<par>

<line> Tabela 2 - Esta*ís*ica Desc*itiva da *anela de E*entos (Ant*s da Data Zero) </line>

</par>

<par>

<line> Ativos </line>

<line> Mínimo </line>

<line> Média </line>

<line> Mediana </line>

<line> *áximo </line>

<line> De**io Padrão </line>

</par>

<par>

<line> Ibovesp* </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> N*ta: I*OV: *ndic* *bovespa; Mínimo: repre**nta o menor retorno diá*io observ*do du**nte a *anela d* </line>

<line> *sti*ação. Média: representa a mé**a dos retornos di*rio* obs*rva*os durante a janela de estimação. Med*ana: </line>

<line> repres**ta a posição *entra* *os *et***os diários *bse*vados durante a jan*l* de estimação. Máximo: **pre*enta </line>

</par>

<par>

<line> * *aior r*torno d*á*io observado </line>

<line> durante a jane** de e*timação. Desvio-padrão: representa * *ol*ti*idade *os </line>

</par>

<par>

<line> re*o*no* *iários ob*er*ado* duran*e a *anela de e*t*mação. * tabe*a é referente a* *eríodo 12/*3/2019 </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Fonte: *laborada pel*s autor*s a partir dos d*do* da p*squisa. </line>

</par>

<par>

<line> Com base na anál*se da Tabela * (*statística de***itiva janela de eve*tos ante* da data </line>

</par>

<par>

<line> zero), ob**rva-se que * í*d*c* Iboves*a *presen*o* uma mé*ia </line>

<line> do *etorno de -0,001, uma </line>

</par>

<par>

<line> *edi**a de 0,0*0, mínimo de -0,1*2, máximo de 0,028 e desvio padrã* de 0,010. Já o setor </line>

<line> de tecn*lo*ia da informação apr*sentou u** médi* *e 0,001, median* de -0,001, mí*imo *e - </line>

<line> 0,083, m*ximo de 0,101 e *esv*o pad**o *e 0,019. Fa*o pe*o qua* o desvio padrã* do setor de </line>

<line> tecnologia da inf*rma*ão se *eu pela *ariação entre o *eu mínimo * máxim*. </line>

<line> Diante dos *esultados **re*e*tado* na tabela *, m*str*u que * retorno *o *ndice *o </line>

<line> se*or de tecnologia da inf*rmação e* sua maioria aprese*ta result*d*s melhores em rel**ão </line>

<line> a* ret*rno do índi*e Ib*vespa. *ntretanto, esses *esultados não apresentaram di*erença </line>

<line> significa*ivas entre eles, conforme é evidenciado na Tabela *. </line>

<line> A Tab*la 3 evi*encia as esta*ís*icas descritivas d* janel* de eventos na data zero * *os </line>

</par>

<par>

<line> pe*íodos seguinte*, </line>

<line> ou seja, no perí*d* após o i*ício da pandemia. C*m ba*e na análise </line>

</par>

<par>

<line> Tab*la 3 (est*tística descritiva da janela de ev*ntos data zer* * *osterior*s), ob*erva-se que o </line>

<line> *ndice Ibovespa apre*e**ou uma m*dia do **torno de *,0003, uma m*dian* *e 0,0*17, mínimo </line>

<line> *e -0,**71, máximo de 0,1385 e de*vio p*drão de 0,0154. Dessa fo*ma, é poss*vel obs*rva* </line>

<line> que as variações de p**ço* se tornaram mais intensas após o início da pandemia. </line>

<line> Tabela 3 - Esta*ística Descri*iva da Janela de Evento* (Data Zero e *osteriores) </line>

</par>

<par>

<line> Média </line>

<line> Máximo </line>

<line> Desvio Padrão </line>

</par>

<par>

<line> Ibovespa </line>

</par>

<par>

<line> Setor Tecnologia </line>

</par>

<par>

<line> Nota: IB*V: Índice Ibovesp*; Mí*imo: r**re*enta o meno* retorno **ário *bse*v*d* dur*nt* a jane*a </line>

</par>

<par>

<line> d* e*timaç*o. Média: representa a média dos ret*rnos diário* observ*dos durante * janela </line>

</par>

<par>

<line> *stimação. Mediana: represent* a p*sição central *os r*tor*o* di**ios obse*va*os durant* a janel* de </line>

<line> estim*ção. Máximo: re*resenta * maior re*o*no diário obs*rvado durante a *anela ** estimação. </line>

</par>

<par>

<line> *esvio-p*drão: representa a volatil*d*d* dos ret*rnos diár*os observados dura**e </line>

<line> a *anela </line>

</par>

<par>

<line> e*t*mação. A tabela é r*fe*ente a* *erío*o d* 12/03/20*0 a 12/03/2021 * tem **59 observações. </line>

