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<par>
<line> Centro Unv*rsitário Santo Agostinho </line>
</par>
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<line> www*.fsanet.com.*r/revista </line>
<line> Rev. FSA, Tere*i*a, *. *7, n. 6, art. 2, p. 30-55, jun. *0*0 </line>
<line> I*SN Impresso: 180*-6356 ISSN *letrô*ico: 2317-2983 </line>
<line> http://dx.doi.org/10.12819/2020.1*.6.2 </line>
</par>
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<line> Cust* Efetivo Total das Alternativas *e *inanciam*nt* Agríc**a no Brasil </line>
<line> Tot** Effective C*st of Agricu*tura* F*nancing A*ternatives i* *razi* </line>
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<par>
<line> Guilherm* Aza*buja C*r*oso </line>
<line> Bac*arel em Administraç*o p*la Universidad* **deral da G*ande Dourados </line>
<line> E-*ail: guilh*rmecardoso*ga@hotmail.com </line>
<line> Ré*io *arcio Toesca Gi*enes </line>
<line> Pós-D*ut*r em Fina**as pela *ni*ersidade de *ã* *aulo </line>
<line> Dou*or em Administra*ã* de Empres*s pela Unive*sidade Federal de *iço*a </line>
<line> Professor d* Uni*er*idad* Federal d* Gr*n*e Dourado* </line>
<line> E-ma*l: regiogimene*@ufgd.edu.br </line>
<line> Eduardo Luís Casaro*to </line>
<line> Doutor em Adm*n*s*r*çã* pela *niv**sidade Federal d* M*to Gr*sso do Sul </line>
<line> P*ofessor **j*nto da Universidade Fed*ral da *r*nde </line>
<line> E-mail: **u*rdo*asarott*@ufgd.edu.br </line>
<line> **semar Jo*é Hall </line>
<line> D*utor em Ci*ncia* Contábei* e Admini*traçã* pela Univ**sidade Re*ional de Blume*au </line>
<line> P*o*essor da Universida*e *ederal *a Grand* *ourad*s </line>
<line> E-mail: rosemarhall@u*gd.edu.** </line>
<line> Sulma Vanessa Souza </line>
<line> Mest*e em Dese*volvimento Regional e de *istem*s *rodutivo*-Universi*ade *s*adu*l de Mato Gros*o do Sul UEMS </line>
<line> E-mail: sou*avanessa*vs@b*l.*om.br </line>
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<column>
<row> E*dereço: Guilherme Az*mbuja Card*so </row>
<row> **iversi*ade Fe*eral d* G*ande *ourados - UFGD. </row>
<row> Rodo*ia D*urados-Itahum, K* 12, 79804-970, Caix* </row>
<row> P**ta* 322, Doura*os-MS, Brasil. </row>
<row> *nde*eço: Régio Ma*cio Toesca *imenes </row>
<row> Universidade Federa* da *ra*de Dourados - UFGD. </row>
<row> Rodovia Dou*ados-I*ahu*, Km 12, 79804-970, Caixa </row>
<row> Posta* 322, Dourad*s-MS, *rasil. </row>
<row> End*reço: Eduardo Luís Casarotto </row>
<row> U*iversida** Federal da Grande Dourados - UF*D. </row>
<row> **do*ia Doura**s-It*hu*, K* *2, 79804-97*, Caixa </row>
<row> *ostal 32*, Dourados-MS, *r*sil. </row>
<row> End*reço: Rosemar José Hall </row>
<row> Un*v*r*idade Feder*l da Grande Dour*d** - U*G*. </row>
<row> *odovia Doura*os-Itahum, Km 12, 798*4-9*0, Cai*a </row>
<row> Postal *22, Dourad*s-MS, Bra*il. </row>
<row> Endereço: Sulma Vanessa Souza </row>
<row> Unive**idade Federal d* Grande Dourados - UFGD. </row>
<row> Rod*v*a Dourad*s-Itahum, K* 1*, 7*804-970, Caixa </row>
<row> Postal 322, Doura*os-MS, Bra*i*. </row>
</column>
<column>
<row> Editor-Chefe: Dr. Tonn* Kerley *e *lencar </row>
<row> Rodrigues </row>
<row> Artigo *ece*ido em 20/03/*02*. Última ver*ão recebid* </row>
<row> em 06/04/*0*0. A**ova*o *m **/04/2020. </row>
<row> *val*a** pel* sis*e*a Tri*le Re*iew: a) Desk R*v**w </row>
<row> pelo E*itor-C*efe; e b) D**b*e Blind Rev*ew (avaliação </row>
<row> cega por doi* avaliadores da área). </row>
<row> Revisão: Grama*ical, Normativa e de Formata*ão </row>
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<line> Custo Efetivo Total das Altern*tivas *e Financiamento Agrí*ola no Bra*il </line>
<line> 3* </line>
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<line> RESUM* </line>
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<line> E*te tr*balho objetivou ident**ica* o Custo Efe*ivo Total (CET) *as fontes oficiais e de algumas </line>
<line> altern**ivas de financiam*nto agrícola para pe*uenos, *édios e grandes pr*dutores rurais no </line>
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<line> município d* Dourad*s/MS. *tilizaram-se dados sec*ndário* </line>
<line> disponibi*izados pel*: </line>
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<line> Comp*nhia *acion*l de Abastecimento (CON*B), Centro de Estudos *va*çados em </line>
<line> Econ*mia Aplicada (CEPEA), B*nco do Brasi* S.A e Banco Cent*al do Brasil (BA*EN). </line>
<line> Realizou-se o tra**mento dos dad*s mediante ap*icação de modelos de e*g*nhari* f*nanceira </line>
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<line> que permiti*am simula*, em diferentes cen*rio*, </line>
<line> o **sto efetivo do c*édito *ficial da* </line>
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<line> altern*tivas propostas no est*do. *p*rou-*e que o CET *as operações rea*iz*das c*m recursos </line>
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<line> d* cr*dito *ural ofi*ia* é muito superio* *os </line>
<line> divul**dos </line>
<line> pelo Gover*o *ederal. No c*so d* </line>
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<line> cr**ito rural para o p*q*eno produtor, ocorre um ac*éscimo de 46*,27% em relação *o custo </line>
<line> i*formado de *,5% a* ano. *as sim*lações com a C*R e a CI*, as diferenças enco*trad*s e*tre </line>
<line> * custo decla*ado e o e*etiv* n*o foram sign*f*ca*i*as. </line>
<line> Pa*avras-cha*e: Crédito *ural. Cu*to efetiv* total. Financiamento a*rícola. </line>
<line> ABS*RACT </line>
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<line> Thi* work aimed to identify **e Total Effe*tive Cos* (TEC) from official sources </line>
<line> and some </line>
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<line> a*ricultura* finan**ng *lternatives f*r small, ***ium an* large ru*al producers in </line>
<line> t h* </line>
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<line> muni*i*ality o* D*ur*dos/*S. Sec*n*ary data provided by Companhia N*cional </line>
<line> de </line>
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<line> Abas**cimento (CONAB), Ce*tro </line>
<line> de Estud*s Av*nçado* *m *conomia Ap*icada (CEP*A), </line>
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<line> Banco do Brasi* S.A *nd Banco Central do Brasil (*ACE*) were us*d. The treatm*nt of the </line>
<line> da** was car*ied out t*rough *he application of financial en*ineer**g models tha* allow*d </line>
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<line> ***u*a*ing i* d*ffere*t scenarios *he e*fe**ive cost of *he official credit of the </line>
<line> alter*at*ve* </line>
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<line> proposed in the study. It was f*und that the *EC of operations carr*e* ou* wit* resources *ro* </line>
<line> the *f**cial rural cre*i* is much higher than t*ose disclosed by the *ed*r*l Gover*men*; in the </line>
</par>
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<line> cas* *f </line>
<line> r*r*l credit fo* s*all producers, the*e is ** ***rease o* 461.27% in relation to th* </line>
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<line> reported cost of 5.5% per year. In CPR and C** simulatio**, t*e diffe*ences fo*nd *etw*e* *he </line>
<line> dec*a*ed cost **d the actua* cost were not signifi*ant </line>
<line> Keywor**: Ru*a* cre*it. Total effectiv* cost. Agri*ultu*al financin*. </line>
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<line> *ev. FSA, Teres*na PI, v. 17, n. 6, a*t. 2, p. 30-55, ju*. 202* </line>
<line> ww*4.*sa*et.com.br/revist* </line>
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<line> *. A. *ardoso, R. M. T. Gim*n**, E. L. Casa*otto, *. J. Ha*l, S. V. Sou*a </line>
<line> 32 </line>
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<line> 1 **T*ODUÇÃO </line>
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<line> O ag**negóc** brasileiro tem sido *mporta*te *ara o dese*volvimento do p*ís. Em </line>
<line> 2016, o *etor destac*u-*e c*m um *rescime*to em *ua participa**o ** Produt* Interno Bruto </line>
<line> (PIB), *om um p*rce*tual de 23% (m*pa, 201*), e* re**ção a *015, cuja participaçã* foi *e </line>
<line> 21,5%. Além diss*, e*qua*to a i**ústria rec*ou 6,2% e ** serv**os 2,7%, o ag*o*eg*c*o, dentre </line>
<line> os demais se*ores da economia, **i * que m*is *res*eu: *,8%. </line>
<line> Boa parte d*st* de*empen*o de**-*e ao volu*e disponív*l de *inanciamento agrícola </line>
<line> que estimula o produto* a inv*stir no setor. Com o crédito ru*al, a taxas subsidiada*, o produtor </line>
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<line> dispõe de m*ios </line>
<line> para *e alavancar, já que * a m**eira ma*s *dequa*a para s* capital*za* </line>
<line> e </line>
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<line> *t*nder *s necess*dad*s *e pro*ução (RIBEIRO, 197*; MEDEIROS et al., *017). </line>
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<line> A </line>
<line> **rtir ** a*o 20**, o Gover*o *ederal *etomou o apoio ao *et*r do *gr*negó*io </line>
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<line> *umentando ano a ano o volume de re*urs** d*stinados ao cré*i*o rural. Pa** a safra 2017/2018, </line>
<line> *oi liberado * maior volume de **cursos *ar* o *rédi*o rural *m t*d* a sua hi*tória, cujo valor </line>
<line> f*i igual * *$ 200,3 bi**ões, 7*% a juros con*r*lados, cu*as taxas fo*am assim e*ta*elecidas: </line>
<line> *,5% a.a. para *uste*o; *,5% *.a. para in*estimento*; e 6,5% a.*. para armazenagem e inovação </line>
<line> t*cnológica (M*PA, *017). </line>
<line> *pes*r do aumen*o dos r*curs*s destinados ao crédito rural nos ú*t*mos anos, perc*be- </line>
<line> se o esgotamen*o do mo**lo tr*dicional de pro*ime*to do r**erido crédito aos *rod*tores r**ais. </line>
<line> O cenári* de control* de gastos da dí*i*a primária d* Gov*r** Federal, *ediante aprovaçã* da </line>
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<line> PEC 241/2*16, le*a a *nce*tezas quanto *ibe**ção *o mesmo volume d* recurs*s par* os à </line>
<line> pr*x**os ciclos produtivos. Além disso, deve-se con*iderar a n*cessida*e adi*ional de r*c*rso* </line>
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<line> a cada cic*o produ*iv*, em fu**ão d* aumento dos *usto* de </line>
<line> **oduçã*, </line>
<line> e* grande pa*te, </line>
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<line> *ndexado à variação cambial. A maior parte dos i**u*os agríco*a* é cot*da em dólar, o que </line>
<line> imp*cta de forma r*leva*t* os c**t*s de produção, ex**in*o, sucessi**m*nt*, m*ior volu*e de </line>
