Análise e Modelagem do Índice de Sustentabilidade Empresarial (Ise) a Partir da Metodologia de Box-Jenkins / Analysis and Modeling of the Corporate Sustainability Index (Csi) From the Box-Jenkins Methodology

Icaro Romolo Sousa Agostino; Maiara de Oliveira Noronha; Letícia Marasca; Edson Paulo dos Santos; Adriano Mendonça Souza

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<line> Centro Unv*rsitário Santo Agostinho </line>

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<line> www*.fsanet.com.*r/revista </line>

<line> ISSN Impres*o: 1806-635* ISSN E*etrônico: 2317-2983 </line>

<line> Análise e Modelagem do Índice de *u*tentabil*da*e Empr**arial (ISE) a Par**r da Metodol*gia </line>

<line> *n*lysis and *odeling of th* *orpo*ate Susta*nab*lity I*d*x (CSI) Fr*m the Box-Jenkins </line>

<line> Icaro Romo** *ousa Agos*ino </line>

<line> Mestrado em *ngenhari* de Produção *ela Universidad* Fe*eral de Santa Ma*ia </line>

<line> Gradua*ão *m Engenh**ia de Pr*du*ão pela Univ*r**dade Ceu*a </line>

<line> E-mail: icaroago*t*no@gmail.c*m </line>

<line> Maiara de O*iveira Noronha </line>

<line> Me*tra*o em Engenhar*a de *ro*ução *ela Unive*si*a*e Federal *e Sa*ta Maria </line>

<line> Gradu*ção em gestão ambiental pela Un*versidade Fede*a* d* P*mp* </line>

<line> E-mai*: mai.**.noronha@gmail.co* </line>

<line> L*tíci* Marasca </line>

<line> Me*trado em **g*nharia de Produção pela *niver*i*ade Feder** d* San*a Maria </line>

<line> G*aduação em **ministr*ção pel* Universi*ade R*gional In*egrada d* Alto U*uguai e da* *issões </line>

<line> E-m*il: leticiamar*sca@*a*oo.com.br </line>

<line> Edson Paulo *o* Santos </line>

<line> *raduaç** em Psi*ologia pela Universi*ade Re**onal Integrada do Alto Ur*guai e da* Missões </line>

<line> E-mail: edsonpaul*psi@gm*i*.com </line>

<line> Adria*o Mendonç* Sou*a </line>

<line> *out*r em Engenhar*a de Produção pela Uni*ersidade *ede*a* de San*a Catarina </line>

<line> E-mail: mso*za.sm@gmail.*om </line>

</par>

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<row> **dereço: *caro R*molo S*u*a Ago*tino </row>

<row> Universidad* Fed*ral de Santa Mar*a. Campus Camobi. </row>

<row> 9*1**90* - Santa Mar*a, RS - Brasil. </row>

<row> E*der*ço: Maiara de *liveira No*onha </row>

<row> Universidade Federal d* Sa*ta *aria. Campus Camobi. </row>

</column>

<row> Editor-Ch*fe: Dr. T*nny *erley de Alencar </row>

<row> Rodrigue* </row>

<row> Artigo rec*bid* em 23/03/20*8. Última </row>

</column>

<row> versão </row>

</column>

</par>

<par>

<line> 97105900 - Sant* Maria, RS - B**sil. </line>

<line> recebida em 09/04/2018. Apro*a** em *0/04/2018. </line>

</par>

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<line> **der*ço: *e**cia Maras*a </line>

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<row> Univ*rsidade *ederal de Sa*t* Maria. C*mpus Camobi. </row>

<row> 97105900 - San*a *a*ia, RS - Brasil. </row>

<row> *ndereço: Edson P*u** d*s **ntos </row>

<row> Clínica *scola J. Barcaro, Cl*ni*a Par*icular. R*a </row>

<row> Marquês *e Taman*aré, Centro. 98803386 - Santo </row>

<row> Ângelo, RS - Br**il </row>

<row> Endereço: Adr*ano Mendonça Souza </row>

<row> Unive*s*dade Fed*ral de San*a *a*ia. Campus Camobi. </row>

<row> 97105900 - San*a Maria, R* - B*asil. </row>

</column>

<row> Avaliado pelo s*stema T*i*le Review: Desk Review a) </row>

<row> pe*o Ed*tor-Chefe; e *) Do*ble Blind R*view </row>

<row> (avali*ção ceg* p*r d**s av*l*a**res da á*ea). </row>

<row> R*v**ão: G*ama*i*al, No*mati*a e de Forma*a**o </row>

</column>

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<line> O Anál*se e Mo*elagem ** Í*dice de Sus*entabilidade Empresari*l </line>

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<line> RESUMO </line>

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<line> O atual cenário empres*rial tem exigido das organi*ações um posicionamento em relaç*o às </line>

</par>

<par>

<line> qu*stões </line>

<line> de cunho socioa*biental. O *ndi*e de su*t*ntab*lidade </line>

<line> empresarial (IS*) * uma </line>

</par>

<par>

<line> *erramenta *a BM&FBOVESPA *ue permite analisar a performance das **ganizações sob o </line>

</par>

<par>

<line> a*pecto da sustentabi*idade *orporativa. Porta*to, o objetivo do presente arti*o é anal*sar </line>

</par>

<par>

<line> comportamento tempor*l do ISE, *ssim como a*ustar um mo*elo d* prev*são po* meio da </line>

<line> metodologia de *ox-Jenkins. O estudo *ti*izou dados co*etados no portal ISE*VMF, </line>

<line> referen*es à evolução d* ISE com period*cidade mensal, comp**endidos entr* janeiro de 20*6 </line>

<line> e dezembro de 2017. O p*o*esso g*r*dor da série se deu por *édias móv*is de ordem 1, </line>

</par>

<par>

<line> neces*ita*d* *e uma </line>

<line> diferença *ara to*nar a séri* estaci*nária. Foi possível obs*rv*r *ue </line>

</par>

<par>

<line> *odelo fin*l ARIMA (0,1,1) apres*nt*u uma *emória de cu*to *razo, *ermitin*o e*idenciar </line>

<line> que o I** é influe**iado por acont*c*mentos ext*rno* co* *ápida influênci* s*bre os períodos </line>

<line> futuros. </line>

</par>

<par>

<line> P*lavras-chav*: Índice </line>

<line> de Sus*entabil*dade </line>

<line> Empre*ar*al. </line>

<line> R*spons*bilidade </line>

</par>

<par>

<line> Cor*orativa. Metodolog*a Box-*en*ins. </line>

<line> *BSTRACT </line>

<line> The *urrent *usin*s* scenario ha* r*qu*r*d org*nization* to positi*n thems*lves in re*ation to </line>

