A Influência da Taxa de Câmbio nas Exportações de Minério de Ferro Pelo Brasil: Uma Análise de Cointegração Entre 2001 e 2024 / The Influence of the Exchange Rate on Brazilian Iron Ore Exports: A Cointegration Analysis Between 2001 and 2024

David Costa Correia Silva; Fernando Rocha Palácios; Ricardo Medeiros; Marcos Samuel Matias Ribeiro

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<line> Centro Unv*rsitário Santo Agostinho </line>

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<line> www*.Unifsanet.*om.br/revista </line>

<line> ISSN Impres*o: 1806-635* ISSN E*etrônico: 2317-2983 </line>

</par>

<par>

<line> A Influência da Taxa de Câmbio na* E*portaçõe* de *inéri* *e Ferro Pelo Br**il: Uma Análi*e </line>

<line> de Cointeg*ação *n*re 2001 e 2*24 </line>

<line> The Influe**e of t*e Exchang* Rat* on Bra*i*ian Iro* Ore Exports: A Cointe*ra*ion Analysis </line>

</par>

<par>

<line> David Cost* Correia S*lva </line>

<line> Doutor e* Desenvolviment* So*ioambiental pe*a Univers*da*e Federa* *o Pará </line>

<line> D*ce*te da Univer*i**de Feder*l Rural da Amazôn*a </line>

<line> *avidcorr*iasilva@hot*ail.com </line>

<line> Fernando R*cha *alácios </line>

<line> Dout*r em *ir*ito p*la Univer*id*d* Estácio d* Sá </line>

<line> D*cente da Unive*sidade Federal Rural da Amazôn*a </line>

<line> fernando.pala*i*s@*f*a.e*u.br </line>

<line> R*car** Medeiros </line>

<line> Doutor *m *dmin*stração pe*a Univer**d*de Federal de Minas Gera*s </line>

<line> Doce*t* da Univer**d*de F*deral Ru*al da Amazô**a </line>

<line> ricard*.medeir*s@ufra.edu.*r </line>

<line> Mar*os Samuel *atias Ri*eiro </line>

<line> D*utor em Ci**cias Clim*ticas e Univer*ida*e *ederal do Rio Grande *o *orte </line>

<line> Do*ente da **ivers*dade Federal Rural da *mazôn** </line>

<line> marcos.matias@ufra.edu.br </line>

</par>

<par>

<line> *ndereço: *avid Costa Correia Silva </line>

</par>

<par>

<line> *niver*i*ade Feder*l Rural da *maz*n*a. Es*r. Principal </line>

<line> E*itor-Chefe: </line>

<line> Tonny </line>

</par>

<par>

<line> *a *fra, 21*0 - Curió-Utinga, Belém - *A, Brasil. </line>

</par>

<par>

<line> Ende*eço: Fe*nando *o*ha Pa*ácios </line>

</par>

<par>

<line> Universida*e Fe*eral Rural da Am*zônia. Estr. Princ*p** </line>

<line> Ar*igo receb*do em 03/03/20*6. Úl*ima versão </line>

</par>

<par>

<line> d* Ufra, 2150 - C*rió-Utinga, Belém - PA, Brasil. </line>

<line> re*eb*da *m 19/03/2026. Aprovado em 20/03/2*26. </line>

</par>

<par>

<line> End*reç*: Ricardo Medeiros </line>

</par>

<par>

<row> Univers*dade Feder*l Ru*al da Amaz*nia. Estr. Principal </row>

<row> da Ufra, 215* - Curió-Uti**a, Belém - PA, Brasil. </row>

<row> Endereço: Mar*o* *am*el Matia* *ibe*ro </row>

<row> *n**ersidade *edera* Rural da *mazônia. Est*. P*incipa* </row>

<row> da Ufra, 2150 - Curió-Utinga, *e*é* - PA, Brasil. </row>

</column>

<row> Av*liado pelo sist*m* *r*p** Review: Desk R*view a) </row>

<row> pelo Editor-*he*e; e b) D*uble Bli*d Review </row>

<row> (a*aliaçã* cega por dois avaliadores da área). </row>

<row> Revi**o: Gramatical, No*mativa e de Formatação </row>

</column>

</par>

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<page>

<par>

<line> D. C. *. S*lva, F. R. Pa*ácios, R. Me*e*r*s, M. S. M. Ribeiro </line>

</par>

<par>

<line> RESUMO </line>

</par>

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<line> O miné*io de fer*o *m pilar da economia g*obal, es*e*cial para a produção de aç* é </line>

</par>

<par>

<line> i*pulsionad*r d* crescimen*o econômic* em país*s *xp**tad*r*s, **mo o Bra*il. E* 2**4, </line>

<line> fo* o te*c*iro p*odut* mais expor*a** pelo pa*s, com v*lores s**e*iores a US$ 2*,8 bilhões e </line>

<line> somou mais de 3*0 milhões de toneladas. Este artigo *nvestiga a relação entre o d*sempenho </line>

<line> cambial e as exportaçõe* de min*rio de ferro no Brasil *e janeiro *e 20*1 a dez*m*ro de </line>

</par>

<par>

<line> *024, testando a hipótes* *e co*ntegração </line>

<line> *ntre essas va*iáveis, ou seja, é verificado se </line>

</par>

<par>

<line> desval**ização monetária *mpulsiona as export*ções a *ongo prazo. Os resu*tados refutaram a </line>

</par>

<par>

<line> hipótese de </line>

<line> *ma rela*ão m*rcadológica entre a de*anda de *inério de f*rro brasil*iro e </line>

</par>

<par>

<line> desv*loriz*ção cambial. </line>

<line> Palavras-c*ave: Economia Brasi*ei*a. Variação Ca*bial. Comércio Exter*or. Modelo En*le- </line>

<line> Granger. </line>

<line> Iron ore i* a pillar of the glob** economy, esse*tial for stee* production and a driv*r *f </line>

<line> econ*m*c growth in exporting *ountries *ike Brazil. In 2024, *t wa* t** country's third *ost- </line>

<line> ex*orted com*odity, w*th values exceeding US$ *9.8 *i*lio* and a tota* of over 360 milli*n </line>

</par>

<par>

<line> t*ns. Th*s article </line>

<line> in*es*igat*s the rel*ti*nship between e**hange ra** performance a*d *ron </line>

</par>

<par>

<line> ore exp*rts *n B**zil from January *0*1 to December 2024, testin* the hypothe*is of </line>

</par>

<par>

<line> cointeg*ation be*ween these *ar*abl*s. This *eans verifyi*g whet*er currency </line>