<line> *e*urs*s a ca*a ano (ZIC*, 2001). </line>
<line> O *odelo tradicional de *rédito rural a*resenta-*e com determi*adas limi*ações, um* </line>
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<line> vez </line>
<line> que, **ém </line>
<line> da oferta ins*fic*ente </line>
<line> em rel*ção </line>
<line> à </line>
<line> potencial d*manda a ser c*ntrat**a, se </line>
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<line> identifica com a falta de capilaridade e altas taxa* *e ina*imp*ênc*a (MASSUQUETTI, 1998). </line>
<line> Ao mesmo t*mpo, o c*sto de produção tem aumentado ao lon*o do* an*s, fa*end* com que o </line>
<line> *rodutor rural so**cite *** frequê*cia o apoio fi**nc*iro ao poder *úblico. </line>
<line> O Bra*il possui um gra*de potencial pa*a expandir *ua pr*dução agrícol*, entretan*o, </line>
<line> a n*cessidade d* recursos f*nanceiros para *inanciá-*a é i*discutível. Dessa fo*ma, cabe *ab** o </line>
<line> c*sto efe*iv* do crédito ru*al o*icial e de potencia** alternativas ao fin*nc*amento dessa </line>
<line> Rev. FSA, Ter*sina, v. *7, n. 6, art. 2, *. 30-*5, jun. 2020 www4.*sa*et.com.br/revista </line>
</par>
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<line> Custo Efetivo T*tal da* Alt*r*ativ** de Fin*n*ia*ento Agríco** no Brasil </line>
<line> 33 </line>
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<line> produção. * pa*tir deste contexto, es*e *rabalho busca respon**r *s *eguintes **estõe* de </line>
</par>
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<line> pesquisa: Qu*l é * Custo Ef*tivo Total (*ET) da* fontes oficiais e as alternativas </line>
<line> de </line>
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<line> financiamento ag*íc*la pa*a pequ*n*s, médios * gr*ndes produtores d* soja em **urados/MS? </line>
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<line> Para um *e*or que *em destaque n* economia d* país, a *nálise d* alternativas </line>
<line> de </line>
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<line> f*nan*i*me*to agrícola *i*veis, dis*oníveis no mercado, cu*os custos efetivos, nest* es*udo, </line>
<line> *er*o determin*dos, justi*ica-s* na medida em que apoia * tom*da de decisão do pro*ut*r em </line>
<line> relaç*o à *aptação de recursos para f*nanci*r sua atividade produtiva. </line>
<line> 2 FUNDAM*NTAÇÃO TEÓRIC* </line>
<line> 2.* Ev*lução do crédito *ur*l no Brasi* </line>
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<line> No *rasil, a necess*dade ** r**ursos de </line>
<line> financiamento agr*cola é antiga. De*de </line>
<line> o </line>
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<line> período colonial, produtor*s d* cana-de-a*úcar na região de Pernambuco obt*nham cr*dit* na </line>
<line> Comp**hia *olandes* d*s Índia* Oc*den*ais para vi*biliza* a *ro*uçã*. Com a expulsão do* </line>
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<line> holandeses em 1*54, a Coroa Portuguesa fund*, </line>
<line> e* </line>
<line> 168*, a Compa*hia *e Com*rcio do </line>
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<line> M*ranhão, c*m * objetivo de estimular a agricul*ur* d* can*-de-açúcar e algo*ão, fornecend* </line>
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<line> cr*d*to, *ran*por** es*ravos par* os p*odutores da região *ordeste do Brasil (CUENC*; * </line>
<line> MANDARIN*, 2007). Em 1885, ai*da n* **ríodo im*er*al, houve a primeira *edida p*ra </line>
<line> viabili*ar e*pré*ti*os aos a*ricu*tores por bancos p*ivados, por meio da Le* nº 3.272 *e 05 de </line>
<line> *utubro de 1885, em seu a*t. 10 (GUIMARÃES, 1974). </line>
<line> Com a proc*amação da *epública, uma séri* de mecanismo* foi *lab*rad* com o intui** </line>
<line> de fomentar o c*édito a produtores rura*s, como, por e**mpl*, as caixa* Raifferse* e o* Bancos </line>
<line> *uzzatt* (inspiradas nas coop*rativas de créd*tos al*m** e i*ali*nas, r**pectivamente), po* mei* </line>
<line> *o Decreto nº 17.339, de 02 de junho de 192*. Posteriormente, fo* promulgada * Lei da Usur* </line>
<line> (Decreto nº 22.*2*, de 07 de ma*o de 1**3), que f*x*va a ta*a de juros do crédito rur*l *m *% </line>
<line> ** *no (me*ade do que se estabe*ecia pa*a c*éditos em outras at*vida*e*). Em 1937, foi criada </line>
<line> a Carte*ra *e Crédit* Ag**col* e Industrial do Banco do *rasi* - C*EAI, por meio da Lei nº </line>
<line> 4*4 de 09/*7/193* (GUIMARÃES, 1*7*; NO**EGA, 1*85). </line>
<line> A *olítica de crédito rural no país, com o c*édit* barato como i*strum*nto de incenti**, </line>
<line> a i*tervenção est*tal e a oferta de *ecursos para o financiamen*o pel* *overno marcaram </line>
<line> fortemente *s *ara*terís*icas do sistema de apoio * agricult*ra. Até o momento da c**ação da </line>
</par>
<par>
<line> CRE*I, tudo o que havia sido criado, tratand*-se de </line>
<line> crédito rural, girava *m torno do </line>
</par>
<par>
<line> fortalecimen*o do cultivo </line>
<line> do </line>
<line> café. Bas*camen*e, a CREAI tinh* p*r ***ali*ade * assistê*cia </line>
</par>
<par>
<line> Rev. FSA, Teresina PI, v. 17, n. 6, art. 2, p. 30-55, jun. 2020 </line>
<line> w*w4.*sanet.com.br/revista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> G. A. *ar*oso, R. M. T. Gimenes, E. L. Casarotto, *. *. Hall, S. V. ****a </line>
<line> *4 </line>
</par>
<par>
<line> fina*c*ira * agricultura, **uisição d* sement*s e adub*s, c*steio no perío*o de entressafra e a </line>
<line> cria*ão de n*va* indústrias no pa*s por mei* d* emiss*o de bônus pelo B*nco do Brasil. Durante </line>
<line> o período de 194* a 196*, o foc* das po*íti*as governam*ntais er*m o* investimentos em </line>
</par>
<par>
<line> in*raestrutura, como transp*rte*, *omunicaçõe* e ar*azen*ge*s (*O*REG*, </line>
<line> 1*85; </line>
</par>
<par>
<line> MASSUQUET*I, 1998; ZICA, 20**). </line>
</par>
<par>
<line> O surg*men** da CREAI sig*ificou a p*imeira ação rea* para se *nstit*ir uma política </line>
</par>
<par>
<line> governamen*a* *e crédito *ural </line>
<line> n* Brasil p*r mei* </line>
<line> d* Banco do Brasil. Em seu início, </line>
<line> * </line>
</par>
<par>
<line> de***penho da CREAI era mu*to favorável, levand*-s* em consi*eração * volum* d* *ré*ito </line>
<line> apli*ado, as t*xas de juros, o *razo * ** garant*as exigidas naquel* período. *ntretanto, como </line>
<line> *eio de *o**nto à produção e m*derni*a*ão agrícola, a CR*AI não c*nseguiu s*prir as </line>
<line> necessida*es de crédito, uma vez que o nú*ero de agências e o volume de *ecursos oferta*os </line>
</par>
<par>
<line> pelo *anco do *ras*l eram insufic*ente* </line>
<line> p*ra atend*r aos financiamentos *a *poca </line>
</par>
<par>
<line> (RO*RIGU*S e* al., 1978). </line>
</par>
<par>
<line> Durante o *overno do presiden*e Jâni* Quadros, *oi *riado, em 1961, o Grupo </line>
<line> Ex*cutivo d* Créd*t* Rural - GE*RE (dec*eto *º 50.637, de 20 de maio de 1*6*), re*ponsável </line>
<line> *or fo*mular *s bases para uma política *e c*édito rural, *b*er um *aior ap*ov*ita*ento dos </line>
<line> recursos d*sponíveis e artic*lar com outros *rogramas o apoio *o produtor. Com* r*sultado das </line>
<line> ati*idades da GE*RE, f*i criado, em *964, a **ordenação Nacional de Cr*dito Rural - *NCR </line>
<line> (de**eto n* 54.019, de 14 de j*lho de 194), como *rgão de apoio no planejamento e co*rdenação </line>
<line> de cré*ito rural no país. Logo em seguida, foi criado o F**do N**ional de Refinanciame*to </line>
<line> **ral - F*RR (decreto 54.129, de 13 de agosto de 1964), com o objetivo de destinar rec*rs*s </line>
</par>
<par>
<line> *ara *efinanciamen*o * </line>
<line> de t í t ul o* </line>
<line> de c*édito e de duplicatas de forneced*res </line>
<line> de fertilizantes, </line>
</par>
<par>
<line> fungici*as, ins*t*c*das e semen*es (*UIMARÃES, 1974; NOBR*GA, 1985). </line>
<line> Para **ssuquet*i (*998), o gover*o bra**leiro, a partir desse *o*ento, decidiu que </line>
<line> para mod*rni*ar a agricultura no país er* nece*sária a *tiliza*ão de novos insumos. Dessa </line>
<line> forma, aumentando a produção agrícola promo*ia-se o aumento das e*portaç*es *os pro*u**s </line>
<line> p*imá*ios, gerando divisas que fomentar*am o d*senvolvim*nto *co*ô*ico. É nesse contexto </line>
<line> que surg* a in*t*tu*iona**za*ão do crédito *ural **mo um me*o de mode*ni*ar a ec*nomia do </line>
</par>
<par>
<line> país, fornecen*o </line>
<line> ** setor </line>
<line> do agroneg*cio *m meio para *bter novos insumos e aume*ta* </line>
<line> a </line>
</par>
<par>
<line> p*odução. </line>
</par>
<par>
<line> O crédito rural, *ficialme*te estabel*cido pela Lei nº 4.829 de 05 de nov*mbro *e </line>
<line> 1965, * con*rolado pelo B**co Centr*l do *rasil, por meio *o Sistema Nacio*al de Crédito </line>
<line> *ural (SN*R). Litera**ente, a ref*rida Lei, em seu artig* 2º, es*ab*l*ce "[...] o s*pr*mento de </line>
</par>
<par>
<line> recursos *inance**os po* entida**s </line>
<line> públicas e est*be*eci*en*os </line>
<line> de *réd*to p*rticular*s </line>
<line> a </line>
</par>
<par>
<line> R*v. FSA, Teresina, *. 17, n. *, art. 2, p. 30-55, jun. *02* </line>
<line> www4.fsanet.com.*r/revista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> *usto Efetivo *o*al das Alterna*ivas de Financiame*to Agr*cola no Brasil </line>
<line> 3* </line>
</par>
<par>
<line> produtores rurais o* * suas co*pera**vas para ap*icaç*o ex*lusiv* em ativida*es q*e se </line>
<line> *nquadrem nos objeti*o* ind*cad** na le*is*açã* em vigor" (BR*SIL, *965). </line>
<line> Po**anto, o *rédito rura* conse*va os *e**isitos básicos à* **eraç*es bancár**s para sua </line>
<line> r*alização, mesmo sen*o subo*di*a*o a uma l*g**lação pró*ria. Do mes*o modo, o cré*ito </line>
<line> rural concretiza-se medi*nte o c*mpriment* *e atos *ue *arcam seu processa*ento. *endo </line>
<line> *ssim, cabia às *ns*ituições finance*ras anunciar o que **iam dispor em crédi*os ao pro*utor </line>
<line> r*ral, bem co*o a atividade ob*eto do financia**nto, prazos e ta*as de *u**s (CA*V*L**, </line>
<line> 197*). </line>
<line> Seg***o Ribeiro (1979, p. 4*), "o crédito rural institu**onalizado a par*ir dessa lei f*i </line>
<line> edifica*o no rac*ocínio impl*cito de que o agricultor n*o dispunha de **pitalização suficien*e </line>
<line> em face do ciclo dos ativ*s co**entes d* agricultura". Nóbreg* (1985) destaca que a legis*ação </line>
<line> nasceu sob * inf*uência *o pensamento qu* a**ibuía ao cré*ito o principal meio d* estímulo à </line>