<line> socio-environ*ental issu*s. The cor*orate sustainability **dex (CSI) is a B*&FBOVESP* </line>

<line> tool that allows analyzing the perf*rmance of o*ganiz**io*s under the cor*orate s***ainab*lity </line>

<line> asp*ct. Therefore, the o*ject*v* of this *a*er *s to *naly*e *he temporal behavior of the ISE, a* </line>

</par>

<par>

<line> well as to fit a **recast model thr*ugh the Box-J*nki*s meth**o*ogy. The stu*y used </line>

</par>

<par>

<line> collected in th* IS*BVMF portal, referring to t*e ev*lution </line>

</par>

<par>

<line> fr**uency, b*tween Ja*uary 2*06 and December 2017. The genera*ing </line>

</par>

<par>

<line> wa* b* **v*n* aver*g*s of or*er 1, requiri*g a d*ff**ence to mak* the series stationary. It was </line>

</par>

<par>

<line> po*si*le *o observe that the final mode* ARIMA (0,1,1) </line>

<line> pr*sented a short-term </line>

</par>

<par>

<line> a*low*ng to show t*at *he I*E ** influenced by *x*ernal events with a r*pid influence on fut*re </line>

<line> Ke*wor*s: Busines* *us*a*nability I*d*x. ARIMA models. Cor*ora** ***ial res*onsibility. </line>

</par>

<par>

<line> **w4.fsanet.c**.b*/revist* </line>

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<line> I. R. S. Agos*in*, M. O. N*r**ha, L. Ma*a*ca, E. P. Sa**os, A. M. Souza </line>

</par>

<par>

<line> 1 INTRODUÇÃO </line>

</par>

<par>

<line> O cená*io empresa**al * c*nst*ntemente influen*iado por m*danç*s no comport**ento </line>

<line> do cons*midor na eco*omia e na le*isl*çã*. D*ss* maneira, as orga**z*ções devem est*r </line>

</par>

<par>

<line> **eparad*s par* sup*ir as de*anda* *e *eus stakeh**ders e **ntinuar competitiv*s frent* </line>

</par>

<par>

<line> s*us concor*entes. As exigên*ias dos sta*eholders e a *o*ma *om q*e as orga*izaç*es tratam </line>

<line> as q**s**es de cu*ho socioambienta* são al*uma* das razões *ara a v*l*ri**ção d*s ações </line>

<line> dessas empres*s na *olsa de valore* (M*CHA*O; MAC**DO; CORRAR, 2*09). </line>

<line> Dia**e des** context*, a *ec*s*o dos investidores c*nsidera que as em**e*as co* pr*tic*s d* </line>

<line> sustentabi*id*de *mpres*ria* **ram maio* valor de re*orn* no longo prazo, porque estão mais </line>

<line> preparadas di*nte d*s mudanças nos cenários econ*mico, social e ambient*l (MACHADO et </line>

<line> O p*imeiro í*dice a avaliar o de*em**nho fin*n*eiro d*s empre*as líder*s e* </line>

<line> s*s*enta*ilidade, *ow J*n*s Sus*ainability (DSJI), *oi criado em 19*9 nos **A, enq**n*o no </line>

</par>

<par>

<line> fu*do de investimen*o, f*rma*o p*r emp*es*s reconhecidas </line>

</par>

<par>

<line> desenvolver*m bo** p*áticas de respo*s*bilidade **cial, ambiental e *orporativa, *oi o Fundo </line>

</par>

<par>

<line> Ethic**, </line>

<line> criado *m 2*0* pelo *anco AB* AM*O. *m 2005 f*i lançado o Índice </line>

</par>

<par>

<line> Suste**abilid**e Emp*esarial (IS*) p*la BM&FBO*ESPA, um ind*cador com*os*o de ações </line>

</par>

<par>

<line> *mitidas *or em*r*s*s rentáv*is que apre*enta* alto grau de comprometimento </line>

</par>

<par>

<line> sustenta*il*dad* e re*ponsabil*dade s*cial (*ACHADO et al., 2012). </line>

</par>

<par>

<line> Portanto, o objeti*o *esta pesquis* é analisar o comp*rtame**o tem*oral do Índice d* </line>

<line> Sus*entab**idade Empresaria* (ISE) *a bolsa ** valores de S*o Paulo, BM&F*OVESPA, no </line>

<line> perí*d* de 2006 a 201* e aj*s**r um mode*o capaz de prever o *omportame*to do *nd*cad*r </line>

<line> por meio da m*tod**ogi* de análise e mod*lagem d* séri*s temp*r**s de Box-Jenkins. </line>

<line> Além dessa introdução, o pre*ente estu*o está or*aniz*do em mais *u*tro *eções. Na </line>

<line> p*óxima s*çã* é apr**ent*da uma revis*o de l*te**tura, q*e *stá funda*en*ada em três tópicos </line>

<line> relevantes para a discuss** d* tema dest* p*squi*a. O primeiro trata d* Responsabil*dade </line>

</par>

<par>

<line> *o*ial **r*orativa (RSC), enq**nt* o segundo * </line>

</par>

<par>

<line> Sus*enta*ilidade *mpres*rial (ISE) e, por fim, são a*resentados os *onceito* sobre modelo* </line>

</par>

<par>

<line> de séries *emporai*. Na terc**ra seção são des*rit*s os método* para análise </line>

</par>

<par>

<line> estud*, na seç** seguinte são apresentados os resultados da investiga**o e as *isc*ssõ*s. E na </line>

<line> última seção, são aprese*tadas *s considerações finais. </line>

</par>

<par>

<line> www4.fsan**.com.b*/**vista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> O *nálise e Mode**ge* do Índice de *ustentabil*dade Empresari*l </line>

</par>

<par>

<line> 2 REFERENC*AL TEÓRICO </line>

</par>

<par>

<line> *esta *eção são apres*ntados os *und*mentos teór*cos que sup*rtam o estudo, </line>

</par>

<par>

<line> di*ididos n*s tó*icos: Responsabilid*de Soci*l C**po*ativa, Í*di*e </line>

<line> de Sustenta*ili*ade </line>

</par>

<par>

<line> Empresarial e M**odologia de Box-Jenk*ns. </line>

</par>

<par>

<line> *.1 Responsabilidade Soc*al Cor*orativa </line>

</par>

<par>

<line> uma info*ma*ão relevante para os investidor*s, o des*mpe*h* </line>

</par>

<par>

<line> soci**mbien*a* da* organizaçõ** é importante para cli*nt*s, empregados, </line>

<line> fornece*o*es, </line>

</par>

<par>

<line> comunidade e gover**s, *o*s é uma for** de dem*nstração das a*õe* de Respo*sabilidad* </line>