<line> devalu*tion </line>

</par>

<par>

<line> *oo*ts e*ports in the *ong run. *he re*u*ts refute th* h*po*h*sis o* a market-b*sed relat*onship </line>

<line> *etween th* demand for Brazilian i*on ore and e*change r*te devaluation. </line>

<line> Keywor**: Brazilian E*onomy. Ex*hange Rate Variation. Foreign Trade. *ngle-Grang*r </line>

</par>

<par>

<line> *ev. *SA, Teresina, v. 2*, n. 4, art. 6, *. **7-132, a*r. 2026 </line>

<line> ww*4.Unifsanet.com.br/*evis*a </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> * Influê*c*a d* Tax* de Câ*b*o nas Exportações de Minério de F*rro Pelo Brasi*: *ma Análise </line>

</par>

<par>

<line> 1 I*TRODUÇÃO </line>

</par>

<par>

<line> O m*nér*o de fe**o *esempenha *m papel fu*damental no des*nv*lvimento econômico </line>

<line> globa*, sen*o a prin*ipal matéri*-prima para * *roduçã* do aço, um *ateri*l essencial em </line>

<line> diversos setore* indus**iais, como co*struç*o ***i*, i*frae*t*utura, *ransporte, i*dús*ri* </line>

<line> *utomobilí*tica e fabricação de máquinas (S*NT*S; M*LANEZ, 2015). </line>

<line> Além do aço, a extra*ão e benefic*amento, a cadeia produ*i*a d* min*rio de ferr* </line>

<line> im*uls*o** o crescimento *c*nômico, gerando empr*gos diretos e indire*os, *s*imulan*o a </line>

<line> i*ovação te**ol*g*ca e promov*n*o a integração de m*rca*** **ternac*onais, especialmente </line>

<line> e* países exportadores, como o Brasil (MIL**EZ et al., 202*). </line>

<line> *a*bém na p*uta de ex*or*açõ*s **asile*r*s, o miné**o de ferro p*ssui papel de </line>

<line> destaqu*. Em 2024, foi * *er*e*ro p*oduto mais export*do em valo*es, ul*rapassando **$ 29,8 </line>

<line> bilhões, *uperado ape*as por "Óleo* bru*os *e *et*óleo ou de miner**s *etuminosos" (US$ *5 </line>

</par>

<par>

<line> **lhões) e "*oja, m*smo *ritura*a" </line>

<line> (US$ 4* *i*hões) (Minis**rio da **onomia, 2025). É </line>

</par>

<par>

<line> releva*te nota* qu* algumas c*rcunstâncias i*duzem a exp*rtação de pr*d*to* pri*ários </line>

</par>

<par>

<line> *emia*abados pelo B**s**. </line>

</par>

<par>

<line> As cond*ções naturais - com* a vast* ext*nsão terri*orial * a *iv**sida*e geológica e </line>

</par>

<par>

<line> climáti*a - co*ferem ao país e*e*ada *apac**ade de prod*ção de **ns pr**ários. So*a-*e </line>

</par>

<par>

<line> *s*o limitada densidad* tecnológica, ass**i*da à e*ca*sez *e c*pital human* qu*li*icado * </line>

</par>

<par>

<line> par* **tores in*ustriais d* mai*r </line>

<line> complexidade, bem como um ambiente instituci*nal e </line>

</par>

<par>

<line> *conômico </line>

<line> que favorece a expo*tação desses </line>

<line> produto*, tornando-a </line>

<line> especialm*nte vant*josa </line>

</par>

<par>

<line> para a econom*a n**ional. </line>

</par>

<par>

<line> E*t*e os fa*ores in*titucio*ai*, </line>

<line> d*s*aca-s* a Lei Kan*ir, q*e *stim*la os setores </line>

</par>

<par>

<line> vol*ados à exporta*ão ao **vore**r * amp**ação do *a*do da ba*ança </line>

<line> comercial. C*mo </line>

</par>

<par>

<line> *esu*ta*o da d*so*eração fiscal, há redução nos cus*os d* </line>

<line> *r*dução, o que torn* o* bens </line>

</par>

<par>

<line> prim**ios e determinad*s produtos s*mielaborados m**s compe*it*v*s no m*rcado </line>

<line> i*te*n*cional (*EITÃO; IRFFI; LINHA*ES, 2012) </line>

<line> ** âmbito **onôm*co, é necess*r*o consid*rar a fragi*idade da m*ed* brasilei*a, que, </line>

</par>

<par>

<line> sob*etud* d*s*e o iníci* do século X*I, apr*senta tendência </line>

<line> de desvalori*ação frente *o </line>

</par>

<par>

<line> d*lar. *sse *ovimento *orna r*lati*amente mais barata, para os importa*o*es, a aquisiçã* de </line>

<line> produtos e ser*iços b**sile*ros - entre eles, o *iné*io de f**ro. </line>

<line> Nesse sentido, o *bje*ivo des** trabalho é a*eriguar a r*lação entre o d*s*mpenho do </line>

</par>

<par>

<line> câ*bio * a **portaçã* de minério de ferr* pelo Brasi* entr* ja*eir* de 2001 dezem*ro d* * </line>

<line> Rev. *SA, Teresina PI, v. *3, n. 4, art. *, p. 117-*32, abr. *0** www4.Unifsanet.com.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> D. C. C. Silva, F. R. P*lácios, R. M*deiros, M. *. M. Rib*iro </line>

</par>

<par>

<line> 20*4. *ssi*, a hipótes* a ser te*ta*a é a d* *ue e*iste cointe*raçã* en**e essa* v*riáveis, i*to </line>

<line> *, a desvalorização monetária do real gerou aum**t* das expor*a*ões a* longo do tempo. </line>

<line> 2 MET*DOLOGIA </line>

<line> 2.1 El*ment*s *o Te**e *e Cointegração </line>

<line> ** mo*o geral, as **e*tõ*s *ientífi*as r*l*cio*adas * cointeg*ação, a*sim como outros </line>

<line> probl*mas analisado* por meio *e modelos eco*ométrico*, têm orig*m em dem**das práticas </line>

<line> da *iên*ia econômi*a. Ou seja, transce*dem aspecto* meram**te estatísticos e se inserem no </line>

<line> campo da teoria econômi** (BALT*GI, 2*11). </line>

<line> N* presente investigação, a aná*ise co*centra-se na verificação da influên*ia d* ta*a </line>

</par>

<par>

<line> de *âmb*o sobre </line>

<line> a* exportações bra**leir** *e minér*o de ferro no p**ío*o de 2001 a 20*4. </line>