</par>

<par>

<line> Fo*te: Elaborada *elos *uto**s a partir do* dados da *e*qu*sa. </line>

</par>

<par>

<line> Por ou*ro *a*o, é poss*vel iden*ificar *esu*tados m*nos uniformes para o setor </line>

</par>

<par>

<line> tecn*log*a da inform*ção, q*e a*r*sentou *m* mé*ia de *etorn*s de 0,0010, mediana negativa </line>

<line> Rev. FSA, Teresina, v. 19, n.10, art. 9, p. 17*-1*4, out. 2*22 www4.f*anet.com.br/r*vista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> Co*portamento do Retorno das Açõ** das Emp*esas de *ecnologia ** *n*ormaçã* Listadas na *3 </line>

</par>

<par>

<line> d* -0,0015, sugerin*o que exis*em retornos acentuad*mente pos*t*vos no período posterior *o </line>

<line> início da *ande*ia que está contribuindo *ara o *ume*to *a média. </line>

<line> Tais evidências se confirmam dian*e do reto**o m*nimo acentuadam*nte ne*ativo na </line>

<line> or*em de -0,*7*5, retorno máximo ac*ntua*amente p*siti*o de *,3070 e aumento ** des*io </line>

<line> *adr*o repr*sent*do *or 0,*251, i*dicando uma distribu**ão menos uniforme dos *alore* dos </line>

<line> r*tornos apó* * início d* pan*e**a. Dia*te dos res*l*a**s apre*enta**s na *abe*a 3, mostrou- </line>

</par>

<par>

<line> retorno d* índice *b*vespa e* sua *aioria a*r*senta resul**dos mais e*e*ad*s em </line>

</par>

<par>

<line> *elação ao retorno do índice d* s*to* de *ecnol*gia da in*orm*ção. Todavia, esse* resulta*os </line>

<line> em val*res absoluto* apre*en*am pouca diferen*a. </line>

<line> Observando o des**o pa*rão apresentado nas 3 tabel*s, é **ssív*l sugerir que tanto o </line>

</par>

<par>

<line> de t**nologia da inform*ção quanto o índi*e Ibovespa apr*sentaram u* aumen*o na </line>

</par>

<par>

<line> vo**tilidade *os retornos apó* o in*cio da pan*emi*, *vid**te pelo aumento do *esvio p*drã*, </line>

<line> que no pe*íodo q*e *nteced* * **ndemia foi de 0,*10 para o *bove*p* e 0,019 p**a o set*r de </line>

<line> tecn*logia da informação. Após o início da pande*ia, é pos*íve* ob**r*ar um aumento, </line>

<line> consi*e*ando onde o Ibovespa apresenta um desvio padrão de 0,0154 e o setor de tec*olog*a </line>

<line> *a *nforma**o *,0251. </line>

<line> Tai* ev*dê*c*a* estão alin*adas com os achados de Zhang, Hu e Ji (2020) que, ao </line>

</par>

<par>

<line> anal*sarem o* m*rcados globais, encontr*ram evidênci*s de **m*ntos signi*ica*ivos </line>

</par>

<par>

<line> níve** de ri*c* de todos os paíse* *e*s*rado* pela volatilidad* do des*io padrão. É </line>

</par>

<par>

<line> anali*ados apr*sentaram um aumento proporci*nal </line>

</par>

<par>

<line> m*ito próximo, s*g**indo </line>

<line> a pandemia aume*tou os riscos *os investimentos </line>

</par>

<par>

<row> propor*ion*lmente dos dois g*upo*. </row>

</column>

<par>

<line> *este de H*pótese </line>

<line> O teste d* hipótese * ve*ifi*a se as açõ*s d*s e*presas do setor de </line>

</par>

<par>

<line> apr*sentam *e*ornos semelhantes </line>

<line> ao Índi*e Iboves*a n* perí*d* que antecede a p*ndemia, </line>

</par>

<par>

<line> se*do representa*o aba*xo: </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> , representa * média dos reto*nos mensais *o retor*o das empresas </line>

</par>

<par>

<line> , representa a ***ia dos retor*os men*ais do I*ovespa. </line>

</par>

<par>

<line> Rev. *SA, Teresina PI, v. 19, n. 1*, art. 9, *. 175-1**, out. 2022 </line>

<line> w*w4.fs*net.com.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> L. H. A. Si*va, S. *eckziege*, S. *. Magal*ães *i*ho, *. C. Dani </line>

</par>

<par>

<line> Tabela 4 - Teste *e *ipótese para a Var*ável R*torno no período pré-pan*emi* </line>