<line> agricultura e, a partir disso, o governo *e*ia o responsáve* por ofertar o **c*ss*rio v**ume de </line>
</par>
<par>
<line> recursos </line>
<line> para f*na*ciar a produção agrícola. D* acor*o com o Quadr* 1, atual*e*te, as </line>
</par>
<par>
<line> operações de crédito rur*l o*icial estão l*mi*a*as a 8,75% ao *no. </line>
<line> Quadro 1 - En**rgos f**a*ceiros das op*rações de crédito rural n* B*asi* </line>
<line> T axa </line>
</par>
<par>
<column>
<row> P**íodo de </row>
<row> Vigência </row>
</column>
<column>
<row> Beneficiário/*rog*ama Má*ima </row>
<row> a* Ano /1 </row>
</column>
<column>
<row> B**e *ormativa </row>
</column>
</par>
<par>
<column>
<row> 01/ 07/ 2012 </row>
<row> a </row>
<row> 30/ 06/ 2013 </row>
<row> 01/ 07/ 201* </row>
<row> a </row>
<row> *0/ 06/ 2014 </row>
<row> 0*/ 07/ 201* </row>
<row> a </row>
<row> *0/ 06/ 2015 </row>
<row> * p*rtir de </row>
<row> 01/ *7/ 2015 </row>
</column>
<column>
<row> Prona* </row>
<row> Pronamp </row>
<row> D*mais Bene*iciários </row>
<row> Pronaf </row>
<row> Pron*mp </row>
<row> D****s Benefi*iários </row>
<row> Prona* </row>
<row> Pro*am* </row>
<row> Demais Beneficiário* </row>
<row> Prona* </row>
<row> *ronamp </row>
<row> Demais Beneficiário*/2 </row>
</column>
<column>
<row> 4 ,0 0 % </row>
<row> 5 ,0 0 % </row>
<row> 5 ,5 0 % </row>
<row> 4 ,0 0 % </row>
<row> 4 ,5 0 % </row>
<row> 5 ,5 0 % </row>
<row> 4 ,0 * % </row>
<row> * ,5 0 % </row>
<row> 6 ,5 0 % </row>
<row> 5 ,* 0 % </row>
<row> 7 ,7 5 % </row>
<row> 8 ,7 * % </row>
</column>
<column>
<row> *e*o*ução 4.107, de 2*/6/2012 </row>
<row> Re*oluçã* 4.*00, *e *8/6/2012, a**. 1º </row>
<row> Resolução 4.1*6, d* 28/6/2012, *rt. 2º </row>
<row> Resolução 4.107, de 28/6/20*2 </row>
<row> Re*oluçã* 4.*26, *e 18/6/2013, art. 7º </row>
<row> R*s*lução 4.106, *e 28/6/2012, art. ** </row>
<row> Resolu*ão 4.107, d* **/6/2012 </row>
<row> Resolu*ã* *.342, ** 20/6/*014, art. 9º </row>
<row> Resolu*ão *.342, de 20/6/20*4, art. 4º </row>
<row> Resolu*ão 4.416, de 22/6/2015, art. 2º </row>
<row> Re**lução 4.*1*, de 2/*/20*5, art. 5º </row>
<row> Resolução 4.412, de 2/6/2*15, art. 1º </row>
</column>
</par>
<par>
<line> Fonte: elaborado pelos a*t*res. </line>
<line> Segun*o Ribeiro (1*79, p. 47), "o crédit* rural insti**cionalizado a p*rtir dessa lei fo* </line>
<line> ed*fica*o no raciocínio implícito de q*e * agricultor não dispunha de capitaliz*ção su*iciente </line>
</par>
<par>
<line> Rev. FS*, T**esina PI, v. 17, n. 6, *rt. *, p. 30-55, **n. *020 </line>
<line> www4.f*anet.com.*r/revista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> G. *. Cardos*, *. M. T. G*m*nes, E. L. Casaro*to, R. *. Ha*l, S. V. Souza </line>
<line> 36 </line>
</par>
<par>
<line> em face ** ciclo dos Ativos C*rrentes na agric*ltura". Nesse s*ntido, d* ac*rdo com a Lei *º </line>
<line> 4.82*/65, capítulo I, art*go *º, o crédito rural estabelece *s segui*tes objetivos: </line>
<line> I - estimular o incremento orden*do *os *nvestimentos rurais, inclusive para </line>
<line> armaz*namento, be*eficia**nto e industrialização do* pr*dutos agropec*á*ios, </line>
<line> q*an*o efetuad* por coo*erativas ou p*l* produtor ** sua p*opriedade *ural; </line>
</par>
<par>
<line> II - fav*r*cer cu*tei* oportuno e adequ*do da o </line>
<line> prod*ção e a comer*ial*zação </line>
<line> de </line>
</par>
<par>
<line> produtos agropecuários; </line>
</par>
<par>
<line> III - pos*ibi*itar o fortalecimento econômico dos produt*res rurai*, n*tadamen*e </line>
<line> *equenos * médios; </line>
<line> IV - inc*ntivar a in**odução d* m*todo* racionais de *rodução, visa*do ao aum*nto </line>
<line> da produtividade e à mel*oria do padrão de v*da d*s p*pulações rurais, e à a*equada </line>
<line> *ef*sa *o s*lo; </line>
<line> A partir do capítulo II, a Le* 4.*29/*5 relaci*na as entidades que faz*m pa*te d* S*CR. </line>
</par>
<par>
<line> As institu*çõ*s básica* que faz** parte do *i*tema nacion*l de crédito rural </line>
<line> são * *anco </line>
</par>
<par>
<line> Centra*, Banco do Brasi*, Banco *e Cr*dito Cooperativo, Banco de *r*dito d* Ama*ônia </line>
<line> (BASA) e o Ba*co d* Nordeste do B*asil. A**m de*s** *ntid*des, *s*ão vi*culados ao sistem* </line>
</par>
<par>
<line> de cré*ito rural o Instituto Brasileiro de Reforma *grár*a (I*RA), Instituto Na*ional </line>
<line> d* </line>
</par>
<par>
<line> Desenv*lvi*en*o Agrário (INDA) e o Ban*o Naci*nal de Desenvolvimento Econômico </line>
<line> (BNDE). </line>
</par>
<par>
<line> *o capítulo II, </line>
<line> as </line>
<line> entidades auxi*iare* *ue fazem parte do SNCR são as Cai*as </line>
</par>
<par>
<line> Econômicas, bancos privados, sociedades de crédi*o e cooperativ*s auto*iza*as a o**ra* em </line>
<line> c**dito rur*l. Conform* o artigo 7º, § 2º, da Lei 4.829/65, essas entidades poderão artic*lar-se </line>
<line> no sist**a, atr*vés de convêni*s, órgãos oficiais de valorização *egion** e entidade* que </line>
<line> p*estam **sist*ncia técnica e econ*mica ao produ*or rural, cujos serviços possa* **r utilizado* </line>
<line> *m conjugação com o crédito. </line>
</par>
<par>
<line> *t*almen*e, </line>
<line> as font*s d* </line>
<line> recursos </line>
<line> para </line>
<line> o </line>
<line> crédito </line>
<line> *ural no </line>
<line> Brasil são: </line>
<line> recursos </line>
</par>
<par>
<line> obrig*tórios, op*raçõ** oficiais de cré*ito (Poupança Rural, Fundos Const*tucionais, *esouro </line>
<line> Nacional, et*.), recursos livre*, re**rsos do Fundo d* Amparo ao Trabalhado* - FAT e r*curs*s </line>
<line> oriu*dos de instituições fin*n*eiras no exterior com * finalidade específica de fin*nc*amentos </line>
<line> rur*is (ZICA, *001). </line>
</par>
<par>
<line> Atualmente, </line>
<line> as fo*te* *e </line>
<line> recurso* </line>
<line> pa*a </line>
<line> o </line>
<line> crédito </line>
<line> *ural n* </line>
<line> Brasil são: </line>
<line> recursos </line>
</par>
<par>
<line> obrig*t*ri*s, oper*çõ*s oficiais d* crédito (Poupança **ral, *u*dos Consti*uci*nais, Tesour* </line>
<line> Nacional, etc.), recurso* liv*es, recursos d* Fundo *e *mparo ao Trabalhador - *AT e *ecursos </line>
<line> oriundos de institui*ões f*na*ceiras n* exterior, co* a finalidade e*pe*ífi*a de financ*am*n*os </line>
<line> ru*ais (ZICA, 2001). </line>
<line> De acordo com o M*nu*l do *rédi*o *ural - MC*, recursos ob*igatório* são aque*e* </line>
<line> destinado* * operações de c*édito rural, proven*entes do Va*or S**eito a Recolhimento (VSR) </line>
<line> R*v. FSA, Ter**ina, v. 17, n. 6, *r*. 2, p. *0-55, jun. *0*0 ww*4.fsanet.com.br/r*vista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> Custo Efetivo Total das Alterna*iva* de Financiamento Agrí***a no *rasi* </line>
<line> 37 </line>
</par>
<par>
<line> relativo aos *e*ur*os à vista, dos depósitos captados por institu*ç*es financeiras públicas </line>
<line> fe*erais e esta*uais * dos *aptados pelas instituiç*es fin*ncei*as públi*as est*duais, titu*ado* </line>
<line> *or en*idades *ú*li*a* munic*pais *a res*ectiva unidade federa**va. </line>
<line> A pr*n*ipal fonte de *ecursos *ara o crédit* rural é ori*ndo da poupança rural (aque*es </line>
<line> capt*dos *egundo a* norma* ap*icáveis a*s depósitos de p*upança do Sistema Bra*ilei*o de </line>
</par>
<par>
<line> Pou*ança e Emprésti*o - SBPE), </line>
<line> correspondendo a 3*% das apl**açõe* nes*e período. Os </line>
</par>
<par>
<line> recu**os obrigatórios corresponder*m a 27%, s*g*idos por recursos do BND**/Finame, com </line>
<line> 10%, * da Letra de Crédito do Agronegócio - LCA, com 8%. </line>
<line> *ortanto, o c**dito rural é um* im**rtante ferramen*a para que os em*r*en*ed**es *o </line>
<line> cam*o de*emp*nhem um *apel **ivo na eco*o*ia. *om o advento da *ei *.829/*5, o crédito </line>
<line> ru*al pode auxiliar a produç*o e a comerci*lizaç*o e, além diss*, c*mo um re*utor de riscos </line>
<line> par* o *gricultor (RIBEIRO, 1*7*). Outro p*nto a dest*car a resp*ito d* *mpo*tâ*cia *o **édito </line>
</par>
<par>
<line> rural para e*te setor é a sazona*idade, na qual, *o longo *o ciclo </line>
<line> pro**tivo, os agricultores </line>
</par>
<par>
<line> enfr*ntam *uita* despe*as, co*o mão de obra, insumo*, m*quinários, en**e outras, e o *uc*o </line>
<line> só aparece a*ós a *o*hei**, fator*s que justificam a necessidade d* abastecimen*o fina*c*i*o </line>
<line> (CERENZA et al., 2*15). </line>
<line> 2.* *od*lidades de financiamento do cré*ito rural oficia* </line>
<line> A Lei nº 4.828 de 0* *e nove*bro de 1965, e* se* art. 8º, define a* moda*idades *e </line>
<line> operação do cré*it* rural, com as re*pect**as c*ndições *escritas *o Man**l do *rédito Rural </line>
<line> e o* seguintes tip** de financi*mento: custeio, investimento e *omerc*al*zaçã*. </line>
</par>
<par>
<line> O financia*ent* de custeio d*stina-se </line>
<line> a co*rir as despesas no*mais dos *iclos </line>
</par>
<par>
<line> *ro**tivos, tais como d* ci**o pro*utivo </line>
<line> de lavou**s periódicas, *a entressafra de lavo*ras </line>
</par>
<par>
<line> pe*manente* ou da extraç*o de produ*os vegeta*s espontâne*s ou c*lt*vado*, inclui*do </line>
<line> o </line>
</par>
<par>
<line> **nef*c*am*nto primá*io </line>
<line> d* </line>
<line> produção </line>
<line> obt*da e seu armazenamento no imóvel rural </line>
<line> ou *m </line>
</par>
<par>
<line> coo*erativa; de exploração pecuár*a; de ***eficiamento *u </line>
<line> de industrialização </line>
<line> de produtos </line>
</par>
<par>
<line> agropecuários. Já o crédi*o de investi*ento, *e </line>
<line> aco*d* co* a Lei 4.829/65, </line>
<line> co*preende </line>
<line> os </line>
</par>
<par>
<line> *ecurs** que se *estin*m a in*ersões em bens e serviços, c*jos d*sfrutes ** realizem no curso </line>
<line> de v*rios *eríodos (BR*SI*, 2017). </line>
</par>
<par>
<line> De acordo com o Ma*ual </line>
<line> de Crédit* Rur*l (MCR), *sses investiment*s *odem ser </line>
</par>
<par>
<line> divididos em *nves*imentos fix*s - como a const**ção, reforma ou ampliação d* *enf*itorias e </line>
<line> i*sta*ações pe*manentes; a*uisição de máq*i*as e equ*pa*entos; obras de *rri*aç*o, *çu*agem, </line>
<line> drena*em; flores*am*nto, *eflor*st*m*nto, desmatamento e destoca; formação *e l**our*s </line>
<line> *ev. FSA, Teresina P*, v. 17, n. 6, art. *, p. 30-55, j*n. 2020 www4.fsanet.com.br/revista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> G. A. Cardoso, R. *. T. Gimenes, E. L. Casaro*to, R. J. Hall, S. V. Souza </line>
<line> *8 </line>
</par>
<par>