</par>

<par>

<line> Nesse cont*xto, o primeiro p*sso para a averi*uação de co*nteg*ação consiste *a verific*ção </line>

<line> *a estaciona*iedade das *éries (ENDERS, 20*4). </line>

<line> 2.2 Veri*ica*ão de Estacionaried*de: </line>

<line> O tes*e d* *oi*tegraç*o é *recedido da v*rif*cação da estaciona**edade de cada série. </line>

<line> P*ra *anto, utiliza-se o teste D*ckey-F*ller Aum*nt*do (ADF), cuja hip*te*e nula (H ) </line>

<line> estabelece que a série é n*o esta*ion*r*a, ist* *, possu* r*iz *nitária (Ros**; Neves, 2014). </line>

<line> Consequen*em*nte, a rejeição dessa h*p*tese implica a aceita**o *a *ipótese a**ernat*va (H ), </line>

<line> segundo a q*al * série é e*tacionári*. A Equ*ção (1) apresenta a especificação do teste ADF: </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> é a di*er*nça d* série *, ( </line>

</par>

<par>

<line> é * termo co*st*nte. </line>

</par>

<par>

<line> t é o coeficie*te de te**ência (opcional). </line>

<line> * o *oefic*ente que será *estado par* deter*inar se < *. </line>

<line> = é o termo de erro </line>

<line> + re*res*n*a a *oma de "p" term*s *etardad*s das diferenças, cont*olando para </line>

<line> a autocorre*aç*o. </line>

<line> 2.3 *xe*ução do Tes*e de Coint*graç*o de Engle-Granger </line>

<line> Exi*tem *lguns testes para a*er*guar a exi*tê*cia de cointegração entre *éries </line>

</par>

<par>

<line> *emporais. Neste estudo, por </line>

<line> se trata* de uma análise *o*po*ta de duas variáv*is (*âmbio </line>

</par>

<par>

<line> Re*. FS*, Teresina, v. 23, n. *, art. 6, *. *1*-*32, abr. 2026 </line>

<line> www4.Unifsanet.c*m.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A In*luência da Taxa de Câmbio nas Ex*or*ações de *inério de Ferro Pelo Brasil: Uma A*álise </line>

</par>

<par>

<line> qu*ntidad* *xpo*tada), a op*ã* mais ad*qu*da é * uso do test* de Engl*-G*an*er. E*se </line>

<line> modelo possui *m método partic*onado em duas etapas. Inici*l*ent* é reali*ada * esti*ação </line>

</par>

<par>

<line> da r*lação </line>

<line> de *o*go prazo, por meio de uma regressã* si*p*es, c*mo é apresentad* na </line>

</par>

<par>

<line> Equação 2: </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> * o coefici*nte *e cointegração. </line>

</par>

<par>

<line> é o r*síduo ou erro da regress**. </line>

</par>

<par>

<line> Após a pri*eira etapa, é fe*to o ***te de est*ci*nariedade dos resí*uos por *eio de um </line>

<line> te*te d* rai* un*tária (c*mo o A*F) nos resíduos (Ver *quação 3): </line>

<line> é a dif*rença d*s resí*uos. </line>

</par>

<par>

<line> Teste a hipótese n*la de que = 0. </line>

<line> Se a hipótese nula f*r rejeita*a, os resíduos são </line>

</par>

<par>

<line> e*tacionários, *ndi*and* coi*tegração. </line>

</par>

<par>

<line> 2.* *ariáveis e Sof*ware: Obtenção, tratamen*o e organiz**ão d*s variáv*is </line>

<line> A obtenç*o d*s expor*ações d* minério de ferro oco*reu a partir do S*stema *f**ia* </line>

</par>

<par>

<line> das estatísti*as d* *omércio exterior brasileiro de bens, * COMEX STAT, do </line>

</par>

<par>

<line> Minis*ério do Dese*volviment*, Indústria, Co*é*cio e Serv*ços (M**C). O ace*s* ao men* </line>

<line> do sistema foi seguido p*l* e****ha de "*ados gerais". Nesta s*ção for*m e*colhidos os dados </line>

</par>

<par>

<line> d* expo*t*ções e no filtro foi estab*le*ido como *ar**vel "*H4" </line>

<line> que remete à designaç*o </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Em seguida, realizou-*e a bus*a pel* termo "minér*o *e f**ro", qu* foi *dentificado </line>

<line> pelo sistema sob a classi*icaç*o "2601 - Minéri*s de fe*ro não aglomer**os * seus </line>

<line> concentr*dos". Os dados res*ltantes dessa consulta são *ispo**bilizados em quilogramas. No </line>

</par>

<par>

<line> a* câmbio, essa variável fo* obtida no *ebsite do IPEADATA, **r meio </line>

</par>

<par>

<line> bu*ca pelo termo "câmbio", que retornou, ent*e outros resultados, a séri* "Taxa de câmbio - </line>

<line> R$/US$ - comer*ial - venda - média". Essa va*iável *orresponde à *a*a ***ia d*s op*rações </line>

<line> d* venda, calculada a partir das cotações diárias do *er*odo de referência. </line>

<line> Rev. F*A, T*resina PI, v. 23, n. 4, art. 6, p. 117-132, **r. 2026 w***.*n*fsane*.c*m.br/*evista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> D. C. C. Si**a, F. R. Palác*os, R. Med*iros, M. S. *. Ri*eiro </line>

</par>

<par>

<line> O soft*are R foi utilizado para * reali*aç*o dos testes de av*riguaçã* d* coint*gração. </line>

<line> Para tan*o, as séries foram ajustadas para a mes*a per*odic*dade e *efa*agem tempor*l (por </line>

</par>

<par>

<line> dad*s m*nsais entre os </line>

<line> anos d* 2001 2024). Ademais, foram r*ali**dos a inspeç*o vi*ual e </line>

</par>

<par>

<line> (*rá*i*o*) e es*a*ística descr*tiva para ide**ifica* ten**ncias, sazon*lidade e p*ssíveis outlie*s. </line>

<line> 3 RESU*TADOS * DISCUSSÕES </line>

<line> A taxa de câmbio *e**esenta o v*lor de *ma moeda *m rel*ç*o a outra em determinado </line>

<line> perí*do. *** apreciação ou depre*iação é influenciad* p*r divers*s fator*s de cu*t*, *éd*o e </line>

<line> longo *razo (MA*KIW, 2012). Entr* eles, ***tacam-s* fatores políticos *oméstic*s, como a </line>

<line> estabil*dade i*s**tucional e a cond*ção da *o*ítica fiscal; va*iáveis *acroecon*micas, como a </line>