</par>

<par>

<line> Média do r*torno </line>

</par>

<par>

<line> *édia do *etorno </line>

</par>

<par>

<line> Estatí*tica de </line>

<line> diári* do Ibovespa </line>

<line> P-Value </line>

<line> Resulta*o </line>

</par>

<par>

<line> Tecnol*gi* </line>

<line> teste (t) </line>

<line> Não re*eitar </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Fonte: Elaborada pelos autores a p*rtir dos dados da pesquisa. </line>

<line> *oi identificada uma médi* do retorno diário do Ibov*spa de -0,009 e do *e*or de </line>

<line> tecnol*g** da informação de 0,006. * P-Value f*i de 0,112. Com isso, *e*ifi**u-se que a* dua* </line>

<line> variáve*s (retorno do Iboves*a e do setor de *ec*olo**a da *n*o*m***o) testadas nã* *prese*t*m </line>

<line> diferenças e*tatist*came*te signifi*a*iv** n*s 12 meses *ue antece*e* o *níci* da pa*de*ia. </line>

</par>

<par>

<line> hip**ese * da pesquisa se con**r*a, p** meio dos dad*s a*res**ta**s </line>

</par>

<par>

<line> atendendoadi*ionalmente a* p*im*iro o*je*ivo *specífico dest* pesq*isa. </line>

<line> O t*s*e *e h*pótese 2 ver*fica se as ações das empresas *o se*or de tecnolog*a </line>

</par>

<par>

<line> apr*sentam retornos superiores ao Í*dice I*ovespa, a*ós * </line>

<line> início da pandemia, sen*o </line>

</par>

<par>

<line> r*presentado abaixo: </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> , represen*a a média dos retornos m*nsais d* r*torno das empresas </line>

</par>

<par>

<line> d* setor de tecn*l*gia d* informação; </line>

<line> , re*resent* * médi* do* retornos *en*ais d* I*ove*pa. </line>

<line> * tabela 5 eviden*i* um* *édia dos **tor**s do Ibovespa d* 0,0003 e d* se**r de </line>

</par>

<par>

<line> tec*ologi* </line>

<line> inf*rmação de 0,0010. O P-Value foi de 0,086. Com isso, observou-se que </line>

</par>

<par>

<line> du*s va***veis (r*torno do Ibovespa e *o **tor </line>

<line> d* t*c*ologia *a in*ormação) </line>

<line> *estadas </line>

</par>

<par>

<line> apresentaram di*e*e*ça *statistic*mente significativa * *0% de *o*fian*a, ou s*ja, a méd*a do </line>

<line> o r*torno do setor de tecnolog*a *a infor*ação * superior a* ret*rno *o Ib*vespa no perí*do </line>

<line> Tabe*a 5 - Test* de *ipótese para a *ariável Retorn* no período pó*-*andemia </line>

</par>

<par>

<line> Médi* do retorno diário </line>

<line> Média do retorno </line>

<line> Estatística de </line>

</par>

<par>

<line> d* *etor de Tecnologia </line>

<line> diário d* Ibov*sp* </line>

<line> P-Value </line>

<line> Re*ultado </line>

<line> teste (t) </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> O P-Value *, ** e *** denotam sig*ificânc*a est*tística ao nível de 10%; 5% * 1%, respectivam**te. </line>

<line> Fonte: E*abo**da pelos au**res a partir dos dad*s da pesquis*. </line>

<line> No en*anto, * impo*tante observ*r *u* o ní*el d* confiança é re*ativa*ente baixo, </line>

</par>

<par>

<line> *endo necessá*io </line>

<line> veri*icação da persi*tênci* *essa diferença no tempo. Di**te *isso, </line>

</par>

<par>

<line> www4.fsanet.co*.br/r*vist* </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> Compor*amento do Retorno das Açõ*s d*s *m*resas de Tecnologia da Informação L*stad*s *a B3 </line>

</par>

<par>

<line> h*póte*e 2 da pesquisa se con*irma, in*icando que o retorno d* s*to* *e </line>

<line> tecnol*gia da </line>

</par>

<par>

<line> inform*ção foi superior ** Índice Ibovespa a**s * início da pandemia. </line>

</par>

<par>

<line> O teste de hipótese *ode ser exp*icado pelo fat* de o setor de tec*ol*gia </line>

<line> estar </line>

</par>

<par>

<line> d*sempenh*ndo um *apel fun*a**nta* em diversos aspec*os d* pandemia da Cov**-19 </line>

</par>

<par>

<line> (ÅGERFALK; CONBOY; MYERS, 2*20). O* **sulta*o* evidenciam que o se*or </line>

</par>

<par>

<row> t*cnolo*ia da informação apresentam retornos superiores ao Índice Ibovespa a**s o início da </row>

<row> pande*i*, corrobora*do com a pesquis* di*ulg*da *ela PWC (2021) *ue destac* o setor de </row>