<line> permanen*e*; for*a*ão ou recuperaç** de p*st*gen*; eletrificaç*o e t*lefoni* *ural; pr**e*ão, </line>
<line> correção e recuperação do solo, inclusive, a aquisi**o, transpor*e e ap*icação *os insumos par* </line>
</par>
<par>
<line> estas </line>
<line> fin*li*ade* - * semifix*s - aquisi**o de animais para reprodução, *ria ou </line>
<line> serviço; </line>
</par>
<par>
<line> ins*alações, máquinas e e*uip*m*ntos de </line>
<line> p*ovável duração útil não super**r * cinco </line>
<line> *nos; </line>
</par>
<par>
<line> a**isição de *eícu*os, tratores, col***ta*eiras, i*pl*mento*, embarcações e </line>
<line> *eron**es </line>
<line> e </line>
</par>
<par>
<line> aqui*ição de equipa*ent** emp*e*ado* na medição de lavouras. </line>
</par>
<par>
<line> Por fim, o cr*dit* de *om*rciali**ç** t*m o objetivo de vi*bilizar ao produ*o* **r*l *u </line>
<line> às sua* cooper*tivas agropecuári*s os recursos *ec*ssários à comercialização de se*s produtos </line>
<line> no mercad*. Segundo o Manua* d* Cr*dito Rural, es*a modalidade de fi*anciamento *brang* </line>
</par>
<par>
<line> a pré-come**ialização: des*o*to de *upl*cata Rural * </line>
<line> *e *ota Promiss*ria; emprés*imo* </line>
<line> a </line>
</par>
<par>
<line> *oo*erativas **ra adia*tamento* as*ociados, por c*nta de pr*dut*s en*regues p*ra venda, a </line>
</par>
<par>
<line> observados os p*eços de com*rcialização; *in*nciame*to para estoca*em de </line>
<line> p*oduto* </line>
</par>
<par>
<line> ag*op*cuári*s; financ**mento de *roteção de p*eços e/ou prêmios de risc* de *qualiza*ão de </line>
<line> p*eços e *amb*m o financ*ame*to para gar*nti* de pr*ç*s ao *r**ut*r. </line>
</par>
<par>
<line> Em s*a **sên*ia, o </line>
<line> crédi** ru*al tradicional serv* d* suporte ** relaç*o entr* </line>
</par>
<par>
<line> *rodutores rurais e o *oder públi*o, no sentid* de que essa ferr*men** tenha sido utilizada como </line>
<line> o princip*l i**trumento de cre*cimen*o e da mod*rnização da *rodução. Mas isso teve ref**x*s </line>
<line> negativ*s ao longo do t*mpo, na qual se c*ia a de*endência de um setor *m um mod*l* que *ão </line>
<line> se renovou. Com esse cr*dit* subs*diado, o p*odut*r se *como*ou e deixou de bus*ar </line>
<line> alternativ*s par* formação do s*u *reç*, somado aos ri*co* da possibilida*e de a a**v**ade ter </line>
<line> contribuíd* para as altas taxa* de in*dimp*ência do setor (GONZALE*, 1998; *ICA, 2001). </line>
<line> Entretanto, gr*dativamente, as f*n*es de recur*os p*blica* est*o sendo s*bstituíd*s </line>
<line> pelas privadas. A*s poucos, a taxa de juros p*atic*da para financia*ento agrícola aprox*ma-se </line>
<line> das tax*s *e juros *rati*adas pel*s dema*s setores do m*rcado. E*sa aprox*mação faz parte de </line>
<line> *ma po*ítica *om o intuito de di*inuir subsídi** para o setor agríc*la comercial e aproxim*r </line>
<line> ess* ati*idade do que vem sendo praticado pelo mercado financeiro. Essa nov* políti*a de apoi* </line>
<line> a*ravés do subsidio do cré*it* agora s*ria foc*da na a*r*cultur* *amiliar e no f*rtalecim*n*o de </line>
<line> toda * cadeia produt*va (SALES et al., 2006). Além **ss*, em *016, foi aprova** a Emenda </line>
<line> Const*tucion*l nº *5, de 15 d* dezembro de 2016, que esta*ele*e um l*m*te pa*a *s d*spesas </line>
<line> primári*s, na qual o crédito rural e**á i*serido. </line>
</par>
<par>
<line> A p*rtir d*sta *ontextualiza*ão, per*ebe-se q*e há </line>
<line> *eces*idade de nov*s f*ntes de </line>
</par>
<par>
<line> re*ur*os para o *inancia*ento a*ríc*la, não apena* atr*vés d* c*édito rural tradicional. Segun*o </line>
<line> o relatório da OECD-F*O so*re as perspect*vas da agricultura para os *ró*imos dez anos, o </line>
</par>
<par>
<line> Brasil *nveste pouco em set*res </line>
<line> de suporte à ag*i*ultura, como i*fr*estrutura, se*vi*os </line>
<line> de </line>
</par>
<par>
<line> Rev. FSA, T*r*si*a, v. 1*, n. *, *rt. *, p. 30-55, j*n. 202* </line>
<line> www4.fsanet.com.br/revista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> Cus*o E*etivo Tot*l d*s Alternativas de F***n**amen*o *grícol* no *rasil </line>
<line> *9 </line>
</par>
<par>
<line> ext*nsão e suport* *ns*it**io*al e em sistem*s de c*nh*cimen*o. </line>
<line> Os custos </line>
<line> altos com </line>
</par>
<par>
<line> *mpréstim*s no mercado fi*anceiros, taxas el*vadas de *efi*anc*amento oferecidas pelo Banco </line>
</par>
<par>
<line> Central * o alto nível de tributos do setor *ancá*i* aumentam o </line>
<line> c*sto de c*pital * cria *ma </line>
</par>
<par>
<line> propens** para investimentos d* alto risco em c*rto praz*, ao invés de investi*entos em longo </line>
<line> prazo. Mudança* nas polí*i*a* de crédito *oss*bili*ariam expan*ões de cré*i*o por parte do seto* </line>
</par>
<par>
<line> privado, pode*iam li*erar mais recur*os púb*ic*s </line>
<line> *ar* inv**t**entos em longo p*azo, </line>
</par>
<par>
<line> aproveitan*o o pote*cial de c*e**imento para o setor (OCDE-F*O, 2015; Zica, 2001). </line>
<line> 2.3 Modal*dades *e f*nanciamento do crédito rural oficial </line>
<line> O presente estudo a*o*da quatro *nst*ume*tos al*e*na*ivos de *inanciamento para os </line>
<line> pr*dut*res r**ais, quais s*jam: 1) *édu*a de *roduto Rural - C*R (modalidade liqui*a*ão </line>
<line> física); 2) Cédula de Produt* Rural (modal*dade liq*i**ção fi*ance*ra; 3) Bolsa de valore* - </line>
<line> Merc**os Futur** * Opções; 4) Céd*la I*obiliária R*ral - CIR. </line>
<line> 2.3.1 Cédula d* Produto Rural - CPR (modali*ade liquidação fís*c*) </line>
<line> A CPR foi criada pela Lei 8.*29, de 22 de agost* de 19*4, co*o um tít*lo que o </line>
<line> produto* rural emite com uma promes** d* e*t*ega de produ*os ru***s par* a venda a*tecipa*a </line>
<line> de su* prod*ção. N*l*, o pr*dut*r recebe antecipadamente a venda d* *eu produto e se </line>
<line> compromet*, *o ato da venda, a entregar o produto no local, na quantidade, na *u*lid*de e na </line>
<line> data estipulada na cédu*a. </line>
<line> Diante dis*o, a CP* satis*ez * *emanda *os produ*ore* par* financiam*nt* da safra </line>
</par>
<par>
<line> atrav** da venda anteci*ada da sua produção para as insti*uições fi*anciadoras, </line>
<line> o que </line>
</par>
<par>
<line> repre*ento* p*** essas o primeiro es*orço efe*ivo na co*strução d* no*mas e tra*spar*ncia ao </line>
<line> mercado. *la nasceu em um momento e* que ta*to o gov*rn* qu*nto os *gent*s do me*cado </line>
<line> estavam à pr*cura de uma *o*ução para a baixa di**onibilidade de recursos oficiais na **cad* </line>
<line> de 80 (DUART*, 20**; PIMENTEL, 200*). </line>
<line> O art. 3º ** Lei 8.929/94 traz os seguint*s **quisitos *ara compo* a CPR: </line>
<line> I - deno*i*ação "Cédula de Produto Rural"; </line>
<line> II - data da *ntrega; </line>
<line> III - nome do credor * cláu*ula à ord**; </line>
<line> *V - pro*essa pura e simples de entreg*r o pro*uto, sua indicação e as </line>
<line> especificaçõ*s de qualidade e quant*dade; </line>
<line> V - lo**l e condições da entr*ga; </line>
<line> Rev. FSA, T*re*ina PI, v. 17, n. 6, art. 2, p. 30-55, jun. 2020 www4.fs*n**.com.br/re*ista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> G. A. *a**oso, *. M. T. Gimenes, *. L. Cas*rotto, R. J. Hall, S. V. Souza </line>
<line> 40 </line>
</par>
<par>
<line> VI - de*crição d*s b**s c*dular*ente vinculados em garantia; </line>
</par>
<par>
<line> *II - data e lu**r d* emissão; </line>
</par>
<par>
<line> *III - assinatur* do emi*en*e. </line>
</par>
<par>
<line> § 1º Sem ca*á*er de requ*s*t* essencial, * CPR </line>
<line> poderá conter outr** clá*sulas </line>
</par>
<par>
<line> lançadas em seu co*te*to, as quais **d*rão **n*tar d* doc*mento * p*rte, com </line>
<line> a assinatura do *mitente, fa*end*-s*, na cédula, *ençã* a essa circu*stância. </line>
<line> § 2* A descrição *os *ens vinculados em garantia *ode ser f**ta em document* </line>
<line> à *arte, assinado pelo emi*ente, faz**do-se, na cédula, m*nção a essa </line>
<line> circunstância. </line>
<line> § 3º A desc*ição do be* será f**ta de mod* simpli*icad* e, **ando for o caso, </line>
<line> es*e ser* ide*tif*cado pela su* n*m*ração própria, e pel*s núme**s *e registro </line>
<line> ou matrícula no registro oficial compet*nte, dispen*ada, *o caso de imóvei*, a </line>
<line> *ndi**çã* d*s resp*ctivas confrontações. </line>
<line> De a*ordo com Zica (2001), a CPR trouxe u*a gran*e vantage*: a **n*tr*ç*o *e um </line>
<line> hedging contra a que** dos *reços * a mudanç* do padrão d* formaç*o do pr*ço. Pelo modelo </line>
<line> *radicional de financiam*nto, o pro*utor r*ral estimava o qua*to produziri* na saf*a * quais *s </line>
</par>
<par>
<line> cu***s envolvidos n* </line>
<line> processo e e*caminhava *o banco seu projeto, c*nseguia *s recurs*s </line>
</par>
<par>
<line> financeiros, pro*uzia, colhia e, somente ap*s is*o, dirigia-se a* merc*do para ve*dê-*o. </line>
<line> E*sa *strutura já se mostra perve*sa, já qu*, sem saber q*al será o *eu preço de v*nda, </line>
</par>
<par>
<line> não se co*segue administrar os c*stos da produçã*. </line>
<line> Ness* cenário, o p*odutor é apen*s um </line>
</par>
<par>
<line> to*ador *e preço, e co* * CPR, o p*odutor con*egue ven*er **tecipa*amente s*a produçã* e, </line>
</par>
<par>
<line> mesmo tendo um* *strutura gerencial **ecária, tem condições de se resgu*rdar, *ormand* </line>
<line> o </line>
</par>
<par>
<line> preço d* maneir* co**eta e a*nda obter uma *a*ge* de **cro no final. </line>
</par>
<par>
<line> Portanto, * ut*lização *a CPR com* um instru*ento de fi*anciamento alternativo </line>
<line> significou um av*nço quan** à obtenção de recu*so*. A partir de*a, o setor *gropec*ário *ão </line>
<line> depende únic* e ex**usiv*men*e d*s rec**sos oficiais de crédi**, uma vez que esses recur*os </line>
<line> são pro*enie**es do *ercado, **ran*endo número diversificad* *e agentes (TERRA, 2*02) </line>
<line> 2.*.2 Cé*ula *e Produto Rural - CPR (modalidade liqu*dação fina**eira) </line>
<line> Mesmo c*m o adv**to *a C**, *inda havia * nec*ssidade de atrair m*i* investidores </line>
<line> para o **tor *o agr**egóci*. Portan*o, * Lei 10.200, de 14 de fevereiro ** 200*, altera o art. 4º </line>
<line> da Lei 8.929/94, permit**do * li*uidaç*o fin*n*ei** da CPR. A Le* 10.*00/0* traz o *eg*inte </line>
<line> cont*ú*o: </line>
<line> Art. 4*-A. Fic* permitida a li**idação fi*anceira da *PR de que tr*ta esta Lei, de*de </line>
<line> que o*servadas as se*ui*tes *ondições: </line>
<line> I - que seja exp*icitado, em s** corpo, os refer***iais necessários à *lara ide*tificação </line>