<line> taxa d* juros, o crescimento econôm*co e a emissão de moeda; além d* fatores extern*s, como </line>

</par>

<par>

<line> tax*s de juros inte*naci*n*is e o des*mpenho das economias *s*rangei*as, qu* </line>

</par>

<par>

<line> ta*bém exercem infl*ência </line>

<line> sobre o câmbi* nacio*al (PINHE*RO, *018). A Figura 1 </line>

</par>

<par>

<line> apresent* a evoluç*o da t*x* de câmbi* no per*odo *e 2001 a 2024. </line>

<line> Figura 1 - Ta*a *e C*mbio Mens*l (R$/US$) - *001 - 20*4. </line>

</par>

<par>

<line> Fonte: IPEA (2025). </line>

<line> Elabora*ão *os autores (2*2*). </line>

<line> Como *e obser*a n* Fig*ra 1, ao longo do sécu*o XXI, real apresen*ou perda o </line>

</par>

<par>

<line> sign*ficativa de valo* frente ao dóla* a*ericano. Em term*s comparati*os, e* janeiro </line>

</par>

<par>

<line> *001, U*$ *,00 correspondia a R$ 1,95, en*uanto, em de*embro ** 2024, *assou a equiva*er </line>

</par>

<par>

<line> o que r*presenta uma depreciação superi*r a 184%. As implic*ções dessa </line>

</par>

<par>

<line> trajetória cambial são ambíguas, u** vez **e envolvem tanto efeit*s f**oráv*is quanto </line>

<line> adversos para a economia. </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Teresina, v. 23, n. 4, art. 6, p. 117-1*2, a*r. *026 </line>

<line> *ww4.Unifsanet.*o*.br/revist* </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A In*luência da Taxa de Câmbio nas Expo*tações de Minério de Ferro Pel* Brasi*: U*a *nálise </line>

</par>

<par>

<line> * de*reciação do real em *elação ao dó**r acarre*a *iversos ef*itos **versos para </line>

</par>

<par>

<line> econom*a </line>

<line> *rasileira, sobretudo ao e*eva* os custos de importação de *ens e *erviço* </line>

</par>

<par>

<line> essenc*ais, como combustíveis, insumos industriais e eletrônicos, o </line>

<line> que contr*bui para </line>

</par>

<par>

<line> pressões i*flacio*ár*as e pa*a * *ed*ção *o poder de compra da população (MAR*ONI e* al., </line>

</par>

<par>

<line> 2022). Alé* dis*o, e*p*esas e o governo com dívidas d*nom*n*da* em </line>

<line> dó**r e*frentam </line>

</par>

<par>

<line> elev*ção n* *usto do *ndivida*en*o exte*no (JANOT et al., 2021). A des*a**rização cambial </line>

</par>

<par>

<line> *amb*m pode redu*ir valor real de ativos e e*pr*sa* nacionais, ampliando a *ncerteza * </line>

<line> econômica * afetando negativamente os inv*stim*ntos d*més*icos, as viage** interna*ion*is e </line>

<line> a estabili*ade macroeconô*ica de forma g*ral. </line>

</par>

<par>

<line> Por *utro lad*, * deprecia*ão do real pode traze* bene*íc*o* ao to*na* </line>

<line> as exportações </line>

</par>

<par>

<line> br*sileir** mais *ompeti**vas no mercado g*ob*l, im*ul*iona*do s*tor*s, como o ag*one*ócio, </line>

<line> a mineraç*o e a *anufatura, o qu* co*tribui para a me*hora do sa*do da balança *o*ercial e </line>

</par>

<par>

<line> para o *rescimento econôm*co (MAR*ONI et </line>

<line> 2022). Ad*mais, pode estimular </line>

</par>

<par>

<line> *ubstit*ição ** importaçõ*s por *rod*ção lo*al, fortale*end* a in*ústria nacional e ge*a*do </line>

<line> e*pre**s. Em c*nt*xto* de desequi*íbr*os na b**ança d* pagamentos, *ssa de*valo*i**ção </line>

</par>

<par>

<line> pode ainda at*** como </line>

<line> *m mecanis** de ajuste, c*ntribuindo para re*ução a </line>

</par>

<par>

<line> ex*e**os e para u*a maior in*erção no co*ércio internacional. </line>

<line> Sendo a*sim, em *ermos prá**cos, a d*pr*ciação cambial ten*e a to*nar o* produtos </line>

<line> bra*il*iros relativamen*e mais baratos par* *ompradores estran*eiros qu* opera* em dólar. A </line>

</par>

<par>

<line> *igura 2 apresen*a as </line>

<line> exportaçõe* *ensais de miné*io de *e**o, em *u*l**ram*s (kg), ** </line>

</par>

<par>

<line> *eríodo de 2001 a 2*24. </line>

<line> Figura 2 - Exportação M**sal de Minério d* Ferro (em Kg) - 20*1 -2024. </line>

</par>

<par>

<line> Fon*e: Minis*ério da Econ*mia (2025). </line>

<line> Elaboração dos a*tores (2025). </line>

<line> Re*. *SA, Teresina PI, v. 23, n. 4, ar*. 6, p. 117-132, abr. 2026 www4.Un*fsa**t.com.br/*evista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> D. C. C. Silva, F. R. P*lácios, R. Medeiros, M. S. M. Ri*eiro </line>

</par>

<par>

<line> O Gráfi*o 2 e*idenci* uma tendência d* c**scimento na *uantidade exportada *e </line>

<line> minério de ferro: em janeiro de 2001, foram export*d*s cerca de 12 bil*ões de kg (ou 12 </line>

<line> **l*õe* de to**ladas), enquanto, em dez*mb*o de 2024, esse volume super*u 24 m*lhões de </line>

</par>

<par>

<line> ton*ladas. P*r* além </line>

<line> da análise gráfica, a corr*la*ão de Pearson *nd*c* um coefic*ente = </line>

</par>

<par>

<line> 0,41. Ess* *esult**o, *mbora positi*o - sugerindo </line>

<line> variáv*i* se m*vem na **sma </line>

</par>

<par>

<line> direção -, é classificado com* de i*tensi*ade f*aca a m**e*ada (NEUSSER, 2016). </line>

<line> Para avaliar a cointe*r*ção, o prim*iro pa*s* consist* e* verifica* a estaciona*iedade </line>

<line> da* séries an*lisadas por meio do te*te A**, **nforme a*resentado na *abe*a 1. </line>