<row> *ecnologia *om um *os mais propens*s a serem impactados positivamente pela pa*de*ia. </row>

</column>

<par>

<line> Resultados duran*e os **ent*s </line>

<line> A Tabela 6 apr*sent* os resultados e* perce*tuais dos retornos acum**ados, </line>

</par>

<row> *estac*ndo o perí*do qu* antece*e o início da pandemia e o* *1 mese* após o início. </row>

<row> Tabela * - Result*dos e* percen*uais (%) dos retornos acumulados </row>

</column>

</par>

<par>

<line> Janela de </line>

<line> Acumul*do </line>

</par>

<par>

<line> evento </line>

<line> Padrão </line>

<line> *statística t </line>

</par>

<par>

<line> mensal </line>

<line> Acumulado </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> No*a: O P-*alue *, ** e *** denotam sign*ficância estatís*ica ao nível de 1*%; 5% e 1%, respectivamente. A - </line>

<line> 2mA significa dois me*e* antes da pandemia e +11m* o*ze meses depois do mês de início da pan*emia. *a** </line>

<line> aná*i*e *os *et*rn*s mensais, foi conside*a*a u*a bas* de 70 observações mensais. </line>

<line> Fonte: Elabo*ad* pelos autores a partir dos dados da *esquisa. </line>

<line> **m base na anál**e da Tabela * (r*sultad*s em percen*uai* dos retorno* acumula*os), </line>

<line> mo**rou-se a jan*la de e*ento men*al qu* se *efer* a doi* meses ante* do iníci* *a pand*mia, </line>

</par>

<par>

<line> o retorn* mensa* d*s índices do Ibovesp* e d* setor d* tecno*ogia da infor*a*ão, retorno o </line>

<line> acum**ad* d*stes ín*ic*s, * desvio p*drão, estatística t e o *-Value. </line>

</par>

<par>

<line> *and*mia o P-*alue in**ca que o índice do setor </line>

</par>

<par>

<line> tecnologia a*re*enta um retorno </line>

<line> de 2% superi*r ao índic* do *bovespa, ten*o u* nív*l </line>

</par>

<par>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> L. *. *. Silva, *. Reckzi*gel, S. C. *agal*ã*s Filho, A. C. *an* </line>

</par>

<par>

<line> sig*ificân*ia de 5% e de 95% de confiança. No mês 0, ou s*j*, no **s *uando *eve iní*io a </line>

<line> pande*ia, tanto índice do setor de tecnologia d* informação * o *b*ves*a apresen*aram uma </line>

</par>

<par>

<line> **riação equivalente, isso se </line>

<line> deu *or conta d* de*valoriza*ão </line>

<line> que o mercado ap*es*n*ou </line>

</par>

<par>

<line> início da p*nd**i*. </line>

</par>

<par>

<line> Tais resultado* são perti*entes com *s resultados de Zha*g, *u e Ji (202*) *ue </line>

</par>

<par>

<line> c*nfirma*am que * </line>

<line> pa*d**ia in*luenciou significativa**nte *ercado de ações como *m * </line>

</par>

<par>

<line> to*o. Dessa fo*ma, é explic*v*l que diante de uma desval*rizaçã* em massa </line>

<line> as ações </line>

</par>

<par>

<line> apresentem compo*tamen*os similares. </line>

</par>

<par>

<line> No mês +2 o P-V*l*e in*ica que o índice *o setor de tecnolo*ia da info*mação </line>

</par>

<par>

<line> a**esenta um re*orno *e 1,*0% </line>

<line> superior ao ín*ice </line>

<line> do Ibovespa, ten*o *m níve* </line>

</par>

<par>

<line> significância de 5% e d* 95% de confia*ça. Já o P-Value do m*s +* i*dica que * *ndice do </line>

</par>

<par>

<line> set*r de tecnologia da inf*rmação teve u* ret*rno de 1,*% maior em *elação ao *ndi*e </line>

</par>

<par>

<line> *b*vespa, t*nd* um nível d* significânc*a de *% e de confian*a d* 99%. </line>

</par>

<par>

<line> +8 também o *ndice do se*o* tecnologia apresentou u* retor*o de -*,09% me*or que o índice </line>

<line> do Ibove**a, *endo um nível de sign*f*câ*ci* de 1% com 99% de confian*a. </line>

</par>

<par>

<line> A T*bela 6 atende ao </line>

<line> terceiro *b*etivo específi*o *esta </line>

<line> p*squisa, </line>

<line> no sentido de </line>

</par>

<par>

<line> verificar a pers*stênci* das *iferenças dos retorno* *u**nt* a pandemia. Os resultad** indic*m </line>