<line> Soci*l Corporativa (RSC) dessas empresas. A RSC é conceituada p*r C*rrol* (1979), c*m* a </line>

</par>

<par>

<line> respon*ab*lidade </line>

<line> das corpor*ções co* * </line>

<line> sociedade, além d* s*as obr*gações econô*icas </line>

</par>

<par>

<line> lega*s. Assi*, é import*nte a definição e c*mpr*e*sã* da missão </line>

<line> da *r*anizaçã* em </line>

</par>

<par>

<line> consonância com os *rincípios da sustentab*li*ade, *u s*ja, a </line>

<line> busca d* continui*ade d*s </line>

</par>

<par>

<line> relações além </line>

<line> do mer*ado *m que as empresas se *om*rometem c*m q*alidade de a </line>

</par>

<par>

<line> marcas e p*oduto*, bem </line>

<line> como assumem o compromisso com *eus valores mo*a*s p*ra o </line>

</par>

<par>

<line> desenvolvim*nt* da comuni*ad* na qual estão i*seri**s (**HLEY, 2002). </line>

<line> Desde a publicaçã* de documentos i*portantes pela Organização da* Na*ões Unid*s, </line>

</par>

<par>

<line> como a Agenda 21 e a Declaração d* Milêni*, a pa*tir dos **os 2*00 se int*n*ificou </line>

</par>

<par>

<line> sobre o p*pel das *r*an*zaç*es e suas ações de *esponsabilida*e </line>

<line> social. Desde </line>

</par>

<par>

<line> então, são ap*e*ent*dos div*rso* inst*umentos *ue visam *r*mover os objetivos de melhoria </line>

</par>

<par>

<line> c*n*içõ*s sociais e ambi*ntais nas com*ni*a*es *m qu* </line>

<line> as o**an*zações ex*rce* </line>

</par>

<par>

<line> atividades (OL*VEIRA; FERREIRA; LIMA, 201*). </line>

</par>

<par>

<line> * compreen*ão do conceito </line>

<line> *a RS* ** nível or*an*zacional pode ser </line>

<line> f*cilita*a </line>

</par>

<par>

<line> meio d* des*riç*o d*s suas s*bcat*gorias. Assim, a RSC *conômica está </line>

<line> relac*onada c*m </line>

</par>

<par>

<line> par*ela do lucro direcion*da aos acionistas, a legal diz *espeito à *bservância das le*s; a ética </line>

<line> está *iga*a ao *omp*rtamento e**erado por part* das empresas e que não sã* previstos **r le*; </line>

</par>

<par>

<line> discr*cionária r*fe*e-se à aç*o </line>

<line> volun*ária que não se encon*ra prevista em n*nhuma </line>

</par>

<par>

<line> *ut*as m*dali**des de responsab*lid**e social (SANTOS; SCHLICHTING; CORREA, </line>

</par>

<par>

<line> Nesse sentido, a t*oria dos sta*eholders p*stula que há </line>

<line> u*a *elação po*itiv* *ntre </line>

</par>

<par>

<line> R*C * o dese*penho financeiro das at*v*d**** empr*sariais, pois as dec*sões </line>

<line> do* ge*tores </line>

</par>

<par>

<line> afetam os div*rsos *r*pos envolvidos, sejam cli*nt*s, fornec*do**s, em*regados, comunidade </line>

<line> e ór*ãos g*v*rnamentais. O fundame*to des*a teo*ia está alic*r*ad* *a ide*a de *ue as ações </line>

<line> Rev. FSA, Teresina PI, v. 15, n. 5, ar*. 6, p. 11*-129, set./out. 20*8 www4.*sanet.com.br/re**st* </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> I. R. S. Agostino, M. *. Noronha, L. Maras*a, E. P. Santos, A. M. Souza </line>

</par>

<par>

<line> de um* orga**zação devem levar em conside*a*ão a *timiz*ção dos resultados para *odos os </line>

<line> st*keholders (MACHADO **LHO; ZYLBER*ZTAJN, 2004). </line>

<line> Dessa forma, as exigências *os stakeholders, quanto às *uestões socioambienta*s, têm </line>

</par>

<par>

<line> provocado mudanç*s nas p*áticas empre*a*i***, as q*ais *ão vista* como estratégia </line>

</par>

<par>

<line> negócios, pois as empresas pas*am * adotar uma postura de g*st*o em conformidade com as </line>

<line> nece**idades *** *e*s clie*t*s, fo*necedores e d* *ociedade (*NDRADE *t al., 201*). </line>

<line> 2.2 *ndice de Suste*tabilidade Empresaria* </line>

<line> O ISE c*ns*ste em um índice d* sustent*b*lidad* empresarial no* moldes dos índices </line>

</par>

<par>

<line> Dow Jones Sustain*bili*y Ind*x </line>

<line> (DJSI), *TSE*Good Series </line>

<line> * Johanne*bu*g Stock Exchange </line>

</par>

<par>

<line> SRI *ndex. A criação desse indi*ado* *e deu </line>

<line> *mb*e*t* de i*v*stimento </line>

</par>

<par>

<line> com*atível com as **manda* de d**envolvimen*o sustent*vel da sociedad* contem*orâne* e </line>

<line> estimular a RSC, considera*d* *spectos d* gover*ança cor*orat*v* e sustentabilidade </line>

</par>

<par>

<line> empresa*ia*, </line>

<line> **iciência econômica, *quilíbrio ambienta* e *ustiça s*cial (BM&*BOVES*A, </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> * importâ*cia do Í*dice de Suste*tabi***ade Emp*esarial (ISE) se just*fica por </line>

</par>

<par>

<line> *presentar uma c*rteir* d* *mpresas que </line>

<line> poss*em rec*n*ecido comprome*imento *om </line>

</par>

<par>

<line> respo*sabilidade socia* e ambiental em suas ativida*es (NUNES et al., 2010). Para faze* </line>

<line> parte da cartei*a teóri*a do índ*ce, q*e é composto po* até 4* e*presas, a* organizações </line>

<line> precis*m *espond*r a um *ue*tionário e, poste*iormente, atender a*s pré-r*quisito* </line>

</par>

<par>

<line> es*abelecidos pelo Conse*ho Delib*rati*o *o ISE (CIS*). Esse q*est*onário considera </line>

</par>

<par>

<line> des*m*en*o da compa*hia e* sete d*mensões que avaliam, entr* ou*ros, element*s </line>

<line> *mbie*tais, so*ia*s e e*onômico-financeir*s de forma integra*a (BM&FBOVESPA, 2*17). </line>