</par>
<par>
<line> do p**ço ou do ín*i*e *e *reços a *e* utiliz*d* no res*ate d* título, a </line>
<line> institui*ão </line>
</par>
<par>
<line> r**ponsá*el por sua apu*ação ou divulgação, a praça ou o *ercado de formação do </line>
<line> pr*ço * o nome do índice; </line>
<line> Rev. F*A, Teresi**, v. 17, n. *, *rt. 2, p. 30-55, jun. *020 www4.f*ane*.com.br/r*vista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> Custo E*eti*o Tot** d*s Altern*tiv*s de F*nanciamento A*rícola no Brasil </line>
<line> 41 </line>
</par>
<par>
<line> II - que os i*dic*dore* de preç* </line>
<line> de que trata o in*iso anter*or sej*m apurados </line>
<line> *or </line>
</par>
<par>
<line> institu**õe* i*ônea* e de credi*i*ida*e jun*o às part*s *ontra*ant*s, tenham divulgação </line>
</par>
<par>
<line> pe*iódica, p*eferencialmente </line>
<line> d*ária, e amp*a *ivulgação ou fac**ida*e de *cesso, de </line>
</par>
<par>
<line> fo*ma a *stare* facilmente disp*níveis para as partes contrata*tes; </line>
<line> III - que seja ca*acterizada por seu nome, seguido da expressão "fin*ncei*a". </line>
<line> § 1º A CP* com liquidaç*o f*nanceira é um títul* líqui*o e certo, exigível, na da** de </line>
</par>
<par>
<line> se* </line>
<line> vencimento, pel* resultado </line>
<line> da m*l*iplica*ão do preço, apurad* seg*ndo os </line>
</par>
<par>
<line> critérios p*evisto* neste artigo, pela quantidade do pr*duto especif***do. </line>
</par>
<par>
<line> § 2º Para *obr*nça da CPR co* liquidação finance*r*, *abe açã* de exe**ção </line>
<line> por </line>
</par>
<par>
<line> q*antia cer*a." (NR). </line>
</par>
<par>
<line> N**se p*ocesso, ga*ha-** agilidade quando exi*tir a *ecessidade de cobran*a judici*l </line>
<line> super*ndo * etapa de conhecimen** e i*iciando-se a cobrança diretamente na etapa de execução. </line>
<line> Nisso se d*fere da CPR com *ntrega física, na qual a *iquidação *ode ser feita at*avé* de </line>
<line> *agamento fi*anceiro baseado em valores estipulados na pró*ria cédula (ZICA, 2001). </line>
<line> 2.3.3 Bolsa de Va**res (Mercados F**uro* * de *pções) </line>
<line> N* Brasil, a princip*l e*tida** re*ponsável p*r interm**iar a* neg*c*a*ões *e </line>
<line> c*ntrat*s f*t*ros e d* opções é a BM&F Bovespa. Através del* são negocia*os cont*atos das </line>
<line> pri*cipais co*modities brasileiras, como s*ja, *ilho, açúcar, ca*é, ou*o, et*., a*ém ** também </line>
<line> n*go*iar ações *e empre*as, moeda *strangeira e *ítulos d* Tesouro *a*ional. </line>
<line> Por mei* dos mercados fu*uros, s** negociado* contra*os de compra e venda na qual </line>
<line> *n*o*va a ent*ega de pro*utos (ativos) de orig** ag*ícola *m u*a *eterminada data. * fu*ção </line>
<line> da **lsa é *e p*droniz*r esses cont*ato*, *arantindo que os p*odutos possa* ser n*goc**dos </line>
</par>
<par>
<line> sem a nec*ssidade *a *xi*tência d* vi*t*ria. Por*anto, a Bo*sa de Va*ore* não com*ra não e </line>
</par>
<par>
<line> vende os contratos, ela ape*as </line>
<line> d* o </line>
<line> suporte n*cess*ri* p*ra que e*s*s n*goci*ções o*orram </line>
</par>
<par>
<line> (MASSUQUETTI, 1998). </line>
</par>
<par>
<line> De acordo com Assaf Neto (2011), os prin*i*ais co*tratos q*e são negoci*dos na </line>
</par>
<par>
<line> BM&* Bovespa se dividem </line>
<line> em: Futuro - n* *ual o co*prador * vendedor f***a* um e </line>
</par>
<par>
<line> com*romisso de e*tabel*cer negócio so*re determ*nado ativo em uma data *utura com *r*ços </line>
<line> previamente estabel*cidos; Opçõ*s - ond* o titular da opção detém o *irei*o, ad*ui*ido pelo </line>
<line> pagamento de um prêmio, de negocia* (compra o* *en*a) um determinado *tivo e* uma data </line>
<line> fu*ura e a *m *reço preestabelec*do. </line>
<line> Em *esumo, a p*inci*al d*ferença entre * *édu*a d* Pro*uto Ru*al (CP* fí*ica *u </line>
<line> fin*nceira) e o mercado fut**o é que na CPR o produto* receb* o din*eiro antec**ado de su* </line>
<line> pro*u**o, com *alores fi*a*o* *a emis*ão da **dul*, enq*anto que no merca*o futuro s* faz </line>
</par>
<par>
<line> Rev. *S*, Teresi*a PI, *. 17, n. 6, art. *, p. *0-55, jun. 2020 </line>
<line> **w4.fsanet.*o*.br/*evi*ta </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> G. A. Cardoso, R. M. T. Gimenes, E. L. C*s*ro*to, *. J. Hall, *. V. Souza </line>
<line> 4* </line>
</par>
<par>
<line> uma "*posta" nos preços, *em neces*ariamen*e receber o di*heir* no *nício do process* e com </line>
<line> os ajustes di**ios *as despesas (DUARTE, 2003). </line>
<line> Na C*R f**ica i*termediada pela Bolsa de *alo**s, o produtor rural *recisa entregar * </line>
<line> produto, na dat* e no local c*mbina*o, para **e o título *eja liquidado. J* na C*R finance*ra </line>
<line> i**erm**iada pela Bolsa de *alores, * pro*utor não *ecess*t* entreg** * *roduto em si, ma* o </line>
<line> valor c*rres*o*dente e* *eais (R$) *u em dóla* (US$) para que o título possa ser liquidado. </line>
</par>
<par>
<line> Se*do assi*, </line>
<line> par* le**n*ar os recursos nece*s*rios para produção, o produtor rural </line>
</par>
<par>
<line> vende sua produção futura firmand* um co*p*o*isso at**v*s da CPR. O *in*nc*a*e*to assim </line>
<line> te* seu início através da venda futura, lastreado por *ma CPR n* q*al se estabelece os term*s </line>
<line> como, por exe*plo, * *a*a de entreg*, loc*l e quantidad*. * part*r *isso, entram em ce** o* </line>
<line> d*mais *gentes do mercado, *omo as *radings, secu*iti*adoras, d*alers, m*rcado de ca*itais </line>
<line> i*terno e e*terno, com o objetivo de levant*r rec*rsos para a pr*d**ão agr*cola (ZICA, 2001). </line>
<line> 2.3.* Cédula Imobi*iária Rural - CIR </line>
<line> O Projeto *e Le* nº 212 de 2015, em s*u ar*. 1º, *stabele*e: "[...] autoriza o pro*rietário </line>
<line> * su*met*r seu imóv*l r*ra* ou fração dele ao regim* da a*etaç*o e inst*t*i a Cédula Imobiliária </line>
<line> Rur*l - CIR, rep*es*ntat*v* da entrega de co*sa ou obri*ação certa". </line>
<line> Con*orme * art. nº 2 do referido P*ojeto de Lei, o p*odutor rura* ainda p*de utilizar </line>
<line> uma f*ação de *ua pr*priedad* be* como *s benfeitori** *a proprieda*e, como * garant*a de </line>
</par>
<par>
<line> emprés*imos e financiament*s. Des*e mod*, * produtor *ão pr*cisa comprometer toda </line>
<line> a </line>
</par>
<par>
<line> *rop*iedade co*o *arant*a. </line>
<line> Es*e *ec*nismo *ode dar uma garan*i* maior aos agentes </line>
</par>
<par>
<line> *inanc*adores, pois, diferentem*nte *a CPR, ela n*o se ba*eia na p*odução e si* na propri*dade. </line>
<line> Dess* forma, o acess* ao crédito junto às institu*ções fin*nc*iras pode ser *implificado e *om </line>
<line> condições mais favoráveis. </line>
<line> 3 METODOLOGIA </line>
<line> A pr*meira etapa da pesquisa é d* natureza bibliográfica * documental e descreve a </line>
</par>
<par>
<line> e*olução do créd*t* </line>
<line> rural no Bra*i* * </line>
<line> as fontes alternativ*s de fina*ciamento agríco*a </line>
</par>
<par>
<line> *isp**íveis no *aís. * busca </line>
<line> pe*os artigos foi real*zada nas base* We* of S**enc*, </line>
<line> S*o*u*, </line>
</par>
<par>
<line> **ience Direct, **ielo e *p*ll, escolhidas *ediant* rele*ância e amp*i*ud* *a *omunidad* a </line>
<line> acadêmi*a, * q*e fav*rece *ma *nális* mais si*temá**ca d* tema proposto. </line>
<line> Nes** e*tu**, também fora* co*eta**s d**os secundários, *riundos de fo*t*s o*icia*s </line>
<line> c*mo C*NAB (relatórios *e cus*os de p*o*u*ão * média de pro*utividade), CEPEA - Centro </line>
<line> de Es*udo* Avançados em E*onom*a Aplicada (indicadores do preço *e soja * taxa de c*mb*o), </line>
<line> Rev. FSA, Teresina, v. 17, n. *, ar*. 2, p. 30-55, jun. 2020 www4.*sanet.com.br/r*vista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> Custo Efetivo To*al das A*t*rnativas de Financi*mento Agríco*a *o Bra*il </line>
<line> 43 </line>
</par>
<par>
<line> Banco do B*asil (si**lado*es *as operaç*es *e cré*i*o ru*al * seguro agrícol*) e *an** Central </line>
<line> (**tat**ticas do crédi*o rural). </line>
<line> A *es**isa del*mitou *omo ob*eto de estudo a análise de alternativas ao crédito rural </line>
<line> ofi*ia* par* **queno*, médios e grandes pr*d**ores *a *u*tura de *oja *a região *e Dourados. </line>
<line> A classificaç*o *o *or*e do produt*r foi determinada pel* *rea *e *ua pr*prie*ade, con*orme a </line>
<line> *ei 8.629, de 25 de fevereiro d* 1*93. Pela *efer*da lei, pequ*na p*opr*eda*e é aquela cuj* ár*a </line>
<line> co*responde * um até q*at*o módulos fisc*is; média propri*dade, área sup**ior a quatro a*é 15 </line>
<line> módulos fiscais; e grande propriedade, área maio* *ue 15 módulos fiscais. Ainda *e aco*do *om </line>
<line> a refer*da Lei, as metrag*ns dos módul*s fiscais var*am de acordo com cada municíp*o. Para o </line>
<line> m*nicí*io de Dourados, é estabe*ecido pelo INC**, que cada m*dul* *iscal corr**ponde a 30 </line>
<line> (trinta) he*tares. </line>
</par>
<par>
<line> Foi si*ulad* uma o*eraç*o de crédito r*r*l </line>
<line> *o Ba*co d* Brasil para po*sibil*tar </line>
<line> a </line>
</par>
<par>
<line> compa*ação do crédi*o rural *ficial com as de*ais op**es de financiamento agríc**a. A* taxas </line>
<line> d* ju*os de c*da linha de crédito, ut*lizadas para essa simul*ção, *oram *btidas *o site do Banco </line>
<line> do Brasil, j*nt*m*n*e com os valores de tarifas adiciona*s, seg*r* agrícol* e ass*stência técnica. </line>
<line> Pos*eriorm*nte, foram simuladas d*a* op**es de fin*nciamento ag*ícola, sendo elas * </line>
<line> *PR e a CIR. A escolha ** f*nanciamento pela CPR deve-se ao fato de *er uma ferr*menta que </line>
</par>
<par>
<line> está *egulamentada, d*sp*nível no me*cado com * possi*ilidade *e **qui*ação </line>
<line> financeira </line>
<line> o* </line>
</par>
<par>
<line> ent*ega física do pr**uto. E a CIR por ser uma ferra*ent* **is rec*n*e, ainda em fase de </line>
<line> re*ulame*tação. </line>
<line> *s valores utilizados como referência de preço da soja em grãos foram ob**dos pelo </line>
</par>
<par>
<line> indicado* d* soja ESALQ/*M&F Bovespa - Para*ag*á, no *it* do CEPEA, cal*ulando-se </line>
<line> * </line>
</par>
<par>
<line> média de p*eço da comm*dity, *o período de 01 d* dezembro de 2017 a 31 de dezembro de </line>
<line> 2017. </line>
<line> Do m*sm* mod*, o valor de câmbio d* dól** foi *btido no site d* CEPE*, calculando- </line>
<line> se o *alor m*dio, no período de 01 de de**mbro *e 2017 * 31 de deze*bro d* 2017. Co*o </line>
<line> referência para os cus**s de pr*dução de soja em Mato *rosso d* Sul, f*ram uti*izados os dados </line>