<line> que *s difer*nças *corr*m em a*guns pont*s específicos, *ão sendo confirmados dura*t* todo </line>

<line> o período da am*stra. É válido destac*r que es*a pesq*isa a*re*enta a fr*gi*i*ade de anal*sa* </line>

<line> u* volume mu*t* p*queno de observações/empresa*. </line>

</par>

<par>

<line> Os ret**nos supe*iores do índice do **t*r de tecno**g*a </line>

<line> d*vem-se pela importânci* </line>

</par>

<par>

<line> de*te s*tor no cenári* a**a* (ÅGERFALK; CO**OY; </line>

<line> 2*20) e, principalmente, </line>

</par>

<par>

<line> c*nsiderando o crescim*nt* do *etor dur*nt* o pe*íodo d* </line>

<line> p*ndemia. O* resu*tados são </line>

</par>

<par>

<row> pertine*tes com o* ac*ados apresen*ad*s na lit*ratura qu* indica* um aume*to d* </row>

<row> volatilidade e risco de *ercado du*ante e após o *nício da pandemi* (ZHANG; H*; J*; *020; </row>

<row> SOU*A; SILVA, 2020; C***AS *t a*., 2020; MOREIRA, N*ANG*; TE*LES, 2020). No </row>

<row> entanto, é i*portante observar q*e o setor de tec*ol*gia da info*mação aprese*ta um retorno </row>

<row> *cu*ulado 4,8% super*or *o índic* *b*vespa durante o perío*o analis*do. </row>

</column>

<par>

<line> *O**LUSÃO </line>

<line> O estudo objetivou anal*sar * co*portament* do retorno das açõe* das empresas do </line>

</par>

<row> set*r de tecnologia da info*mação listadas na B3 du*an*e a p*ndemia da Covid-19, buscando </row>

<row> *esponder ao seguinte proble*a: o comportament* *o retorno das aç*** das empresas do setor </row>

<row> Rev. FSA, Teresin*, v. 19, n.10, art. 9, p. 175-194, out. 2022 www4.fsan*t.com.br/revista </row>

</column>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> C*mportament* do *eto*no das Ações d*s Empresas de Tecnol*gia da Informa**o List*d** na B3 </line>

</par>

<par>

<line> de te**o*og** da informação lis*adas na B3 durante * p*nde*ia d* C*vid-1* foi diferente do </line>

<line> Seg*indo uma a*ordagem qua*titativa, r*alizou-se a mensura*ão e *nálise do r*torno </line>

</par>

<par>

<line> d*s empresas </line>

<line> do *etor *e *ecnologia e do í*dice *bovespa no período de 12/03/2*1* a </line>

</par>

<par>

<line> 12/03/2021, analis*ndo </line>

<line> em seguida as o*cilaçõ*s dos ret****s </line>

<line> n* merca** fina*ceiro </line>

</par>

<par>

<line> b*asileiro. En*re as ações anal*sa*a*, após o *níci* d* pandem*a, ident*f*ca-se um *umento n* </line>

<line> gr*u de d*sp*rsão das *ções me*surados pel* volatilida** d* desv*o padrão, suger*nd* q*e a </line>

<line> pa*demia **mentou os r*scos dos *nv*stimentos pr*p*rc*o*alment* dos d*is *rupos. </line>

</par>

<par>

<line> Os r*sultados evi**n***m que o *etorno d* s***r de tecnologi* da informação </line>

</par>

<par>

<line> comparação ao *ndic* Ibove*pa ante* da </line>

<line> pandem*a *ã* apr*s*nta d**erença e*tat*sticamente </line>

</par>

<par>

<line> si**ificativ*. No entanto, foi observado que o reto*no </line>

<line> das ações do setor de tecnolo*i* da </line>

</par>

<par>

<line> informação </line>

<line> iní*io ** pandemia foi *u*erior </line>

<line> ao índice Ibovespa, porém, analisando </line>

</par>

<par>

<line> isoladamente ca*a mês, é possí*e* observar qu* *ssa dif*renç* n** é constante. </line>

<line> Verif*cando a *ersistênci* d*s di*erenças *os *etornos durante * pan*e**a, *s </line>

<line> re****ados encontra*o* evidenciam que n* mês que antecede * in*cio da *a*demia (-1) o setor </line>

<line> de *ecnologia da *nf**mação apresenta u* retorno supe*ior, estatíst*camente signif*cativo, que </line>

<line> pode s*r explicado p*la in*t*bilid*de do merca*o internacional q*e já vivenciav* * pa*demi*. </line>

</par>

<par>

<line> Após o início da p*ndemia, diante de um aum**to na vol*tilida*e dos pr*ços </line>

</par>

<par>

<line> mercado financeiro *rasileiro, *o s*gundo (+2) terceiro (+*) mês a*ós o mês e </line>