</par>

<par>

<line> Todas as dimen*ões são subdiv*d*das em um </line>

<line> conjun*o de critéri*s e e*tes </line>

</par>

<par>

<line> indi*ador**. O preenchimento do quest*onário vol*ntári* * demo*stra o é </line>

<line> compro*etimento </line>

</par>

<par>

<line> da em*resa com as questões de sustentab*lidade. A BM&FBOV*SPA atribui pesos para cada </line>

</par>

<par>

<line> dimensão do quest**nár**, subdividindo essas em *ri**rios *onderados </line>

<line> pela relevância do </line>

</par>

<par>

<line> tema no contexto atual da gestão empre*ar*a* e de*andas sociais (*U*USTINI et *l., 20*5). </line>

</par>

<par>

<line> Após o envio das respostas, </line>

<line> as emp*esas devem apresentar docume*tos co*p*r*tivos </line>

</par>

<par>

<line> de forma amost*al, as respos**s assina*a*as. As respo*tas d** companhias </line>

</par>

<par>

<line> geram se* d*sempenho quantitativo, e*qua*to os documentos </line>

<line> corporat*vos </line>

</par>

<par>

<line> de*empenh* qualitativo. Juntos, tais desempenhos compõem uma matriz de resultad*s, que </line>

<line> serve de base p*ra aval*aç*o do CI*E * *ec*são *obre o grupo de empresas que irão c*mpor * </line>

<line> carteira (B*&FBO*ES*A, *017). </line>

<line> Rev. FSA, Teresina, v. 15, n. 5, ar*. 6, p. 1*2-*29, *et./ou*. *01* www4.fsanet.c*m.br/r**ista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> O A*álise e M*de*agem d* Índice de Sustentabil*d**e Empresarial </line>

</par>

<par>

<line> Div*rsos estud*s têm tratado do ISE, inves*ig*nd* sua relação com os dema*s aspecto* </line>

</par>

<par>

<line> organizac*onais das empresas participan*es da *artei*a. Ag*stini et al. (20**) investi*ara* </line>

</par>

<par>

<line> impacto econ*mico das empres*s constituin*es do ín*ice, enco**rando uma </line>

<line> *elação positiva </line>

</par>

<par>

<line> ent*e ess*s a*p*ctos. *ut*o estudo realizad* por Sil** et al. (*015) dem**strou que empre*as </line>

<line> *ist*da* no IS* pos*uem *enor vola*ili*ade, assim como *eno* exposição ao r*sc*, quando </line>

<line> compara*as as dema*s empresas. </line>

</par>

<par>

<line> Em *o*paração com o í*dice geral IBOVESP*, desde *ua criação até m*ados </line>

</par>

<par>

<line> 2008, o ISE não **resent*u gra**es diferen*as at* que, *om a cr*se interna*ion*l </line>

</par>

<par>

<line> derivativos inicia*a </line>

<line> *o fi* de 2**8, o IB*VE*PA a*resentou m*ior </line>

<line> *ueda, f**talec*ndo </line>

</par>

<par>

<line> import*ncia d* indi*a**r (MARCONDES; BACA**, *010). S*gundo Agu**ini et al. (20*5), </line>

<line> desde a sua criaçã* em 200* at* 2*13, o ISE *p**sentou ta*a de cresc*mento acum*lado </line>

<line> superior ao do IBOVESPA. </line>

<line> *.3 Meto*ologia Bo*-*enkin* </line>

<line> A m*todologia de Box-Je*kins *e ref*re aos modelo* AR*MA (autorregressi*os </line>

</par>

<par>

<line> integrados de m**ias móveis), utiliza*os para a*álise * modelage* de </line>

<line> séries tempo*ais. O </line>

</par>

<par>

<line> estudo do c**portamento de *érie* d* *ado* e* r**açã* ao t***o permite conhec*r </line>

</par>

<par>

<line> processo gerador da s**ie, assim como a m*delagem para * realizaç*o de pre*isões (SOUZA, </line>

<line> Um pressuposto básic* para a utiliz**ão da modelagem ARIMA é *a estacionariedade </line>

<line> dos d*dos. **ssa for*a, a série temporal de*e possuir média e variân*ia constante, co* </line>

</par>

<par>

<line> de *endência, garan*i**o </line>

<line> a precisão *o modelo para </line>

<line> todo o pe*íodo analisado </line>

</par>

<par>

<line> (MORETTIN; TOLOI, 2004; GUJARATI; POR*E*, 2011). Caso a séri* seja não- </line>

</par>

<par>

<line> transformaçã* no* dados através de diferenç*s. Em g*ral, </line>

</par>

<par>

<line> primei*a </line>

<line> difer*n*a estacionariza a média, e a seg*nd*, a variância (S*UZ*; S*UZA; </line>

</par>

<par>

<line> MENEZ*S, 2013). </line>

<line> Os test** de raí**s *nitárias Dic*ley-Fuller Aumentado - ADF (*I*KEY, *984), e o </line>

<line> **iatkowski, Phillips, Schmidt e S*in - K*SS (KWI*TKOW*KI et a*., *9*2) comumente </line>

<line> são utilizados para verif*c*r a estaci*narie*a*e dos dad*s, * a utiliza*ão conjunta *os testes, </line>

</par>

<par>

<line> *ois, suger*da para a obtenção de m*ior ****ácia qua*to é </line>

<line> ao grau de *sta*io*ariedade </line>

</par>

<par>

<line> dados (BU*NO, 200*; *OUZA, 2016). </line>

</par>

<par>

<line> Os modelos ARIMA re*ultam da combinação dos c**ponent*s autor**g*e*sivos (AR), </line>

<line> filt*o de inte*ração (*) e *os *o*ponente* *e médias móveis (*A). A *odelage* utilizando a </line>

<line> Rev. FSA, Teresin* PI, v. *5, n. 5, ar*. 6, *. 11*-129, set./out. 2018 w*w*.fsanet.com.*r/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> I. R. S. **ostino, *. O. Noronh*, *. *arasca, E. P. San*o*, *. M. So**a </line>

</par>

<par>

<line> metodologia de B*x-J*nkins segue *m ciclo, com o ob*etivo de ajustar o melhor m**elo par* </line>

<line> a *éri* de *ados estudada de acordo com a* seguintes etapas: identificaçã*, e* que é real*zada </line>

<line> a anál*se da função de *utocorrela**o (FAC) e autocorr*lação parcial (FA*P) d* séri*, etapa </line>

<line> está em que são selecion*d*s os componentes do modelo; estimação, e* que sã* estimados os </line>

<line> p*r**etros do model* po* meio d* *é*odo de Mín*mos Quad*ados Ordin*rios; va**daç*o, *m </line>