<line> disponibilizado* pela CONAB, conforme de*cri*o na T*bela 1, segu*ndo a r*gulamentação de </line>
</par>
<par>
<line> acor*o com o item 9 da in**odu*** do Manual de Crédito Rural, que dispõe: </line>
<line> "* crédito </line>
</par>
<par>
<line> de cus*eio destin*-se a c*brir despesas norm*is dos ci*los produt*v*s" (BC, *018). </line>
</par>
<par>
<line> R*v. FSA, Teresina PI, v. *7, n. *, art. 2, p. *0-55, jun. 2020 </line>
<line> www4.fsan*t.com.br/*evist* </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> G. A. *ardos*, R. M. T. Gimenes, E. L. C*s*rotto, *. J. Hall, S. V. *ouza </line>
<line> 4* </line>
</par>
<par>
<line> Tabela 1 - Custo* de Produ**o de *oja em Mato Grosso do S*l </line>
</par>
<par>
<line> Discriminação </line>
<line> *usto por h*. (*$) </line>
<line> Cust* / 60 kg (R$) </line>
</par>
<par>
<line> 3 - **era*ão c*m tratores * *olheit*deiras </line>
<line> 1**,57 </line>
<line> 2 ,2 3 </line>
</par>
<par>
<line> * - Alugu** de máquin*s </line>
<line> 0 ,0 0 </line>
<line> 0 ,0 0 </line>
</par>
<par>
<line> 5 - Alu*uel de ani*ais </line>
<line> 0 ,* * </line>
<line> 0 ,0 0 </line>
</par>
<par>
<line> 6 - Mão-de-o*r* </line>
<line> 0 ,* 0 </line>
<line> 0 ,0 0 </line>
</par>
<par>
<line> * - Adm*nistrador </line>
<line> 6 ,6 0 </line>
<line> 0 ,1 2 </line>
</par>
<par>
<line> 8 - *ementes </line>
<line> 266,00 </line>
<line> 5 ,1 5 </line>
</par>
<par>
<line> * - Fertilizantes </line>
<line> *19,27 </line>
<line> 1 3 ,9 3 </line>
</par>
<par>
<line> 10 - Agrotóxicos </line>
<line> 591,35 </line>
<line> 1 1 ,4 5 </line>
</par>
<par>
<line> 11 - Água </line>
<line> 0 ,* 0 </line>
<line> * ,0 0 </line>
</par>
<par>
<line> Total das despesas d* c*steio da lavoura </line>
<line> 1.704,64 </line>
<line> 3 2 ,9 7 </line>
</par>
<par>
<line> Fonte: CO*AB/DI*A*/*UIN*/G*C*P, 2*17. </line>
<line> * en*endimento, de acordo c*m * it*m 9 do *anual de crédito rural, é de que o custei* </line>
<line> co*re valores que são desembolsáveis *ara a for**ção da lavour*, *este caso, n*o *ncluin*o </line>
<line> despesas *ina*ceiras, depr*ciações, *espe**s administ*ativa* e comerc*aliz*çã*. </line>
</par>
<par>
<line> O mon*ante </line>
<line> *ecessário *ara o fin**ciame*to agrícola, *anto p*r* o crédito rural </line>
<line> no </line>
</par>
<par>
<line> Ba*co *o Brasi* quant* nas simulaçõ*s *e CPR e CIR, foi cal**la*o *ela mul*ip*i*ação dos </line>
<line> *ustos de produção por *ectare e o taman** d* áre* *e *lan*io (Tab*la 2). </line>
<line> Tab**a 2 - Montante necessário *ara financia*en*o do cultivo de soja </line>
</par>
<par>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> Po </line>
<line> rte d* propried*de *ur </line>
<line> al </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> Pequen* </line>
<line> Mé*ia </line>
<line> G*ande </line>
</par>
<par>
<line> Ár*a tota* da propriedade - hecta*e </line>
<line> 12* </line>
<line> 400 </line>
<line> *00 </line>
</par>
<par>
<line> Área *eser*a legal - bio*a (%) </line>
<line> 20 </line>
<line> 2* </line>
<line> *0 </line>
</par>
<par>
<line> Área *ultivá*el - hec*are </line>
<line> 9* </line>
<line> 3*0 </line>
<line> 640 </line>
</par>
<par>
<line> Cult*vo </line>
<line> *oja Con*encion*l </line>
<line> Soja Convencional </line>
<line> Soja Convencio*a* </line>
</par>
<par>
<line> Cu**o *or hec*are em M* - R$ </line>
<line> 1.704,64 </line>
<line> 1.*04,64 </line>
<line> 1.704,64 </line>
</par>
<par>
<line> Valor necessário para prod*ção - R$ </line>
<line> 163.645,*4 </line>
<line> *4*.484,*0 </line>
<line> 1.090.969,*0 </line>
</par>
<par>
<line> Fonte: D**os da Pesquisa. </line>
</par>
<par>
<line> A fonte dos dados </line>
<line> *oletados *ar* estimar a* despesas com cart*ri* (r*gi*tros, </line>
</par>
<par>
<line> autent*ca**e*, reconheciment*, hipoteca* e certidõ*s) foi a Lei Estadual *º *.003, de 7 d* *unh* </line>
</par>
<par>
<line> de 2005, *ue dis*õe *o**e fix*ção de a </line>
<line> emolumentos devi**s pe*os atos praticados p*l*s </line>
</par>
<par>
<line> s*rviços no*ariais no e*t*do de Mato Grosso do Sul. Os *esulta*os obtidos foram organizados e </line>
<line> tab*lados, *omparando-se as taxas de *u*os c*mpostos de cada *peração, para obte* uma melho* </line>
<line> compre**são da viabi*idad* de *ada modalidade *e financiamento. </line>
<line> 4 R*S*LTADO* E DISCUSSÃO </line>
<line> Neste estud* foram reali*adas três simula*õ*s *e operaç**s de financi*mento agrícola </line>
<line> Rev. FS*, Teresina, v. 17, *. 6, ar*. 2, p. 30-55, *un. 2020 w*w4.fsanet.*om.b*/rev*s*a </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> Custo *fe*ivo Total *as Alternati*as d* Financiame*to *grícola *o *ra*il </line>
<line> 45 </line>
</par>
<par>
<line> - 1ª Cré*ito Rural O*i*ial - Banco do Brasil; 2ª Céd*la de P*odu*o Rur*l - Mercado Futuro e </line>
<line> 3ª Cé**l* Imobiliária Rural -, c*m * ob*et*vo de determinar o cu*to e*etivo das operações para </line>
<line> *e*uenos, médios e g*a*des pr*dutores de soja convencional, no muni*ípio de *our*dos. </line>
<line> 4.1 Crédito Rural Of**i** - Ba*co do Brasil </line>
<line> Para a simu**ção de *ma op*ração d* créd*to ru*al, co*siderara*-se três produt*res </line>
<line> rurais (pequeno, médio e *r*nde). Em todos os caso*, os recursos foram ob*idos no *anco d* </line>
<line> Bras*l, n* mesma da*a, e *o* o mesmo ven*im*n*o. Do mesmo *o*o, *sses produtores não </line>
</par>
<par>
<line> possuíam *ualqu** relacio*amento com o banco, **e *xigiu uma * </line>
<line> *n*li*e de crédito </line>
<line> mais </line>
</par>
<par>
<line> rigor*sa * o fo*necimento de *a**n*ias adicion**s. </line>
</par>
<par>
<line> Dentr* a* garantias adicionai* que poderiam ser obti*as, *st*o o segur* ag*íco*a e a </line>
<line> as*i*tência t*cnic* do banco. Os valore* do segur* ag*ícola, da assi*tê*cia téc*ica e das d*mais </line>
<line> ta*as fora* obt*dos diretamente no banc*. Para cada *rodutor rur*l, foi escolhida u*a linha *e </line>
<line> **édito q*e se adequass* ** po*te *a propriedade, *om t*xa* de juros diferenciad*s. De acordo </line>
<line> com o MCR (C*pítulo 10, seçã* 4), p*ra as opera*ões de crédit* do Pronaf Cus*ei*, não há </line>
<line> prazo de *ar*ncia. Po* *s*e motivo, em todas as li*has de cr*dit*, o **gamento foi dividido em </line>
<line> seis p*rce*as, *em prazo de *arência. As parcela* do financiamento f*ram calculadas no sist*ma </line>
<line> price, para que tives*em *gua* valor. </line>
</par>
<par>
<line> De acordo com o Manual *e Crédito Rural, </line>
<line> as despesas c*m IOF (imposto </line>
<line> sob** </line>
</par>
<par>
<line> operações </line>
<line> de cr***to, câmbio e seguro, e sobre operações r*lativas a títulos e valores </line>
</par>
<par>
<line> mobiliári*s) devem ser cobra*as do tomado* do *mpr*stimo, ou seja, *o produtor rural. </line>
<line> Por*anto, os valore* *e IOF c*l**lados na simu**ç*o p**a pessoa física es*ão de acordo </line>
<line> com a I*s*ruç*o No*m*tiva *FB nº 1543, de 22 de jan*i*o de 2*15, *end* a alíquot* igual a </line>
</par>
<par>
<line> 0,008*% ao dia, com </line>
<line> a*íquota adicional d* 0,38%, *endo </line>
<line> desco*tada "a v*sta" </line>
<line> do montan*e </line>
</par>
<par>
<line> fin*n*iado. </line>
</par>
<par>
<line> Para o pequ*no pr*dutor rural, o valor simulad* d* financiamento fo* de R$ </line>
<line> 163.645,44. As ta*as adic*onais ao ****ra*o (taxa ** cada*tro, est*do das opera*ões de crédito </line>
<line> e *e r*p*ctuaç*o de d*v*das) for*m embut*d*s no mon*ante fin*nc*ado (T*be*a 3). </line>
</par>
<par>
<line> Rev. FS*, Teresi*a PI, v. 17, n. 6, ar*. 2, p. 30-55, jun. 2**0 </line>
<line> *ww4.f*anet.com.br/rev*st* </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> G. *. Card*so, R. M. T. **menes, E. L. Ca*arotto, R. *. Ha*l, S. V. Souza </line>
<line> 46 </line>
</par>
<par>
<line> T*b*la *- S*mulaçã* créd*to *ural - Pequ*na proprieda** r***l </line>
</par>
<par>
<line> Oper*ção de cr*d*** - Pequena Propr*edade Rural - R$ </line>
</par>
<par>
<line> Pa*cela Data Pgto. *aldo *evedo* Dias Co*ridos </line>
<line> Amo*t*z*ção </line>
<line> *u*os </line>
<line> IO* *iário </line>
<line> Pa*cel* (R$) </line>
</par>
<par>
<line> 0 01/10/2017 16*.*03,33 - 1 01/1*/2017 138.478,70 31 2 01/12/2017 111.031,*0 61 3 01/01/2018 83.459,99 92 4 01/02/*0*8 55.764,81 123 5 01/03/2018 *7.9**,00 151 6 01/04/2*1* - 182 </line>
<line> - 27.324,64 27.447,60 27.571,11 27.695,18 27.819,81 27.945,00 </line>
<line> - 746,11 *23,15 499,64 3*5,*7 250,94 125,7* </line>
<line> - * 9 ,4 6 137,*9 208,*0 **9,33 344,46 417,05 </line>
<line> - 28.*70,75 28.*70,75 28.070,7* 2*.070,*5 28.070,7* 28.*70,75 </line>
</par>
<par>
<line> Total </line>
<line> 165.80*,33 </line>
<line> 2.*2*,*7 </line>
<line> *.455,** </line>
<line> **8.424,50 </line>
</par>
<par>
<line> Fonte: D*d*s da Pesquisa. </line>
<line> O sa*do devedor de R$ 16*.80*,33 é co*p*sto pelo valor do *mpréstimo ma*s a* *axas </line>
<line> adicionais p*ra liberação *o recurso (tax* cadastro, estud* das operações, et*.). Sendo que, na </line>
</par>
<par>
<line> T*bela *, o *alor d* IOF diário * apresentado apen*s para demonst**çã*, </line>
<line> pois * mesmo </line>
<line> foi </line>
</par>
<par>
<line> descon*ado antecipadamente, n** compond* o valor *as parc*las. </line>
</par>
<par>
<line> Ressalta-se a importân*ia da apres*nt*ção do valor do IO* diár*o, pois esse é calculado </line>
<line> com *a*e n* **lor amo*tiza*o no vencimento da p*rc*la. Existe a p*s*ibilidade de financiar o </line>
<line> v*lor do IOF, * qu* *ud*r*a o valor do fina*c*am*n*o. Para fins de informação, o cálculo d* </line>
<line> IOF pode se* realiza** da seguinte *orm*: </line>
<line> 1) IOF a*icion*l = Valor Financiado (R$ 165.80*,33), veze* al*quota IOF </line>
<line> adiciona* (0,38%); e </line>
</par>
<par>
<line> 2) IOF diário (*essoa física) = Valor amort*zado no </line>
<line> vencimento, vezes </line>
<line> a </line>
</par>
<par>
<column>
<row> qu*n*idade de dias entre * d*ta *o fina*ceiro a data da amortizaç*o, vezes a e </row>
<row> alíquota *O* diár*o (*,0082%). </row>
<row> Para a sim*lação de *ma oper*ção de *r*dito para o méd*o p*o*utor *ural, o montante </row>
<row> *oli*itado de emp*éstimo *o* de R$ 545.*84,*0. N*vamente as *a*as adi*i*n*is ao *ontr*to </row>
<row> for*m emb*tidas no valor d* fina*cia*ento, con*orm* descr*to na *abe** 4. </row>
<row> Tabela 4- S*m*lação crédito rural - Peq*ena propried**e rural </row>
<row> Op*ração de cr*di*o - Média Propri*d*de Ru*al - R$ </row>
</column>
<par>