<line> de início </line>

</par>

<par>

<line> pande*i*, o s***r de tec*olog*a da informação apr*se*ta resultad* s*perior estatísticamente </line>

<line> *ignifica*iv* *m c*m*aração com o índ*c* Ib*v*spa. No entanto, esse resultado não se </line>

<line> *antém cons*ante e oi** (+8) meses após * mês *e iníc*o da pa*demia essa diferença se to*na </line>

<line> Apesar de apresent*r resultados fav*ráveis, é importante dest*car algumas ressalvas e </line>

</par>

<par>

<line> limi*a*ões da pesquisa. A pr*n*ip*l dela* está associada ao baixo n*mero de empresas </line>

</par>

<par>

<line> c*mpõe * a*ostra, uma vez q*e a maior*a das em*resas *o *etor de tecnol*gi* d* info*mação </line>

<line> iniciara* sua* negociaçõe* na B3 ap*s * períod* de *ní*io da pesqu*s*, outra* n*m *hega*am </line>

</par>

<par>

<line> a t*r nego*iaçõ*s. A ausência </line>

<line> de c*ntro*e de *utras va*iáv*is que *odem *fet** o </line>

<line> retorno </line>

</par>

<par>

<line> t*m*ém pode ser uma limitaçã* que impacta n** resultad*s. </line>

<line> Assim, os r*su*tados encontr*d*s des*ert*m muitas inqui*tações que *e*andam </line>

<line> *esq**sas *uturas, tais como: a ampliaç** desta pes*u*sa *ara outros s*tores, com um *er*o** </line>

<line> maior *u dif*rente de análi*e; e a análise por empresa con*rolando *or variáveis que possam </line>

<line> explicar *s re*ultados alcançad*s por m**o de **gressão linear. </line>

<line> Rev. FSA, Teresi*a PI, v. *9, n. 10, art. 9, p. 175-194, out. 2*2* www4.fsane*.com.b*/re*ista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> L. H. A. *i*va, S. Reckzi*ge*, S. C. Ma*alhã*s **lho, A. C. **ni </line>

</par>

<par>

<line> REFERÊNCIAS </line>

</par>

<par>

<line> Å*ERF*LK, P. J.; CONBOY, K.; MY*RS, M. D. Information sys*ems in the age of </line>

<line> pan*emics: COVI*-19 an* bey*nd. Eu*opean Jo*rnal o* Inf*rma*ion Systems, v. *9, n. 3, </line>

<line> p. **3-207, *020. *OI: https://d*i.or*/*0.1080/0960085X.2020.17*1968 </line>

<line> ANDRA*E, M. M. *omo pr*par*r *ra*alhos para c*rsos de pós-*radua*ão: noç*es práticas. </line>

</par>

<par>

<line> In: Como pr*par*r trabalhos para cursos d* pó*-grad*aç*o: noçoe* práti*as. 2*02. </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> BRASIL, BOLSA, BALCÃO - *3. (2021). *ç*e*. Disponível *m </line>

</par>

<par>

<line> http://www.b3.com.br/p*_br/market-*ata-e-indic*s/serv**os-de-d*dos/m*rket-dat*/co*acoes>. </line>

<line> BAKE*, S. R et a*. The unprece*ented stock market im*act of *OVID-19. Nati*nal Bureau </line>

</par>

<par>

<line> o* Economic Research. 2020. Dispo*íve* </line>

</par>

<par>

<line> Acess* em 15 abr. 2021. </line>

</par>

<par>

<line> *ARBOSA, J. A. A apl*cabi*idade da *ecnologia na pandemi* do N*vo coron*vírus (Covid- </line>

</par>

<par>

<line> 19). Revista </line>

<line> FAESF, </line>

<line> Disponível </line>

</par>

<par>

<line> https://w**.fa*sf*i.com.*r/revista/index.php/faesf/articl*/view/11* A*esso em 11 m*r. 2021. </line>

</par>

<par>

<line> BLOOM, N. Fluctuation* i* uncertainty. Journal </line>

<line> of Economi* Per*pec*ives, v. 2*, n. 2, </line>

</par>

<par>

<line> 153-76, 2*14. DOI: h*tps://w**.aeaweb.org/articl*s?id=10.1*57/jep.28.2.*53 </line>

<line> BROWN, K. *.; H*RL**, W. V.; TINI*, *. M. R*sk av*rsion, un*ertain information, an* </line>

</par>

<par>

<line> m*rket ef*iciency. Journal of *inancial economics, </line>

</par>

<par>

<line> https://doi.org/10.1016/03*4-405X(88)90075-* </line>

</par>

<par>

<line> CALDAS, A. V. S e* al. *s efei*os da Covid-19 sobre os desem*enho* das *çõe* dos setores </line>