<line> que verific*-se o *ju*te do modelo em rela**o ao comportament* real da série; pre*isão, que </line>

</par>

<par>

<line> etap*s ant*riores foram ate*di*as. No caso de escolha de um </line>

</par>

<par>

<line> mod*lo não a*equado à série, este ciclo é repetido (GUJARATI; *OR*ER, *011). </line>

</par>

<par>

<line> Os modelos ARIMA (p, d, q), genericamente, são *epresenta*os pela **uação 1, </line>

</par>

<par>

<line> representa * op*rador retroat*v*, d, o nú*er* de difere*ciaçõe*, , o </line>

<line> parâmetro </line>

</par>

<par>

<line> *u*orregres**vo de *rdem p, , o ter*o de médias *ó*eis de *rde* q (SOUZA et al., 2011). </line>

</par>

<par>

<line> resíduos pr*duz*dos </line>

<line> pelo modelo ajustado são definidos p*la d*ferença entre </line>

</par>

<par>

<line> valores reais da série temp*ral model*d* e os valo*e* previst*s, no sentido q*e, quanto me**r </line>

<line> o erro, m*i* adeq*ado é o modelo. *ara um modelo *dequada*ente ajustado, a sequência d* </line>

</par>

<par>

<line> erros </line>

<line> deve ser não *uto*or*elacionada, com médi* </line>

<line> zero e v*ri*nc*a c*nstante. Quando </line>

</par>

<par>

<line> resíduos a*e*de* esses re*uisitos são denominad*s de *uíd* b*anco (BUENO, 20*8). </line>

</par>

<par>

<line> A *efiniçã* da esco**a pelo me*h*r modelo é </line>

<line> ba*eada pelos </line>

<line> critérios **nalizadore*: </line>

</par>

<par>

<line> Bayesian Info*matio* Cri*erion - BIC (SCHWARZ, 1978) e Ak*i*e Info*mat*on Criterion - </line>

<line> Ond*: p e q *ã* os pa*âmetros conhecid*s, n é o t*manho da amostra, ln, o logaritmo </line>

<line> neperiano e *, a var*ân*ia estimada dos *rros. </line>

<line> A d*cisão é *eal*za*a, levando em conta a m*nimiz*ção dos critérios penalizadores, ou </line>

<line> sej*, o melhor modelo será o que apres*ntar ** menores valores de AIC e BIC. </line>

<line> A fi* de verificar a acurácia do modelo ajustado, algumas *edidas são uti*izada* no </line>

<line> p*oces** de *rev**ão. Tais m*didas são *apazes de medir o desempenho de um modelo, a </line>

<line> partir dos erro* gerados em re**ção a*s valores reai* da série (MONTGOMERY; JENNINGS; </line>

<line> Rev. *SA, Ter**ina, v. 15, n. 5, a*t. 6, p. 1*2-129, s**./out. 2*18 www4.fsanet.com.b*/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> O Aná*ise e Modelagem do Índice de Su***ntabilidad* *mpresarial </line>

</par>

<par>

<line> KULAHCI, 20*5). *s medi*as de acu*ác*a utilizadas nessa pesq*isa para a </line>

<line> avaliação da </line>

</par>

<par>

<line> precisão d*s modelos *oram: **an Absolute Per*entage Error (MAPE); Mean Absolute </line>

<line> *rror (MAE); e o *oeficiente de UThe*l, que avalia o de*em**nho da previsã* em relação à </line>

<line> previsão *ngênu* ou tr*vial, a*ravés dos seguintes val*r*s: </line>

</par>

<par>

<line> 1, o erro do modelo aj*stado é maior ou igual que de um* pr*visão ingên*a; </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<row> As e*uações das medidas de acur*c*a s*o ilus*ra*as na Tabela *. </row>

<row> Tabela 1 - Medidas d* *cur*c*a </row>

</column>

<par>

</par>

<par>

</par>

</column>

</column>

</par>

<par>

<line> Fonte: Adaptad* de M*ntgomery, Jen*ings e *u*ahci (2015). </line>

<line> Em que: E repr*sen*a o erro (diferença entre o valo* esti*ad* pelo mod*lo e o valor </line>

<line> r*al); Zt represen*a a *ari*vel modela*a. </line>

</par>

<par>

<line> As observações utilizad*s p*ra </line>

<line> a *odel*g*m são re*erentes ao Í*dice de </line>

</par>

<par>

<line> Su*tentabi*i*ade Empres**ial; os dados fo*am coletados no sit* da BM&FBOVE*PA </line>

<line> (h**p://isebvmf.com.br/), e corresp*ndem ao p**íodo de ja*e*ro *e 2006 a *e*emb*o de 2017, </line>

<line> totali*ando 144 observações. A série temporal *oi d*vidida em duas partes, s***o a p*imei*o </line>

<line> período de tre*n* co* cerca de 80% das observações (correspondendo a* p*ríodo de janeiro </line>

<line> de 2006 a de*embro de 201*), e seg*nda, * fase de teste com cerca de *0% das o*serv*ções </line>

<line> (jan*iro de *016 a dezem*ro d* *017). A *ase de t*e*no *o* utili*ada p*ra o a*uste dos modelos </line>

<line> conco**entes, *n*uanto a de tes*e, para a a*aliação das *edias de ac*rácia. </line>

<line> A modelagem ARIMA se*uiu as e*apa* referen*es à me*od*logia de a*álise de séries </line>

<line> *emporais proposta po* Box-J*nkins (B*X; JENKINS, 1970). N* Figura 1 apresentam-se as </line>

<line> *tapas d* *roce*so d* modelagem. </line>

<line> Rev. FS*, *eresina PI, v. 15, n. 5, art. 6, p. 112-129, s*t./out. 2*1* www4.fsanet.com.br/revis** </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> I. R. S. Agostino, *. O. Noronha, L. Marasca, E. P. Santos, A. M. Souza </line>

</par>

<par>

<line> Fi*ura 1 - Etapa* *a metodologia *e B**-Jenkins </line>

</par>

<par>

<line> Fonte: Ad*ptado de Perei*a * Re*ue**o (2*08). </line>

<line> Et*pa 1 - *den*ificaç*o: nes** fase será *e*if*cada a estacio*ar*eda*e da série por *eio da </line>

</par>

<par>

<line> inspeção visual e d*s </line>

<line> testes de r*ízes u*tarias ADF e *P*S. Caso a *érie não seja esta*i*n </line>

</par>

<par>

<line> Ária em nível, será a*l*cada di*erença e, n*vamente, v*rifi**da a *st*cio*a**edade. Esse </line>

<line> proced*mento é repetido a*é que a série s* torne e*tacionári* *m "d" diferenças. </line>