<line> *abela 1 - Teste de Estac*onari**ade Dickey-Fuller/ADF </line>

</par>

<par>

<line> Série </line>

<line> E*tatística ADF </line>

<line> Valor-p </line>

</par>

<par>

<line> Exp**tação </line>

</par>

<par>

<line> Ela*oração d*s auto*e* (20*5). </line>

</par>

<par>

<line> *s result**os obtidos indi*am *ue, no tes*e de estacionariedade, a hipó*ese *ula (H ) </line>

</par>

<par>

<line> e*t*be*ece que a série em *n*lise é não e*tacionária. O**erva-se *ue todas ** *éries não </line>

</par>

<par>

<line> *s**cio**ria* (valor-p > 0,05), o que </line>

<line> i*pl*ca a presenç* de tendência e * necessidade </line>

</par>

<par>

<line> transform**ão para *u* se t*rn*m estacionárias (BALTAGI, 201*; ROSSI; NEVES, 2014). </line>

<line> Dessa forma, par* p*osseguir *om o teste d* cointegração *e Engle-Gran**r, as séries </line>

</par>

<par>

<line> deve* ser integradas d* me*ma or*em (geralmente I(1)), o que tende a o*o*rer após </line>

</par>

<par>

<line> aplicação da primeira difer*nça. Is*o permite </line>

<line> veri*i**r a existência *e u*a rela**o </line>

</par>

<par>

<line> equilíb*io de lon*o </line>

<line> prazo (coi*tegraç**), evi*a*do a ocorrênc*a de *eg*essões espúrias </line>

</par>

<par>

<line> (RO**I; NEVES, 2014). A tran*formação adotad* para tornar a* séries *st*cionárias f*i </line>

</par>

<par>

<line> pr*meira diferença, *on*orme apresentado na Tabela 2. </line>

</par>

<par>

<line> *abela 2: *este de Estacionariedade Dickey-Fuller/ADF - A*ós * pr*meira </line>

</par>

<par>

<line> diferença </line>

</par>

<par>

<line> Série </line>

<line> Estatística ADF </line>

</par>

<par>

<line> Exporta*ão </line>

</par>

<par>

<line> Câmbio </line>

</par>

<par>

<line> Selic </line>

</par>

<par>

<line> Elaboração d*s *utor*s (2*25). </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, *eresin*, v. 23, n. 4, art. 6, p. 1*7-*32, abr. 202* </line>

<line> *ww4.U*ifsanet.co*.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> * I*fluên*ia d* Taxa de Câmbio na* Exportaçõ*s de Minério *e Fe*ro Pelo Brasil: Uma Análise </line>

</par>

<par>

<line> Os Gráfico* </line>

<line> plo*ados na Figura 3 mostram as exportações de mi*ério de fe*r* e </line>

</par>

<par>

<line> câmbi* e* termos o*iginais (vari*veis em nív**) e após a p*i*eira *iferença. </line>

<line> Fig*ra 3 - Exportaç*es de Min*rio de Ferro (Kg) e Câmbio (R$/U$) - Sé*ie </line>

<line> original e prim*ira *if*rença. </line>

</par>

<par>

<line> Fonte: Ministé*io da Ec*no*ia (*02*) e IPEADATA (2025). </line>

<line> Elaboração d*s *ut*res (2025). </line>

<line> *s gráficos das variáve*s em *íve* e *m primeira di*er*nça apre*entam </line>

<line> c**portame*t*s distintos *orque refletem as pro**iedades sub*acentes das sé*ies. Em *íve*, </line>

<line> uma série não estacionári* (c*m raiz *nit*ria) tende a exi*ir t*ndências per*isten**s </line>

<line> (as*e***ntes *u de*c*nden*es), drifts aleatór*os ou v*riância crescente ao longo do tempo, </line>

</par>

<par>

<line> uma média const*nte, que *ode con*eri* ap*rência de um "passeio </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> alea*ório" ou de crescimento exponencial (Bue*o, 2008; Enders, 2014). </line>

<line> Ao aplicar a p*imei** diferença, ao subtrair o valor d*fasado, remove-se essa tendência </line>

<line> integrada, resulta*do em uma série *ue osc*la e* torn* *e z*ro (o* *e uma méd*a constan*e), </line>

<line> com variações mais aleatórias e sem padrões de longo pra*o evidentes. E**e com*ortamento </line>

</par>

<par>

<line> ind*ca estacionariedade e facilita a </line>

<line> *nális* *e relações </line>

<line> *ausa*s ou de **inte*ração. Essa </line>

</par>

<par>

<line> diferen*a visual suge*e que a série original é integr*** de ordem I(1), c**firmando </line>

</par>

<par>

<line> possibilidade *e *rosse*uir com o *es*e de cointegração (HOFFM*NN, 2016). </line>

</par>

<par>

<line> A Tabela 3 apresenta os res*ltados do *este ** Engle-Granger p*ra as exportações de </line>

</par>

<par>

<line> minério de f*rro e a taxa *e câmbio, considera*do </line>

<line> as especific*çõ** com constante * </line>

</par>

<par>

<line> constante e tendê*cia </line>

</par>

<par>

<line> Re*. FSA, T*resin* PI, v. 23, n. 4, art. 6, p. 117-132, ab*. 2*26 </line>

<line> www4.Unifsanet.com.*r/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> D. C. C. Silva, F. R. Palácio*, R. M*deiros, M. S. M. R*beiro </line>

</par>

<par>

<line> Tabela 3: Teste de En*le-**anger ent*e a *xportação * o câmb*o </line>

</par>

<par>

<line> EG (5%) Valor - p </line>

</par>

<par>

<line> EG (Costante) </line>

</par>

<par>

<line> EG (Con*ta*te + Tendenci*) </line>

</par>

<par>

<line> Elabora**o do* a*tores (2025). </line>

<line> *s re*ultados do t*ste de Engle-Granger i*dic*ram para amba* as sit*a*ões (com </line>

<line> constante; e co* con*tante e tendência) a inexistên*ia de *oi*tegraçã* entre as var*áveis </line>

</par>

<par>

<line> examina*as. *al a*uração, tam*ém, *n*ica a *efutação da hipótese </line>

</par>

<par>

<line> *ntre a d*preciação c*mbial e o a*mento da* e*portações. </line>

</par>

<par>

<line> * *ompreensão </line>

<line> da *elação entre taxa d* </line>

<line> câmbio e ex*ort**ões constitui um tema </line>

</par>

<par>

<line> rec*rrente n* *iteratur* e*on*mica, so*r*tud* em países cuja p*uta exportadora é fortemente </line>