<line> *a B3. Contextus - Revista Contempor*nea de *conom*a e Gest*o, *. 19, p. 1*-28, 25 jan. </line>

<line> 2021. DOI: *ttp*://*oi.o*g/10.1*094/context*s.2*21.6*146 </line>

<line> CAMPBELL, J. Y.; LO, *. W.; MACKINLAY, A. *. Th* econometri*s of *ina*cial markets. </line>

<line> New Jersey: *rince*on Univ*r*it* Press, 1987. </line>

</par>

<par>

<line> CARROLL, N.; CONBO*, K. Nor*a*isi*g t*e "new no*mal": C*anging tech-dr*ven </line>

</par>

<par>

<line> practices under p**demic **me *ressu*e. International Journal </line>

<line> of Informatio* </line>

</par>

<par>

<line> Manag*me*t, v. 55, p. 102*86, 2020. DOI: ht*ps://doi.or*/10.1016/j.*j*nf*mg*.2020.102186 </line>

<line> DWI*EDI, Y. K e* *l. Impact of *OVID-** pandemic on info*m*tion m**agement resea*ch </line>

</par>

<par>

<line> and prac*ice: *ransfor*ing education, work and </line>

<line> life. Int*rnational journa* of in*orma**on </line>

</par>

<par>

<line> *anag**en*, v. 55, p. 102211, 202*. DOI: https://doi.o*g/10.10*6/j.*jinfomgt.**20.*02211 </line>

<line> *A*A, E. *. Eff*cient capital markets: A review of theory a*d empiric*l work. *he j*urnal </line>

<line> *f F*nance, v. 25, n. 2, p. *83-417, 19*0. DOI: https://doi.org/10.*307/2325*86 </line>

<line> GIL, A. C. C*mo e*aborar pr*je*os de pesquisa. 6 ed. São P*ulo: Atlas, 2017. 192 p. </line>

<line> Re*. FS*, Teresina, *. 19, n.10, art. 9, p. 175-194, out. 2*22 ww*4.fsan*t.com.**/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> Co*portamento do Retor*o das A*ões das Empresas de T*cn**ogia da Inf*rmação Lista*as na B3 </line>

</par>

<par>

<line> MAC**NLAY, A. C. E*ent studie* in economics and finance. Journal of e*onomic </line>

</par>

<par>

<line> *iterature, </line>

<line> Dispo*ível </line>

</par>

<par>

<row> https://www.j*tor.or*/stable/27*9691?seq=1. A*e*so em 30 *b*. 2021. </row>

<row> **REIRA, J.; NGANGA, C.; TELL*S, *. Impacto da CO*ID-19 no retorno *as a*õ*s do </row>

<row> m*rcado brasil*iro. In: XX USP *nter*ational Conf*renc* Accoun*ing. São Paulo, 2020. </row>

</column>

<par>

<line> Disponível </line>

</par>

<par>

<line> ht*p*://c*ngresso*sp.fi*e*a**.org/*nai*/*0Usp*nternati**al/ArtigosDown*oad/2*62.pdf. </line>

</par>

<par>

<line> Acesso *m: 19 mar. 2021. </line>

</par>

<row> OKANO, M. T et *l. Impacts of the Covi*-19 pandemi* on la*ge companies: evaluation *f </row>

<row> c*ange* i* *echnol*gy **fr*structure for telewo*k u*der the opti*s of theories of dynami* </row>

</column>

</par>

<par>

<line> c**acity and ad*pti*e *tructure. Resear*h, Soc*ety </line>

<line> and *evelopm*nt, [S. l.], v. 9, n. 9, </line>

</par>

<par>

<line> Dispon*vel </line>

</par>

<par>

<line> htt*s://rsdj*urnal.o*g/*ndex.p*p/*sd/*rtic*e/view/7852. Acesso em: 21 *ar. 2021. </line>

</par>

<par>

<line> PASTOR, *.; VERONESI, *. Polit*cal u*certainty *nd </line>

<line> risk p*em**. *ournal of F*nanc*al </line>

</par>

<par>

<line> E*o*omics, v. </line>

<line> *. *20-545, Chicago, *013. *isponível </line>

</par>

<par>

<line> htt*s://doi.org/10.1016/j.jfineco.2013.08.00*. Acesso em: ** *ar. *021. </line>

</par>

<par>

<line> PWC. For*alece* a resiliência é * *have para * sucesso *m 2*21. 2021. D*spon*ve* </line>

</par>

<par>

<line> https://**w.prnews*ire.co*/n*ws-relea*es/f*rtalecer-a-re*il*encia-e-a-chav*-p*r*-o- </line>