</par>

<par>

<line> Etapa 2 - Esti*ação: *erão *stima*os os *arâmetros dos mode*o* concorrente* </line>

</par>

<par>

<line> identific*do * número de def*sag*n* dos **râmet*os, através </line>

<line> da análise gráfica </line>

</par>

<par>

<line> *utocorrelaç*o e aut*c*r*elação parcial *a sé**e. A*nda nessa etapa é realizada a inv*stigação </line>

<line> dos res*duos dos modelo* *justa*os. </line>

<line> Etapa 3 - Va*id*ção: o modelo va*idad* será se*ecionado entre o* mo*elos concorre*tes </line>

<line> p**os c*itérios *e AIC e BIC, *ssim **mo p*la análise dos r*síduos. </line>

<line> Etapa 4 - **evisão: par* o presente estudo as previsõe* serão *ea*izad*s tanto par* a fa*e de </line>

<line> treino, q*anto de test*, possibilitando a*aliar a p*ecisã* do **delo fora da amos*ra ** dado* </line>

<line> utilizada par* *eu ajuste; des*a forma serão calcula*a as es*atístic*s de erro MAE, *APE e </line>

<line> Rev. F*A, Teresin*, v. 15, n. 5, art. 6, p. *12-12*, se*./out. 2*18 www4.*san**.com.*r/*ev*sta </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> O Anál*se e *odelagem do Í*dice de Sustentabilidade Empresarial </line>

</par>

<par>

<line> UTh*il, avaliando a capacidade do m*del* **mo previsor d* comportamento futuro da série </line>

<line> temporal analisada. </line>

<line> O softwa*e utilizado *ara o *rata*e*to * modelagem da s*rie tempor*l foi o **iews 9. </line>

<line> * RESUL*ADOS * DISCUSSÕES </line>

<line> O Índice de Sus*enta*ilidade **presarial apresento* duas *randes que*as, *onforme </line>

<line> pode ser obse*vado na Figur* 2, re*ulta*tes de acontecime*t*s relevantes que infl*enci*ram </line>

</par>

<par>

<line> signifi*ativamente s**ie. A maior queda aconteceu **tre *008 e 2009, o *ue é *pontado * </line>

</par>

<par>

<line> como possí*el reflexo da c*i*e econô*ic* mundial que af*tou *eg*t*va*ente as ope*ações </line>

</par>

<par>

<line> ne*óc*os d*s orga*iz*ç*es. Ao observar o </line>

<line> período após 2014, pod*-se **rce*e* uma queda </line>

</par>

<par>

<line> signif*cativa, qu* ocorre* entre 2015 e 2016, </line>

<line> fato que sugere uma possíve* influência </line>

</par>

<par>

<line> ins*abilidades polít*ca e econôm*c* no p*í* nesse período, p**a re*uç*o de *nvestimento* das </line>

<line> *mpresa* *m práti**s *e cunho socioambiental. </line>

<line> Figura 2 - Índice de Sustentab**idade Empr*sari*l </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Fonte: BM&FBOVESPA (20*8). </line>

</par>

<par>

<line> Ainda de </line>

<line> acordo c*m a inspeção gráfica *a Fi*u*a 2, </line>

<line> obser*a-se </line>

<line> que a série possui </line>

</par>

<par>

<line> uma tend**c*a cres*ente, **m picos qu*das s*gnificativas, i***ca*do que m*sm* não </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> estacionária; *essa **rma, fora* realizados os *est** ADF * K*SS p*ra confirmar esta </line>

</par>

<par>

<line> hipótese. Na Tab*la a*re*en*am-se os **s**t*dos dos testes 2 </line>

<line> d* raízes unitária* r***i*a*os, </line>

</par>

<par>

<line> Rev. F*A, Teres*na PI, v. 15, n. 5, art. 6, p. 11*-129, set./out. 20*8 </line>

<line> w*w4.fsanet.com.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> I. R. S. Agos*ino, M. O. Noronha, L. Mara*ca, E. P. Santos, A. M. S*u*a </line>

</par>

<par>

<line> sendo que a h*pótese de </line>

<line> não esta*ionariedad* da sér*e origina* *oi confirmado, *o*s os d*is </line>

</par>

<par>

<row> t*stes conve**e* seus result*dos, indica*do a *e*es*idade da r**lizaçã* de uma di*er*nça. </row>

<row> Tabela 2 - R*sultado *os t*ste* de raíze* unitárias </row>

</column>

<par>

<line> KPSSb </line>

</par>

<par>

<line> Sér*e em nível S*rie em 1ª dife*en*a </line>

</par>

<par>

</column>

<row> H0: * série *ossui um* *aiz unit*ria; = 0,05; b H0: a *érie é estacionaria; = 0,05; </row>

<row> *al*r crític* para o *este A*F: -1,9*30; d Valor *rít*co para o te*te K*SS: 0,4*3* </row>

</column>

</par>

<par>

<line> Na Fi**ra *, observa-se a série or*g*nal e a sé**a tran*forma** com aplicação de uma </line>

<line> *iferença (d = *), sendo poss*vel confirmar v*sua**ente os resultados dos testes de raí*es </line>

<line> **itárias realiz*dos. </line>

<line> Fi*ura 3 - Sér*e original e *érie em primeira diferen** </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Série ori*inal do *S* </line>

<line> Sér*e em primeria diferença *o IS* </line>

<line> Font*: Elabora*o pel*s au*ores. </line>

<line> *ara analisar a de*endência temp*ral d* série foram t*a*ada* a função de </line>

<line> au*oc*rrelação (FAC), e a *unção ** a**ocorrelação parci*l (FACP), conforme Fi*ura 4. * </line>

<line> Rev. F*A, Teresina, v. 15, n. 5, art. 6, p. *12-12*, set./out. 2018 www4.fsane*.com.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> O A*á*ise e Model*gem *o Índi*e de *ustenta*ilidade E*presarial </line>

</par>

<par>

<line> sér*e possui uma estrutura d* auto*orrelação signi*icativa, com dependê*cia entre os *e*íodos </line>

</par>

<par>

<line> * , assi* como aut*corre*ação signifi*ativa e*tre seus *esíduos. </line>

<line> Figura 4 - F*nção *e auto*orrelação e auto*orrelação par**al da série origin*l </line>

</par>

<par>

<line> Fonte: Elaborado pelo* auto*es. </line>

<line> E* seguida foram ajustados 20 modelos concorrentes com objetivo de *elecio*ar o </line>

<line> melh*r *odelo na fase de teste. Os *od*los for*m orden*dos de *c*rdo com ** valores de </line>

<line> AI*. Na Figura *, e*tão disp*stos os modelo* concorrentes ajustad**. </line>