<line> concent*ada *m commodities, como o Br***l. As *aria*ões cambiais po*e* af*tar diretamente </line>

</par>

<par>

<line> a competitividade </line>

<line> externa, i*f*uenciando preços, margens d* rentabilid*de e o </line>

</par>

<par>

<line> exportado. Nesse sentid*, este t*pico *present* o refe*encial teó*ico **m o </line>

<line> ob*etivo </line>

</par>

<par>

<line> a*al*s*r em qu* medi*a a de*reciação ou valorizaç** cambi*l *e relaciona c*m a evolu*ão </line>

</par>

<par>

<line> das expor*ações, em es*ecial </line>

<line> no caso do minério de *erro, qu* ocu*a posiçã* estra*ég*ca na </line>

</par>

<par>

<line> bala*ça comercial br*sileira. </line>

</par>

<par>

<line> Vale lembrar *ue as *ransaç*es cambiais con*tituem elementos influe*ciador** nos </line>

</par>

<par>

<line> o*jet*vos macroeconôm**os dos países. A variação cambia* impac*a *s finanças públicas, </line>

</par>

<par>

<line> ba** monetária e p*de </line>

<line> inibir o crescimento econômico; ao mesmo *empo, o câmb** </line>

</par>

<par>

<line> desempenha pa*el **levante na promo*ão da competit*v*da*e e ** ef*ciên*ia d* eco*omia </line>

<line> (LO*ATEL**; Silva, 199*). </line>

</par>

<par>

<line> O *xp*essivo aument* do* pre*os das commod*ties exportadas pelo Bra*il, aliado </line>

</par>

<par>

<line> m*ior de*anda extern* e * um cená*io internacional *a*orável em termos de i*d*cadore* </line>

<line> macroeco*ômicos, be* como * *doç*o d* pol*t**as monetárias res*ritivas com eleva*as taxas </line>

<line> de ju*os, pode *ontribuir **ra a persistência da aprec*ação *a tax* de câm*io re*l (MEYER; </line>

<line> PAULA, 2009). </line>

</par>

<par>

<line> M*y*r e Paula (2009) **servam que * im*acto do </line>

<line> câmbi* tem *f*ito **feren*iado </line>

</par>

<par>

<line> depender do setor produti*o. A valorizaç*o camb*a* t*nde a beneficia* os s**or*s exportadores </line>

<line> baseados em recu*sos naturais, seg*entos industri**s depe*dentes de in*um*s importados, </line>

</par>

<par>

<line> e*pres*s de gra*de porte com fáci* </line>

<line> ac*sso ao financi*ment* *xte*no e empr*sas capaz*s </line>

</par>

<par>

<line> a**eci*ar receitas de e*portação. Entr**anto, empre*as com acesso restrito ao créd*to ext*rn* e </line>

<line> emp*esas inten*iva* em trabalho *ão prejudic*das com a valoriza*ão da tax* cambi*l. </line>

<line> C**siderando esses *rg**ento*, observa-se a ex**ctativa de um* relação de longo </line>

</par>

<par>

<line> praz* entre </line>

<line> *ssas var*áveis, espec*almente </line>

<line> caso de co*modities ba*eada* em *ecur*os </line>

</par>

<par>

<line> www4.Un*fsanet.com.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A Influência da Tax* de Câ*bio nas Exportações de Minéri* de F***o Pelo Brasil: *ma Análise </line>

</par>

<par>

<line> naturais, como as exportações de minérios. Nes*e contexto, p*de-se *upor *u* as *xportações </line>

<line> br*sileiras d* minér** apres*ntam a*guma *elação com a taxa de câmbio *o rea*. </line>

<line> Corrobo**ndo essa perspectiva, *atte* e Scaramuz*i (2*16) destacam que a polí*ica </line>

<line> cambial b*asi*eira *istoricamente fa*o*eceu a exportação de c*mmod*ties primár*as, </line>

</par>

<par>

<line> sobretudo **uelas baseadas em </line>

<line> recurso* *atu*ais. No enta*to, o* autores *essaltam q*e </line>

</par>

<par>

<line> variação ca*b*al pode *ão *xercer impact*s si*ni*i*at*vos sobre a *xportaçã* de *rod*tos </line>

</par>

<par>

<line> Embora a variação </line>

<line> cambial possa n*o i**lue*c*ar as exportaçõe* de commod*ties, os </line>

</par>

<par>

<line> *utores Souza, Mattos e Lima (2021) identificar*m uma relação robus*a e positiva entre * taxa </line>

<line> de câm*i* bra*i*eira e os preços **s pr*nc*pai* commodities *xpo*tadas p**o Brasi*. * v*o </line>

</par>

<par>

<line> afirmando que a relação de curto prazo entre es**s variávei* está *ssocia*a à </line>

<line> situação </line>

</par>

<par>

<line> do *isco-país, *u s*ja, d**ante os m*mentos d* *rise, os preços das commoditi*s apresentam </line>

<line> uma m*ior elasticidade. </line>

<line> De*sa f*r*a, é possí*el compreender de maneira mai* *m*la a di*âmic* *ntre as </line>

<line> ex*orta*ões e a variação ***bi*l. A lite*at*ra rev*sada evidenci* que e**a relaçã* não ocorre </line>

<line> de m*nei** lin*a* ou i*olada, mas sim dentro de um context* mai* co*pl*xo que e**o**e, </line>

</par>

<par>

<line> *imultaneamente, *s preços interna*i***i* </line>

<line> d*s produ*os expo*tados, a estrutura d* </line>

<line> pauta </line>

</par>

<par>

<line> export*do*a e fatores macroeconômicos int*rnos, como a taxa de ju*os e o nível de at*v*da*e </line>

<line> econômica. </line>

<line> N*sse sentido, é impo*tante desta*ar que *s preços d** commodities j* e*erce* um </line>

<line> e*eito relev**t* sobre o dese*penho das e*por*a*õe* brasilei**s, dado q*e grande *ar*e da </line>

<line> pauta exp*rtadora *o pa*s ba*eia-se em *rodutos primários e de ba*xo valor ag*egado. Assim, </line>

<line> a* an*lisar o *omportamento *o volu*e expo*ta*o, p*rte do* efeitos **s variaç*es nos preço* </line>

<line> internacionais já está, *e c*rto modo, *ncorp*rada à *nál*se. </line>

<line> Com o ob*eti*o de compre*nde* a for*a*ão d* t**a d* câmb*o, **ein (*025) anali**u </line>

</par>

<par>

<line> o *ercado de exportaçã* d* leite da **va Zel*ndia. A **tora identificou qu* </line>