</par>

<par>

<line> sucesso-em-2021-diz-a-pesquisa-*lob*l-so*r*-crises-da-pwc-8494*1479.html. Ac*sso em: 7 </line>

</par>

<par>

<line> REZENDE, *. A. </line>

<line> *.; N*NES, *. G.; PO*T*L*, S. S. Um estudo sobre o des*mpenh* </line>

</par>

<par>

<line> *i*a*ceiro ** *ndice B*VESPA </line>

<line> de Susten**bilidade E**re**r*al. Revista de Edu*ação </line>

</par>

<par>

<line> Pe**uisa em Con**bilidade, v. 2, n. *, p. 71-93, 20*8. Disponível </line>

</par>

<par>

<line> https://www.re*a*yc.org/arti*ulo.oa?id=441*42763*05. Aces*o *m: 20 ma*. 2021. </line>

</par>

<par>

<line> R*CHARD*ON, R. J. et al. Pesqu*sa soci*l: método* e *é*nicas. 3 ed. **o *aul*: A*l**, 198*. </line>

<line> *ICHTER, A. Locked-do** dig*tal wo*k. Internati*na* Jou*na* *f Information </line>

</par>

<par>

<line> Man*gement, v. 55, p. *02157, *ew Zealand, </line>

<line> 2020. Disponível </line>

</par>

<par>

<line> ht*ps://doi.**g/10.10*6/j.i*infomgt.202*.10*157. Acesso em 30 mar. 2021. </line>

<line> SOU*A, P. V. D; SILVA, C. A. T. Efeitos *a Pan*emi* do CO*ID-1* nos Merca*os de </line>

<line> Capit*is Internacio*ai*. In: XX USP International Conf*rence *cc*unting. São Paulo, 202*. </line>

<line> Disponívelem:https://cong*ess*usp.fipe*afi.org/anais/**UspInternational/Art**osDownl*ad/2 </line>

<line> *PERANDEI, S. L. M. Tes*es T d* *tudent e Bayesianos *plicados a Microar*anjos: Impac** </line>

<line> *os Métodos de Trans*o*mação e do T*manho Da Amostr*. Unive*sidade Feder*l do Rio de </line>

<line> Janeiro, *00*. </line>

</par>

<par>

<line> VAL*NTE, J. Brasil f*ca na </line>

<line> 20* *osição em ranking de startups: País subiu 1* posições </line>

</par>

<par>

<line> fi**rou na elite mundial *o levantam*nto. In: *gênc*aBrasil. Br*sília, *020. D*sponível em: </line>

<line> https://agenciabra*il.e*c.*om.br/ger*l/noticia/2020-06/brasil-fic*-na-20a-posicao-*m- </line>

<line> ranking-de-s*artup*. Acesso *m: 1 ***. 2021. </line>

<line> Rev. FSA, Teresina PI, v. 19, n. 10, art. 9, p. 175-1*4, out. 2*22 w*w4.fsa*et.com.*r/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> L. H. *. Silva, S. Reckziegel, S. C. Magalhães Filho, A. *. Dani </line>

</par>

<par>

<line> *HANG, *.; HU, M.; JI, Q. Fi*a**ial Market sunder th* global pand*mic of COVID- </line>

<line> *9. F**an*e Res**rc* Lette*s, v. 36, p. 101528, *020. Disp*nível em: </line>

</par>

<par>

<line> Com* R*ferenciar este Artigo, c**for*e ABNT: </line>

<line> SILVA, L. *. A; R*C*ZIEGEL, S; MAGALHÃES FILHO, S. *; DANI, A. *. Comportamento d* </line>

<line> *etorno das *ções das E*pres*s de Tec*ologia da Inform*ção Listadas na B3 Durante a Pandemia d* </line>

<line> *ovid-1*. Rev. FSA, Teresi*a, v.19, n. 10, art. 9, p. 1**-1*4, out. 2022. </line>

</par>

<par>

<line> Contribuição dos Autores </line>

<line> S. Reckziegel </line>

<line> S. *. Ma*al*ãe* Filho </line>

</par>

<par>

<line> 1) concep*ão * *lanejamento. </line>

</par>

<par>

<line> 2) aná**se * i*terp*etação dos dados. </line>

</par>

<par>

<line> 3) elabor*ç*o do r*scunh* ou na revis*o críti*a d* conteúdo. </line>

</par>

<par>

<line> 4) participação na ap*ova*ão da versão final do manuscrit*. </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Teresina, *. 19, n.1*, art. *, p. *75-1*4, out. 2022 </line>

<line> www4.fsanet.co*.br/*evis*a </line>

</par>

</page>

</document>

Refbacks

There are currently no refbacks.

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.

ISSN 1806-6356 (Print) and 2317-2983 (Electronic)

Username
Password
Remember me