<line> *arcela Data Pg*o. Saldo Dev*d*r Dias *orr**os </line>
<line> A*ortização </line>
<line> Juros </line>
<line> IOF diári* </line>
<line> *arcela (R$) </line>
</par>
<par>
<line> 0 *1/*0/2*17 552.606,60 - * 01/11/2017 46*.87*,3* *1 2 01/1*/2017 *70.603,78 61 3 01/*1/2018 278.782,53 92 4 01/02/201* 186.410,3* 123 5 01/03/2018 93.483,96 151 6 01/04/2*18 - 1*2 </line>
<line> - 90.729,23 91.273,60 *1.821,2* *2.37*,*7 92.926,40 93.483,96 </line>
<line> - 3.315,64 2.771,*6 2.22*,62 1.672,70 1.118,46 560,90 </line>
<line> - *3*,63 456,55 69*,70 93*,67 *.150,61 1.3*5,*5 </line>
<line> - 94.044,87 9*.04*,87 94.*44,87 *4.**4,87 94.**4,87 94.044,87 </line>
</par>
<par>
<line> Total </line>
<line> 55*.606,*0 </line>
<line> 11.662,59 </line>
<line> 4.857,3* </line>
<line> 564.269,19 </line>
</par>
<column>
<row> Fonte: Dados *a Pesquisa. </row>
<row> Rev. FSA, T*resina, v. 17, *. 6, art. *, p. 30-*5, jun. *020 www4.*sanet.*om.b*/rev*sta </row>
</column>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> Custo Efe*ivo T**al da* Alt*rnativas *e Fi**nciamento Agrícola no *rasil </line>
<line> 47 </line>
</par>
<par>
<column>
<row> Na *imu*ação p*ra o *r*nd* produtor ru*al, o valor d* finan*iamen*o solicitado foi de </row>
<row> R$ 1.*90.9*9,60, com as taxas adiciona*s a* cont*at* incluí*as no m*nta*te **nanciado, </row>
<row> conforme é obser*ado na *a*e*a 5. </row>
<row> Tabela 5- S*mulação crédito ru*al - Grande *ropriedad* rural </row>
<row> **eraçã* de cr*dito - Gra*de *ropried*de Rur*l - R$ </row>
</column>
<par>
<line> ***cela Da*a Pgto. *aldo Devedo* Dias Corridos </line>
<line> Amorti*ação </line>
<line> J*ros </line>
<line> IOF diár*o </line>
<line> Parcela (R$) </line>
</par>
<par>
<line> 0 *1/10/2017 1.105.182,70 - 1 01/11/2017 *24.0*2,18 31 2 01/12/2017 *41.770,24 61 * 01/01/2018 5*8.208,51 92 4 01/*2/2018 373.398,5* 123 5 *1/03/2018 *87.331,91 151 6 01/04/201* - 182 </line>
<line> - *81.090,52 *82.321,94 183.561,73 184.809,95 186.066,66 *87.331,91 </line>
<line> - 7.515,24 6.283,8* *.04*,04 *.795,8* 2.539,11 1.273,86 </line>
<line> - 460,33 911,97 1.384,7* 1.863,99 *.3*3,88 2.795,74 </line>
<line> - *88.605,77 188.605,77 188.605,7* 1*8.605,77 188.605,77 188.605,77 </line>
</par>
<par>
<line> Total </line>
<line> *.105.*82,7* </line>
<line> 26.451,8* </line>
<line> 9.720,71 </line>
<line> 1.13*.634,60 </line>
</par>
<column>
<row> F*nte: D**os da Pesquisa. </row>
</column>
</par>
<par>
<line> Os r*sultad*s </line>
<line> da simul*ção, ident*f*ca**s na Tab**a 6, *emon*tram que *o se </line>
</par>
<par>
<line> considerar as taxa* e *mposto* sobre as operações *e crédito, obtêm-se uma taxa de ju*os *fetiva </line>
<line> diferente da taxa anun*iada pelo Gove*no Federal e *el*s inst*tuições bancárias. </line>
<line> Quando c*mpar*dos * val*r liberado p*ra o pequeno produtor rural - que fi*ancia * </line>
<line> produ*ão a uma *a*a de j*ros nominal de 5,5% *o an* - *o fi*al da *peração, pag*-se *ma t*xa </line>
<line> efetiva de 8,68% a* ano. </line>
<line> O mesmo ac*nt*ce para o méd*o e g*and* produtor rural, ou seja, e*se acr*scimo </line>
</par>
<par>
<line> e*e*iv* nas taxas e impostos eleva * cust* d* ope*aç*o agríc*la, di*inuindo, assim, </line>
<line> * </line>
</par>
<par>
<line> rentabilidade obtida pel* *rodut** (au*ento d* 9,79% e 10,39%, respectivamente). </line>
</par>
<par>
<line> Tabela 6- Sim*lação *e o*erações d* crédito rura* oficial </line>
</par>
<par>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> * o rt Pequ*n* </line>
<line> e d* pr*priedade Média </line>
<line> *ural Gr**de </line>
</par>
<par>
<line> Área tot*l da p**priedade - hectar* Á*ea res**va legal - bioma (%) *rea cultiv*vel - *ectare C*ltivo </line>
<line> 120 20 96 Soja Conv. </line>
<line> 400 20 3*0 Soja Conv. </line>
<line> 800 20 6*0 Soj* Conv. </line>
</par>
<par>
<line> **nh* de cr**it* Valor emprésti*o - R$ Data financ*ament* Ve*cimento c**tr*to Pra*o *ag*men*o (em meses) Taxa juros (% a.a.) - Declarada Governo *ederal IO* adici*nal - (*,38%) - R$ IO* di*rio (0,0082%) - R$ Ta*a de cada*tro - R$ </line>
<line> Pronaf Custeio *B 163.645,*4 01/10/201* 30/0*/2018 6 5 ,5 0 *30,*5 1.455,60 3 0 ,5 0 </line>
<line> Pronamp C*steio BB 545.484,80 01/1*/20*8 30/03/201* 6 7 ,5 0 2.099,91 4.857,32 3 0 ,5 0 </line>
<line> *CO Cu*teio A*rope**ário 1.090.9*9,60 01/10/2018 30/03/20*8 6 8 ,5 0 *.199,69 9.720,71 3 0 ,5 0 </line>
</par>
<par>
<line> Re*. FS*, *eresina PI, *. 17, n. 6, art. 2, p. 30-*5, jun. 2020 </line>
<line> www4.**anet.com.*r/revista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> G. *. Cardoso, R. M. T. Gimenes, E. L. Casarotto, R. J. H*ll, S. V. So*za </line>
<line> 48 </line>
</par>
<par>
<line> Tarifa de Estu*o da* Operaçõ*s Rurais (0,5%) - R$ Estud* Repac*uação Ope*ação Rural - *p*rações *d*mple**es (0,3%) - R$ Estudo Repact*a*ão Operação R*ral - Operações I*adi*p*ente* (0,5%) - R$ Soma taxa* adicionais - *$ Valo* Financiado - R$ *alor *iberad*** - R$ Valor parcelas - R$ Valor total do em*r*s*imo - R$ </line>
<line> 818,*3 490,*4 *1*,*3 2.1*7,89 **5.803,*3 161.559,7* *8.070,75 168.424,5* </line>
<line> 2.727,*2 1.636,45 2.727,*2 7.121,80 552.606,60 538.5*7,58 94.044,87 564.269,1* </line>
<line> 5.454,85 3.27*,91 5.4*4,85 14.213,10 1.105.182,70 1.0*7.0*9,20 1*8.**5,77 1.13*.63*,*0 </line>
</par>
<par>
<line> T*xa juros da operação s/ *us*os adiciona*s (% a.a.) Despesas com cartó*i* - *$ Seguro Agrí*ola - *$ A*sistência técni*a (2%) - R$ T*tal dos *ustos ad*cionais - R$ Re*ação Custo Adic*o*a* / *alo* d* créd*to (%) </line>
<line> 8 ,6 8 8 0 ,0 0 *.119,*6 3.27*,91 12.4*2,87 7 ,6 2 </line>
<line> * ,7 * 8 0 ,0 0 3*.2*5,7* 10.90*,70 50.205,47 9 ,2 0 </line>
<line> 1 0 ,3 9 8 0 ,0 * 80.894,40 21.819,*9 102.793,7* 9 ,4 2 </line>
</par>
<par>
<line> Va*or to*al crédito + *ustos ad*ci***is - R$ </line>
<line> 180.897,*7 </line>
<line> 614.*74,6* </line>
<line> 1.*34.428,39 </line>
</par>
<par>
<line> Cu*t* *fetivo Total (C*T) % a.a. </line>
<line> * 5 ,3 7 </line>
<line> 3 0 ,1 9 </line>
<line> 3 1 ,3 6 </line>
</par>
<par>
<line> Obs. ** *alor liberado é o valor efetivamen*e liberad* ** co*ta do forne*edor, é *omposto pelo va**r </line>
<line> financi*do, menos *s t*xas adic*onai* e o* i*posto*. </line>
<line> *onte: Dad*s da Pe*q*isa. </line>
<line> Adem*is, a* analisar os c*st*s adicionais *o *r*dito rural, essas taxas aumenta* ain*a </line>
<line> ma*s. *o final, somando-se *s custos da o*eração d* crédito com as *e*p*sas *dic*o*a*s para </line>
</par>
<par>
<line> viabilizar o fin*nciam**t*, </line>
<line> o*teve-s*, **bre o mo*tante financia**, o </line>
<line> custo efe**vo **t*l de </line>
</par>
<par>
<line> 25,37% ao ano pa*a o peque** produtor r**al, 30,19% ao ano *ara o méd*o produtor e 31,36% </line>
<line> ao ano para * g*ande produ*or rural. </line>
<line> Ess*s valo*es repr*s*ntam, r*spect*vamen*e, acréscimo de 4*1,27, 402,*3 e 368,94%, </line>
<line> *m *e*ação à tax* *e *uro* i*f**mad* *elo Governo Feder** nas *peraç*es de crédit* ru*al, </line>
<line> i*en**ficando-se que a ca*ga maior, em r*lação *o aumento do Custo Efetivo Total (*ET) de </line>
<line> c**dito, r*cai *obre o peque*o p*odutor. </line>
<line> Embora essa modalid*de de custeio tenha a op*ão de *arc*lame*to e *inda faci*idades </line>
<line> ao n*gociar as dívi*as, * produtor rural deve analisa* com ca*te*a a viabilidade dess* </line>
<line> modalidade de financiam*nto * os impac*os que as desp**as adicionais causam n** custos d* </line>
<line> produ*ão. </line>
<line> 4.2 Céd*la *e Produto **ral (CPR) - Mercado f*turo </line>
<line> ** uma simulação de um f*nanciamento por me*o de CPR, foi n***ssário definir </line>
</par>
<par>
<line> alg*n* </line>
<line> parâmetro*, a saber: área tot*l da </line>
<line> pr*priedade; áre* de reserva legal; m*di* </line>
<line> de </line>
</par>
<par>
<line> p*odutividade *e soja p** hectare na região; e área com registro de pe*hor de saf*as **teriores. </line>
<line> Esses parâ*etros irão *stima* o qua*to essa pro*rieda*e rur*l pode produzir e quanto terá d* </line>
<line> Rev. *S*, Teresin*, v. 17, n. 6, art. 2, p. 30-55, jun. 2020 ww*4.fsanet.com.br/*evista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> Custo *fetiv* Total d*s A***rnativas de Financiamento Agrícola no Br*sil </line>
<line> 49 </line>
</par>
<par>
<line> *imi*e de cr*dito. T*ndo em vista * área total da propriedade, foi desconsi*erada a á*ea de </line>
</par>
<par>
<line> *eserva le*a*. *e acordo </line>
<line> com a Lei </line>
<line> 12.6*1/2012 (Códig* Florestal), u*a p**pr*edad* *ur*l </line>
</par>
<par>
<line> situ*da no bioma ce*rado dev* destinar *0% de sua *rea para vegetação n*tiva, sen*o *ssim, </line>
<line> um imóv*l ru*a*, situado na região de Dou**dos, *eve destinar *0% c*m* área de reserva legal. </line>
<line> O res*ltado *ornecerá a infor**ção da área *ultiváve* da pr*prieda*e. </line>
<line> Outro ponto a se *onsiderar é a média de produtividade p** hecta*e. Levando-se em </line>
<line> *onsideração a m**i* de produtividade em Mato Grosso do Su* das ú*timas 10 safras, *em-*e </line>
<line> u*a m*dia de 48 sac*s por hec*ar*. *ara essa simulação, c**fo*m* demo*strado na Tabela 7, </line>
<line> considero*-s* que n*o há re*istro de pe*hor par* es*as propri*dades rurais. O fechamen*o da </line>
</par>
<par>
<line> *egociação foi realizado em 01 d* o*tubro de 2017, com </line>
<line> ve*cime*to d* c*ntr*to em 30 </line>
<line> de </line>
</par>
<par>
<column>
<row> março de 2018, f*xa*do o p*oduto (*oja co*ven*io*al) em U*$ *2,*3/sa*a e com a cotação do </row>
<row> *óla* a R$ 3,2958. Es*es pro*utore* rurais decidem, então, antecipar o va*or de*sa v**da futu*a </row>
<row> a uma taxa de 1,*% ao mês com * obje*ivo de custear a l*vou*a. </row>
<row> Tabela 7 - Simul**ão de venda f*tura - soj* convencional </row>
</column>
<par>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> P o rt e Pequena </line>
<line> da prop**edade Média </line>
<line> rural *rande </line>
</par>
<par>
<line> Áre* total da propriedade - *ec*are Área r*serva l*gal - b**ma (%) Área penh*r regi*trado - hectare *re* c**tiváv*l - he*tare Médi* p**dutividade ** *S (sacas/h*ctare) Pro*utividade estimada (sacas) Valor empréstimo - R$ Pr*ço soja futuro - US$/sacas PTAX - R$ Pr**o so*a f*turo - R$ Juros a*tecipação (% a.a.) Data de início do contrato Da*a vencimento do contrato Pr*zo em dias Valor f*turo empréstimo**- R$ Quantidade em sacas - V* Quantid*de em s*cas - VF (30/0*/2**8) *espesas *om *artó*io - R$ To*al fin*n*iam*nto CPR + *espesas adicionais - R$ </line>