<line> variações </line>

</par>

<par>

<line> *nesperada* nos </line>

<line> preços das c*mmo**ties estão associadas a mudanças na *ax* *e câmbio, </line>

</par>

<par>

<line> levand* à infe*ência de *ue tais choq*es afetam os fluxos </line>

<line> cai** d*s moedas. A*sim, os </line>

</par>

<par>

<line> result*dos sugerem qu* o câmb*o reage a </line>

<line> choques nas *xporta*õ*s, </line>

</par>

<par>

<line> determinad* exc*usiv*mente po* eles. </line>

</par>

<par>

<line> *o an*lisa*em a relação entr* a taxa de câmbi* e as e*portações br*s*lei*as no período </line>

<line> *e 1*99 a 2006, Meyer e *aula (2**9) **nstataram que a var*ação cambial afet*u dir*tame*te </line>

</par>

<par>

<line> a rentabilidade das *xpor*ações. Em particular, a v*lorização cambi*l *ende a redu*ir </line>

</par>

<par>

<line> *ev. FSA, *ere*ina PI, v. 2*, n. 4, art. 6, p. 1*7-132, abr. 2026 www4.*nifsanet.com.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> *. C. C. Si*va, F. R. Palácios, R. M*deiros, M. S. M. Ribeiro </line>

</par>

<par>

<line> competiti*i*ade ext*rna, a *enos que *aja me*anismos comp*nsatór*os, como a *levação dos </line>

<line> preço* inte*nacio*ais ou a redução d*s custos de pro**ção. </line>

<line> Dessa forma, in*ere-se que o cresciment* das e*por*ações brasileiras nesse período </line>

<line> não dependeu exclusivamente da *esvalo*ização o*s*rvada entre 1999 e 2002, m*s t*mbém </line>

</par>

<par>

<line> de *utros f*tores, *o*o a expa**ão da </line>

<line> demanda *or commod*t*es e o cre*cimento da </line>

</par>

<par>

<line> eco*omia global. Ressalta-s* *ue, *mb*ra a valorizaç** cambial possa *eduzir * ren*abilid*de </line>

</par>

<par>

<line> das exportações, ela ta*bém *ode g*r*r ben*f*ci*s </line>

<line> para setores q*e dependem de bens </line>

</par>

<par>

<line> capi**l e *nsumos im*ortad*s (ME*ER; PAULA, 2009). </line>

</par>

<par>

<line> M*is esp*cifica*ent* no qu* se refere à e*po*tação </line>

<line> de m*né*io de fer*o, Copett* </line>

</par>

<par>

<line> Coro*el (2*20) analisar*m su* </line>

<line> infl*ê*cia sobre a variação da taxa de </line>

<line> brasileira </line>

</par>

<par>

<line> con*luí*am que a deprec*ação cambial não se traduz, *ec*ssariamente, em ganho* </line>

</par>

<par>

<line> competitividad*, uma vez que essa </line>

<line> tende a re*uz*r parcialmen*e o* preços </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Na *u**a p*r compr*ende* melhor </line>

<line> como a volatilidade ca*bi*l afeta as *xp*rtações, </line>

</par>

<par>

<line> Liu e Zhang (***5) **alis*r*m as ope*aç*es de s*aps r*alizadas pel* *an*o C**tr*l da China </line>

<line> ent*e 200* e 2*19 e se*s efeitos sobre as ex*ortações *hinesas. Os aut*res concluíram qu* a </line>

<line> estabi*iza*ão d* moeda contribui para alavancar as exp*rtações, na medida em que reduz os </line>

<line> *usto* d* conversão c*mbial e *acili*a a li*uidação da* *ransações para empre*as estrangeir*s. </line>

</par>

<par>

<line> Ali (202*) examinou o efeito d* depreciação da moeda paquis*anesa so*r* </line>

</par>

<par>

<line> exportaçõ*s ag*ícol*s daquele pa*s, e conclu*u *ue a depreciação c*mbial afeta a* marge*s de </line>

</par>

<par>

<line> rentabilid*de das *mp*e*as * dos **o**tos analisados. * autor salienta, *ntreta*to, que </line>

</par>

<par>

<line> *e**ostas variam de acordo co* a experiência das empre*as, a di*tr*buição setorial, o regime </line>

<line> cambial, entre outras variáveis. </line>

</par>

<par>

<line> *m *íntese, ve*ifi*a-se *ue a ta*a *e c*mbio </line>

<line> papel relevante sob*e </line>

</par>

<par>

<line> das expo*taçõ*s, po*ém s*a influência n*o é </line>

<line> uniforme nem aut*m*tica. Os </line>

</par>

<par>

<line> estudos demonstram *ue os efeito* da valor*z**ão ou d*prec*ação cambial varia* conf**me o </line>

</par>

<par>

<line> *roduto expo*tad*, o grau de exp*sição ao mercado in*ernacional, o regime camb*al </line>

</par>

<par>

<line> adotado e a estru*u*a produtiva dos países. </line>

<line> No *aso das commodi*ies, c*mo o* minéri*s, a dinâmica é ai*da mais específica, uma </line>

<line> vez **e *s *r*ços são defi*idos ** *erca*os inter*aciona*s, o que *ode l*mita* o *mpa*to </line>

<line> d*reto da taxa de câmbio sobre os volu**s exportados. Além disso, f**ores macroeconômicos, </line>

<line> como o nível de demanda global, polít*c*s mo*etárias e o comportamento dos *reços </line>

<line> inter*acio*ais, ta*bé* *ondici*nam os re*ult*dos *sperados. </line>

<line> R*v. F*A, Teresina, v. 23, *. *, art. 6, p. 117-132, ab*. 2026 www4.Unifsanet.com.br/revis*a </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A Influê*cia da Taxa de Câmbio na* Expo*t***es de Minério de Fer*o Pelo Br*sil: Uma A*álise </line>

</par>

<par>

<line> *om*reende-s*, port*nto, que embora a *epreciação cambial pos*a favo*ecer as </line>

<line> *xp*rt*ções a* elev*r os pr*ços domésticos, e*se efeito n*o *e traduz em maiores **nhos. </line>

<line> Mais do que isso, fatores macroec**ômi*os também i*fl**nciam o compo*tament* *ambial e </line>

</par>

<par>

<line> os fluxos de caixa, *f**ando indi*etamente * desempenh* d*s exportações. Em síntese, </line>

</par>

<par>

<line> esperado a e*istência de uma relação d* long* prazo </line>

<line> ex*ortações e fatores </line>

</par>

<par>

<line> macroeco*ômico* com a variação cambial. </line>

</par>

<par>

<line> Os estudos re*isados sugerem que a t*xa de câm**o pode influenciar a* exportaçõ*s, </line>