<line> Fi*ur* 5 - Valores de AI* *os modelos con*orrent*s </line>

</par>

<par>

<line> Fo*te: Elab*rado pelos autores. </line>

<line> Na Tab*la 3, *ão ap*e*enta*o* os * modelos com men*res valores de AIC, assim c**o </line>

<line> s*us parâme*ros, o n*vel *e significânc*a (p-val*e), os val*res *ara o *ritério BIC * a </line>

<line> v*rificaçã* da* caracte*ísticas *os ruí*os g*rados por ca*a mo*elo. </line>

</par>

<par>

<line> R*v. *SA, Teresina PI, v. 15, n. 5, art. 6, p. 112-1*9, set./out. 2018 </line>

<line> www4.fsa*et.c*m.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> I. R. *. Agostino, M. O. Noronha, L. Mara*ca, *. P. Santos, A. M. Souza </line>

</par>

<par>

<line> T*bela 3 - Modelos ARIM* ajustados para a s*r*e temporal do *SE </line>

</par>

<par>

<line> *odelo </line>

<line> p-valor </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> ARIMA (1,1,0) </line>

</par>

<par>

<line> ARIMA (2,1,1) </line>

</par>

<par>

<line> ARIMA (*,1,1) </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Fon*e: Elabora*o pelos autore*. </line>

<line> O melhor modelo qu* represe*ta a *éri* do Índice de Sustentabilidade Empres*rial é o </line>

<line> modelo ARIMA (0,1,1), que apre*ento* a* melhores es*atísti*as par* os cr*térios </line>

<line> pen**izadores AIC e BIC e ap*esentou, ainda, *aracter*sticas de ruído bra*co em seus </line>

<line> resíduos, além de to*os os par*m*t*os signifi*ati*os. </line>

<line> Co*o as estatís*icas de va*i*ação do modelo apr*sentaram-se a*equad*s, foi possível </line>

<line> a *ealiz*çã* d* pr*vis**s, **nforme Figura 6. * possível perce*er que o *odelo aj*s**do </line>

<line> captou o comportament* da série temporal, tanto *ara a f*se *e treino quanto de teste. </line>

<line> Figura 6 - Previsão da série Índice *e *ustentab*lid*de E*presa*i*l </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Sé*ie original do *SE </line>

<line> Previsão para a f*s* de treino </line>

<line> Previsão para a fa*e de teste </line>

<line> Fo*te: Elabo*a** pelos *utor*s. </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Teresina, v. *5, n. 5, a**. 6, p. 112-12*, **t./out. 2018 </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> O Análise e Mod*lagem do Índice de Susten*abilidade Empresa*i*l </line>

</par>

<par>

<line> As estatísticas de p*evisão MAPE, MAE * UThe*l fo*am real*zadas para comp*ovação </line>

</par>

<par>

<line> da adequação do mod**o, </line>

<line> *o*f*rme Tabela O *odel* **rese*tou um va*or meno* que 4. </line>

</par>

<par>

<line> *ara a *stat*s*ica *e UT*eil, tanto no período de treino, quan** no </line>

<line> de teste, indicando que </line>

</par>

<par>

<line> *odelo ajustado é melhor previsor em relação a uma previsão *n*ênu*. Para as estatísticas de </line>

</par>

<par>

<line> MAPE e *AE os valore* calc*lados *em**stram b*ixo </line>

</par>

<par>

<line> qualificand* * modelo como um b*m previsor do comportamento fut*ro do ISE. </line>

<line> T*bela 4 - Medidas de Acurá*ia do *o***o Ajustado </line>

<line> ARIMA (0,1,*) </line>

<line> TREINO T*STE </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> *onte: Elaborado pelos au*ores. </line>

<line> O*serva-s*, en*ão, *ue o mo*elo a*ustad* é adequado para a *ealização *e *revisões </line>

</par>

<par>

<line> uma vez qu* * ISE é um importante índice no context* *tua* da </line>

<line> economi*, re**etindo </line>

</par>

<par>

<line> estí*ulo em i**estimentos em empresas co* r**ponsabil*dade soci*l corporat*v*. Dessa </line>

</par>

<par>

<line> forma, o modelo proposto permite * </line>

<line> análise e realização de p*evis*es acura*** com </line>

</par>

<par>

<line> e*basamento científico, dentr* dos cr*térios metodológicos proposto na l*teratura </line>

<line> de séries </line>

</par>

<par>

<line> te*porais. </line>

</par>

<par>

<line> O**ra importante discu*são, result*nt* </line>

<line> do processo de modelagem, é que o modelo </line>

</par>

<par>

<line> *i**l aprese*tou uma *e**ria *e curto pra*o, em q*e o processo gerador da série * de média* </line>

<line> mó**is *e orde* 1, apesar da sua autocorrelaç*o ser signi**ca*iva. Isso *ermite eviden*iar qu* </line>

<line> o I*E é influe*c*ado por ac*n*e*imentos ex*ernos com rápida influ**cia *obre os períodos </line>

<line> futuro*. </line>

<line> Ta* afirmação **d* ser **r*obor*da, a *artir *a *erificação do comport*mento da sé*ie </line>

<line> e*t*e o períod* de 20*8 e 2009, o que * apontado *omo possíve* re*lexo da crise econômica </line>

</par>

<par>

<line> negativam*n*e as operações e negóci*s das org**izações. Nesse m*smo </line>

</par>

<par>

<line> sentido Andrade et al. (2013) inve*tigaram </line>

<line> o *SE e su* *elação </line>

<line> c*m demai* </line>

</par>

<par>

<line> macroeconômic*s, e </line>

<line> os *esu*tad*s do estudo e*i*e*ciaram que as mudan*as na </line>

</par>

<par>

<line> como uma crise financeira, podem influenciar no *ível de inv*sti*entos em susten*a*ili**de </line>

<line> *m*resar*al, pois 2008 foi o ano com me*or registro de empresas listad*s no IS*. </line>

</par>

<par>

<line> Outros es*u**s *ue </line>

<line> *n*l*saram o ISE encontraram **sul*ados q*e corrob*ram com </line>

</par>

<par>

<line> im*ortânc*a do in*icador, </line>

<line> como o d* Milani Filho (2008) que inv*stigou a *elaçã* entre as </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Te*esina PI, v. 15, n. *, art. 6, p. *1*-129, se*./out. ***8 </line>

<line> www4.fsanet.c*m.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> *. R. S. Agostin*, M. O. Noronha, L. Marasca, *. P. Santos, *. M. Souza </line>

</par>

<par>

<line> empresas listad*s no índice e a divulgaçã* de i*formações fi*ance*ras relac*on*da* </line>

</par>

<par>

<line> i*vestimentos socioambient*is, enco*trando uma *elação p*sitiva e evi*enciando qu* a maior </line>

<line> parte das empre*as listadas pos*uem b*as prática* de divulgaçã* de seu* inve*timentos. </line>

<line> T**eira, N*ssa e Funch*l (2011) in*es**garam s* a forma d* financia*ento das </line>

<line> empres** é afetada pela parti**pação no ISE. Ao fim do estudo, os au*ores *videnc*aram que </line>

<line> *s empre*as **stada* possuem meno* g*au *e e**ividamento e de risco, *ua*do compa*adas às </line>

<line> d*mais, fort*lecendo a *mportância de práticas associadas à RSC. </line>

<line> S*lva et al. (**15) investigaram o *SE, * partir da c*mparaçã* de empr*sas l*stadas e </line>

</par>

<par>

<line> *o índ*ce, e *er*fica**m que empresas consti**indo </line>

<line> do ISE possuem men*r </line>

</par>

<par>

<line> volatil*dade ** suas *ções, as**m co*o menor exposição ao risco. **r fim, Ferreira </line>

</par>

<par>

<line> G*rol*mo (2*16) a*alisaram a relação </line>

<line> entre ISE e </line>

<line> as nor*as de gestã*, *ncontrando </line>

</par>

<par>

<line> rel**ão *os***va entre as *mpr*sas que aderem à nor*a *SO 16001 com o índice. </line>

<line> O mod*l* que melhor representa a sér** de d*dos do Índice de Sustentabilidade </line>

<line> **pr*sa*ial é u* ARIM* (0,*,1), c**o process* ge*ado* da sér*e é *mas média* m*veis, c*m </line>

</par>

<par>

<line> uma *iferença nece**ária para *ornar a sér*e </line>

<line> estacion*ria. O modelo e*colhid* </line>

<line> possibilitou </line>

</par>

<par>

<line> *ea*iza* previsões acuradas; as*im, comprova-** que a metodolo*** utilizada consegu*u captar </line>

<line> *s característ**as da séri* e* e*t*do. </line>

<line> Dess* f*rma, ess* e*tudo p*elim*nar buscou invest*gar ** carac*erísticas do </line>

</par>

<par>

<line> *omportamento temporal do ISE, *ornando possível obser*ar *ue, durante períodos </line>

</par>

<par>

<line> instab**idad* *olítica e eco*ômica hou*e qu*da </line>

<line> do ín*ice, e tais oco*rên*ias p**e* sugerir </line>

</par>

<par>

<line> *ue a* empr*sas tendem a di*inuir os investimentos em su*ten*abil*dade. Po*tanto, salienta-*e </line>

<line> que é imp*rtant* a realizaç*o de invest**aç*e* que c*nsiderem *s *ato*es qu* contrib*e* para </line>

</par>

<par>

<line> a *anu*enção das questões </line>

<line> soc*oambien*ais </line>

<line> e adesão das emp*esas ao Ín*i*e </line>

</par>

<par>

<line> Sustentabil**ade *mpr*sarial. </line>

</par>

<par>

<line> Com* sug*stão p*ra pesquisas fut*ras, recomenda-se a utilização d* outras técnicas d* </line>

</par>

<par>

<line> modelagem, como os métodos de decomposição de sér*es te*porais, </line>

<line> capturar * av*liar </line>

</par>

<par>

<line> caraterístic*s de sa*onalidade e tendência. **tra s*gestão é a avali*ção de outros í*d*ces de </line>

<line> s*stentabilidade e* con*unto com ISE, como o* índice* Dow Jones Sustainability Index </line>

<line> (DJ*I), FTSE4Good S***es e Johan*esb*rg Stock Exc*ange SRI Index. </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FS*, T**esina, v. *5, n. 5, ar*. *, p. 112-129, *et./out. 201* </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> * Análise e Modelagem d* Índi*e de Sustentabilidad* Empresa*ial </line>

</par>

<par>

<line> *GRA*ECIMENTOS </line>

</par>

<par>

<line> À CAPES - Co**ss*o de Aperfeiçoamento de Pessoal do Nível Superior pelo aporte </line>

<line> fi*anceiro e ao LA*E - Laboratório de Análi*e e Modelag*m Estatística d* Uni*er*idade </line>

<line> Feder*l de Santa Maria - UFSM, pelo espaço utilizado. </line>

<line> REF*RÊNCIAS </line>

<line> AGUSTINI, C. A. D.; ALMEIDA, C. M. V. B.; **OSTINHO, F. D. R.; GI**NET**, B. F. </line>

<line> *valiaç*o de impacto da es*al* econ**ic* na dimensã* ambient** das e*pre*a* d* ISE *a </line>

<line> B*&FBOVE*PA *o*forme *arâmetros da Política Nacional d* Meio Ambien*e (Lei nº </line>

<line> *0.165). Revist* Gestão e P*odução, São Carlos, v. 22, n. 1, p. 96-1*6, 2*15. </line>

<line> AKAIKE, H. Inf*rma*ion *h*or* *nd an ext*ns*on of the m*ximum l*kelihoo* principle. 2n* </line>

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<line> Det**mi*antes *e a*e*ão </line>

<line> ao Índice de Su*te*tabil**ade E*pr*sarial *a BM&FBOVESP* </line>

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<line> relação entre investimentos socioambientais e a inclusão </line>

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<line> Com* Refere*ci*r este Artigo, c*nforme ABNT: </line>

<line> AGO*TINO, I. R. S; NORO**A, M. O; MARASCA, L; *ANTOS, E. P; SOUZA, A. M. Análise e </line>

<line> Modelagem do Índice de Su**entabilidade Empresarial (*SE) a P*rt*r da Metod*logia de Box-Jen*ins. </line>

<line> Rev. FSA, T*resina, v.15, n.5, *rt. 6, p. 112-129, set./out. 2018. </line>

</par>

<par>

<line> Cont*ibuição *os Au*ores </line>

<line> I. R. S. Agostino </line>

<line> L. Marasca </line>

<line> *. *. Santos </line>

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<line> *) concepção * *lanejamento. </line>

</par>

<par>

<line> *) análise e in*erpr*taçã* dos d*dos. </line>

</par>

<par>

<line> 3) el*b*r*ção *o ra*cunho ou na rev*são cr*tica do con*eúdo. </line>

</par>

<par>

<line> 4) p*rticip*ção na aprovaçã* da ver**o final do manuscrito. </line>

</par>

<par>

<line> www4.fsanet.com.br/re*ist* </line>

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ISSN 1806-6356 (Impresso) e 2317-2983 (Eletrônico)

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