</par>

<par>

<line> m*s de forma condicionada por fatores, co*o </line>

<line> **eços int*rnacio*a**, est*utura da pa*ta </line>

</par>

<par>

<line> ex*ortadora, regime cambial, dem*nda glob*l e **ra*terís*icas setoriais. </line>

</par>

<par>

<line> Em alguns cas*s, como no mi**ri* de ferro, *epreciação ca*bial n*o g*ra ganhos * </line>

<line> e*etivos de *o*p*titividad* devido à determinação **ter*acional dos preços e a aj*st*s no </line>

</par>

<par>

<line> valor d* *x*ort**ã* (COPE*TI; C*RONEL, *0*0). Essa complexidade aj*da a explic*r </line>

</par>

<par>

<line> r*s*ltado do t*ste d* Engle-Grang*r que, para *mbas as espe*if*cações (com constante e com </line>

<line> c*nstante * *endência), não i*e*tificou cointegração *ntre as v**iáveis analisa*as. </line>

</par>

<par>

<line> A ausência de cointegração indi*a que, no pe*íodo </line>

<line> a**lisado, n*o se ver*fico* u** </line>

</par>

<par>

<line> relação de </line>

<line> equil*brio *e lo*go </line>

<line> p*azo entre a t*x* d* câmbio e o </line>

<line> ex*ortad*. *s*e </line>

</par>

<par>

<line> resultado corrobora hipótese a </line>

<line> de que a depreciaç*o cambial, i*ola*amente, não gara*t* </line>

</par>

<par>

<line> au**nt* d*s expo*tações, sendo consistente *om a evidência empírica, tanto n*ciona* quanto </line>

<line> in*e**a*io*a*, q*e ressalta a relevância ** out*os det*rminant*s macroeco*ômicos * setor*ais </line>

<line> nessa dinâ*ica. </line>

<line> Os achados desta pesq*isa corr*boram *s resultados de Ma*tei e Scaramu*zi (201*), </line>

</par>

<par>

<line> q*e apon*am q** * variação camb*al pode não e*ercer impa*tos significativos *obre </line>

</par>

<par>

<line> ex*ortação *e produtos básico*. Nesse sentido, a ausênci* de u*a relação de e*uilí*rio entre * </line>

<line> ta*a d* câ*bio e o volume exportado de m*nério d* ferro já po*eria ser *ntecipada, e* razão </line>

</par>

<par>

<line> macroeconômicos i*ternos e extern*s, com* a determin*ção internac*onal </line>

</par>

<par>

<line> pre*os, ajustes **s valo*es de expor*ação e ca*ac**rístic*s instit*cionais e *etoriais. </line>

<line> As evi**ncias encontradas t**bém apoiam a conclusão de Meyer e *aula (*009), que </line>

</par>

<par>

<line> *ostram q*e a valo*iz**ão </line>

<line> cam*ial reduz com*e*it*vi**de, mas desempenho exp*rt*dor </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> de*ende de o*tros fato*es, como pr*ços internacionais e demanda global. Assi*, confirm*-*e </line>

<line> que a questão cam*ia*, por si só, nã* é sufici*nte par* expl*car o volume exp*rta**, resu*tad* </line>

<line> es*e que **i ratificado através **s testes realizados ne*te estudo. </line>

</par>

<par>

<line> www4.Uni**anet.com.br/revis*a </line>

</par>

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<page>

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<line> D. C. *. Sil*a, F. R. *alácios, R. Medeiros, M. S. M. Ribeiro </line>

</par>

<par>

<line> 4 *ONSIDERAÇ**S FINAIS </line>

</par>

<par>

<line> A ló*ica de **rc*do ***ssupõe uma *ela*ão inversa entre pr*ç* e quantidade: quando </line>

<line> * *reç* dimi**i, tend* a haver *u*ento da demanda, e vice-versa. ** com*rcio exterior, um </line>

<line> dos principais co**on*nt*s que a*etam *s *re**s relativ*s é * câm*io. Ass*m, a *alorizaç*o </line>

<line> *u desv*lori*ação de uma moe** pode torn*r bens e ser*iços mais o* menos compet*tivos n* </line>

<line> mercado inter*ac*ona*. </line>

<line> O Brasil figura como um *os principa** players globa** *o mercado de commod*ties, </line>

</par>

<par>

<line> ent*e as quais </line>

<line> se de**aca o miné*i* d* f*rro. Por *u*ro lado, *o *ongo d* temp*, a moeda </line>

</par>

<par>

<line> brasileir* </line>

<line> compra em r*lação ao dólar, o que motivou a e*aboração deste </line>

</par>

<par>

<line> estudo, q*e b*sca analisar a relaç*o entre o* *alor** das exportaç*es de miné*io d* ferro e * </line>

<line> taxa de câmbi* ao l*ngo d* *é*ulo XXI, p*r me*o do t*ste de cointeg*ação de Engle-Granger. </line>

<line> Os resu*tad*s do t*ste ind*caram a inexist*ncia de um* relaç*o de longo p*azo entre a* </line>

</par>

<par>

<line> *iv*s*s obt*das com a e*p*rta*ão de *inério d* </line>

<line> f*rro e a *axa *e câmbio. Dessa maneira, </line>

</par>

<par>

<line> *efuta-se * hipótese de que a qu*ntidade e*p*rtada acompanha * *ued* dos *reços ao lo*go d* </line>

<line> tempo. *sse resultado ap*nta para a necessidade de incor*orar novas variáv*is e empregar </line>

<line> modelos alternativos na análise da* rela*ões de m*rcado, bem com* de *uscar explicações </line>

<line> *ue ext*apolem as dinâmicas es**itam*nte mercadológ*cas. </line>

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<line> D. C. C. Silva, F. R. Palácios, R. *edeiro*, M. *. M. Ribeiro </line>

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<line> Contribui*ão dos Autore* </line>

<line> F. R. Paláci*s </line>

<line> R. M*deiros </line>

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<line> 1) *o*cepção e planeja**n*o. </line>

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<line> 2) *nálise e interpre*ação d*s dados. </line>

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<line> 3) el*bor*ção do ra*cunho o* na revisão *rítica *o conteú*o. </line>

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<par>

<line> 4) participação na aprov*ção d* versão final *o **nuscr*to. </line>

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<line> Rev. FSA, Te*esina, v. 23, n. 4, a*t. 6, p. 117-132, abr. 2026 </line>

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