<line> 1*0 20 0 96 48 4 .* 0 * 163.645,44 2 2 ,5 3 3,295* 7 4 ,2 * 1 9 ,5 6 01/10/2*17 01/04/20*8 182 17*.924,27 2 .2 * 4 2 .4 1 0 1.500,*0 180.424,*7 </line>
<line> 4*0 2* 0 *20 *8 15.360 54*.484,80 2 2 ,5 * 3,295* 7 * ,2 5 1 9 ,5 6 *1/10/*017 0*/04/2018 18* *96.858,55 * .3 4 6 8 .0 3 8 2.*00,00 599.358,55 </line>
<line> 800 20 0 640 48 30.72* 1.090.969,60 2 * ,5 3 3,2*58 7 4 ,2 5 1 * ,5 6 01/10/2017 01/04/2018 1*2 1.**3.907,52 *4.692 *6.079 2.5*0,00 1.196.407,52 </line>
</par>
<par>
<line> *usto Efet*vo Total (C*T) % a.a. </line>
<line> 2 1 ,3 0 </line>
<line> 2 0 ,4 * </line>
<line> 2 0 ,0 2 </line>
</par>
<column>
<row> Obs.: ** Valor *ut*ro do emprés*imo é o v*lor obti** apl*cando a t*xa d* juros equivale*te *o di*, o </row>
<row> nú***o ** dias ent*e a *omada do empréstimo e su* li*uidação, e u*a única parcela no venci*ento do co*trato. </row>
<row> Fórmu*a: VF = VP(1+i)n. </row>
<row> Fonte: Dados da Pesqui*a </row>
<row> *o*t**to, em 30 de março de 2018, o p*queno *rodutor de*erá entregar 2.*09,61 s*cas </row>
<row> de *oja, * médi* produtor, 8.038,03 *acas e o grande produtor, 16.078,62 sacas. Caso a opção </row>
<row> Rev. FSA, Teresin* P*, v. *7, n. 6, art. 2, p. *0-55, jun. 2020 www4.*sanet.c*m.*r/re*ista </row>
</column>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> G. A. Card*so, R. M. T. Gimenes, E. L. *asarotto, R. J. Hall, S. V. *ou** </line>
<line> 5* </line>
</par>
<par>
<line> sej* a li*uidaç*o financeira do contr*to, o p*queno produtor dever* dese*bol*ar R$ </line>
<line> 180.424,27, o m*dio *ro*utor, R$ 599.358,55 e o grande produtor, R$ *.1*6.407,52. </line>
<line> Os resulta*os *a si*ula*ão identifi*ados na *abela 7 *ostram qu* ess* *od*lidade </line>
</par>
<par>
<line> p*de ser *m* al*ernativa **áve* *ara o financiament* *a </line>
<line> produção agríc*l*, principalmente, </line>
</par>
<par>
<line> para aq*eles pro*u*ores </line>
<line> que </line>
<line> se en**ntram e* d*ficu*da*e* no ace*s* ao crédito junto às </line>
</par>
<par>
<line> *nstit*ições f**anceiras. A </line>
<line> garant*a da o*eração é fei*a penhorando a *re* de *ultivo, com o </line>
</par>
<par>
<line> cu*to apenas *o registro em ca*tór*o, dis**ns***o, as*im, o *so </line>
<line> *e gara*tias ad*c*on*i*. Por </line>
</par>
<par>
<line> esse moti*o é que, quanto maior a propried*de rura*, as de*pesas adicio*ais c*m a *pe*ação s*o </line>
<line> *ilu**as. </line>
<line> Ent*etan*o, an*es d* o prod*tor rural op*ar por essa alternat*v*, ele deverá cons**erar </line>
<line> os segu*ntes fatores p*r* obter êxito na negoci*ção e estar ma*s prepa*ado: </line>
</par>
<par>
<line> 1) Conhecer os custos de </line>
<line> prod*ção - O p*odu*or ru*al, ciente dos seus c*stos de </line>
</par>
<par>
<line> produção cons*gue estimar um pr*ço de venda a*e*uad* que irá c*bri* suas despe*as; </line>
<line> 2) Obter inf*rm*ções sobre os prováveis cenários *co*ômico* - *stimando a deman*a </line>
<line> do produto e *s va*iações camb*ais, é po**ível obter ganhos *dicionais na vend*; </line>
<line> 3) In*es*ir ** *ecnologia - Com o objetivo de obter g*nhos *e pro*utivida*e; * </line>
<line> 4) Riscos - Enten*er q*e a a*ivid*d* agr*c*** envolve ri*cos, como *ma *rustração de </line>
<line> saf*a, **cilações n* preço da *ac* de soja, etc. </line>
<line> 4.3 Cédula Imob*liária Rural - CIR </line>
</par>
<par>
<line> Ten*o em v*sta a **oposta d* pro*eto de Lei nº </line>
<line> *12 </line>
<line> *e 2015, foi </line>
<line> reali*ada uma </line>
</par>
<par>
<line> sim***ção de um possív*l cenário n* qual fos** via*ilizada uma oper**ão de *réd*t*, media*** </line>
<line> * utilização da CIR. Portanto, as simul*ções fo*am fe*t*s para pro*riedades rurais *e peque*o, </line>
<line> médio e grande porte, situadas no municíp*o ** D*urados. </line>
<line> Foram *tilizad*s os m**mos par*metro* das simulações a**eriore*, n* q*e se refere *o </line>
</par>
<par>
<line> tamanho </line>
<line> da pro*riedade, *o montan*e necessário *ara o *in*nciamento e à taxa ** juro* </line>
<line> da </line>
</par>
<par>
<line> *ntecipaçã* do crédito. Po*ém, par*e-se </line>
<line> da premi*sa de haver limitações </line>
<line> no que se refere </line>
<line> a </line>
</par>
<par>
<line> registros ** pe*hor, referente a safras *nterio*es e restri*õ*s junto ao *istema de Prote*ão *o </line>
<line> *réd*to - SPC. *esse cenário, obt*r r*cur*os no sistema b*ncário é inviável e o f**neciment* </line>
<line> de garant*as atravé* *a CPR não é su*iciente pa*a cust*ar a lavoura. </line>
<line> D* acordo com o De*reto nº 2.576 de 25, de agosto de 2*16, o val** do hectare *e </line>
<line> terra nu*, ou *eja, sem nenhum investimento, equi*amentos ** ben*eito*ias, com boa aptid*o </line>
</par>
<par>
<line> p*ra lavo*ra é d* R$ 13.419,98. Se*do assim, ut*lizou-se esse valor como </line>
<line> r*ferência *as </line>
</par>
<par>
<line> Rev. FSA, Tere**na, v. 17, n. 6, art. 2, *. 30-*5, jun. 2020 www4.fsanet.com.br/revista </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> Cus*o Efetivo Total das Alter*ativas d* Fina*ciamento Agrícola no B*asil </line>
<line> 51 </line>
</par>
<par>
<line> si*ula*ões. </line>
</par>
<par>
<line> Conform* se obser*a na T*b*la 8, a garant*a da operação la*treada com a hip*t*** da </line>
<line> pr*priedade rural apresenta o m*smo d*sempen*o da CPR, no *ue *e refere a* custo total da </line>
<line> o*eração, porém, utilizando u*a porç*o *enor da prop*i*dade p*ra o*te* o mesmo mont*nte </line>
</par>
<par>
<line> de recursos. *m contraponto, </line>
<line> caso *aja *ma frustr*ção de *afra, p*deria compro*eter </line>
</par>
<par>
<column>
<row> seri*me*te * sust*ntabili*ade d* empreen*i**nto. </row>
<row> Do mesmo *odo que a CP*, a CIR ta*bém possui um c*sto maior de juros de </row>
<row> finan*iamento por hecta*e. Sendo assim, a CI* torna-se uma alte**ativ* viável quando, além </row>
<row> de restriç*es junt* ao si*tem* bancário, o pr*dutor rural te* p*rte de s*a pro*riedade com </row>
<row> penhore* regi*trados d* safr*s ante*ior*s, c*mpr*metendo as *arant*as necessárias para o </row>
<row> c*stei* da *avoura. </row>
<row> Tabe*a 8 - **mulaçã* da Cédu** Imobiliária Rural (CIR) </row>
</column>
<par>
<line> </line>
<line> </line>
<line> P o r* e Pequena </line>
<line> da pro*riedade r Média </line>
<line> ural Gra*de </line>
</par>
<par>
<line> *re* total d* *ropriedade - hectare Área rese*va l*gal - bioma (%) Área cultivável - h*ctare Área pen**r reg*strado - hect**e Área *i*ponível para garantia - hect**e Média produtividade em MS (sacas/hec**re) Produtividad* estimada (sacas) Valor em*réstimo - R$ Ta** j***s financiamento - (% a.a.) Data do iníc*o d* co*tr*to Data de *encime*to do *o*trato Prazo em d*as Valor total do contra*o** - R$ Preço da terra n*a - *ourado*/MS (hec***e) - R$ Área hipotecada - hec*are *espesas com c*rt*r*o - R$ Tot*l financiamento C*R + des*e*as adiciona** - R$ </line>
<line> 120 20 96 *8 28 *8 * .6 * 8 16*.645,44 1 9 ,5 6 0*/10/2017 *1/04/2018 182 178.924,27 13.4**,98 1 * ,1 * 1.500,0* 180.424,27 </line>
<line> 400 *0 320 260 60 48 *5.360 545.4*4,80 1 9 ,5 6 01/10/2017 01/*4/2018 18* 596.*58,5* 1*.419,98 * 0 ,6 5 3.*00,00 600.058,5* </line>
<line> 800 20 *40 520 120 48 30.720 1.090.969,*0 1 9 ,5 6 01/10/2017 01/04/*018 182 1.193.907,52 13.4*9,9* * 1 ,2 9 5.*0*,00 1.198.907,52 </line>
</par>
<par>
<line> Custo Efetivo Total (CE*) % a.a. </line>
<line> 2 0 ,* 8 </line>
<line> 2 * ,7 6 </line>
<line> 2 0 ,5 2 </line>
</par>
<column>
<row> *bs: ** Va*or obti*o aplicando a *ax* *e juros equi**lente ao dia, número de dias entre a toma*a do </row>
<row> e**réstimo e sua liquid*çã*, e uma única parcela no venciment* do cont*ato. Fórmu*a: VF= VP (*+i) *. </row>
<row> Fonte: Dados da Pesquisa </row>
<row> 5 CONSIDERAÇÕES FINAIS </row>
<row> O *bjetivo deste trabalh* *oi *eterm*n*r o cus*o efetivo das opera*ões *e crédito rural </row>
<row> disponíveis a p*quen*s, médios e **an*es *rodutor*s rur*is de soja situado* *o municíp*o de </row>
<row> Rev. F*A, Ter*s*na PI, v. *7, n. 6, art. 2, p. *0-5*, jun. 2020 www4.fsanet.com.br/revista </row>
</column>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> G. A. Cardoso, R. M. T. Gimenes, E. L. *asarotto, R. J. Hall, S. V. Souz* </line>
<line> 52 </line>
</par>
<par>
<line> Dourados/MS. </line>
</par>
<par>
<line> A primeir* eta*a *o *studo *onsistiu em explo*ar as caracter*sti*as d* crédito rural, </line>
<line> su*s limitações, * as**m, fazer um leva*tamento bib*iogr*fic* das *lt*r*ativ*s dis*oníveis para </line>
<line> o fin*nci*mento *grí**la *o Brasil. Já, na segu*da e*apa, si*ularam-se três altern*t*vas de </line>
<line> finan*iam*nto agríc*la - Crédit* Rural *ficial c*pta*o no Ba*c* do Brasil S.A, Cédula *e </line>
<line> Produto Ru*** (CPR) e *édula Imobiliária R**al (*IR), para pe*u*nos, médio* e gr*ndes </line>
<line> produt*res ru*ais. Muito *mb**a os recurso* disponív**s do **édito *ural oficial, *e*ativame*te </line>
<line> às al*ernativa* *e financiamento agrícola, a*r*sentem tendên*ia d*crescente, es** a*ternativ* d* </line>
<line> financiamento não deve ter su* importância ignor*da. </line>
</par>
<par>
<line> Nenhuma das </line>
<line> alterna***a* apresentadas nes*e estud* *e sobrepõe às out*as, </line>
<line> poi s </line>
<line> a </line>
</par>
<par>
<line> n*c*ssidade * a pa**i*ula*idade *e *a*a produtor rural dete*minam a escolha da m*l*or </line>
<line> al*e*nativa no que se refere à forma c*mo d*verão financiar su* p**dução. Por*anto, cab* ao </line>
<line> produtor *ura* e*pl*rar a alternati*a que *elhor se aj**te a s*a realidade. </line>
<line> *m um cenário no qual *s recursos p*bli*o* para o finan*iament* agrícola *s**o cada </line>
<line> vez ma*s escas*os, r*fo*ça-*e * neces*i*ade de buscar meios *ara capitalizar o setor e viabil*zar </line>
<line> a produção agrícola. Ex*mplo disso é o *inanciame*to agrícola at*avés da CPR, * qu*l, em*ora </line>
</par>
<par>
<line> *om regu*ament*ção recen*e, </line>
<line> constitui-se em *nstru*ento de </line>
<line> crédito viável na ca**ação de </line>
</par>
<par>
<line> recursos e pa*a a *arantia de um *re*o adequado na come**ializa*ão da so*a. </line>
<line> De*taca-** a altern*t*va de ca*tação de re*u*so* por meio da Cédu*a Imobiliária Rural </line>
<line> (CIR), cuj* pr*j*to de lei está em tram*tação na Câmara de D*putados e *ue, n*s si*u*aç*es </line>
<line> rea*izadas neste e*tudo, mo*t*ou-s* uma o*ç*o v**vel de fi*anc*amen*o. Essa fer*amenta *o*e </line>
<line> simplific*r o proces*o de aná*ise de cr*dito, prin**palme**e par* aquel** produtores *urai* que </line>
<line> enfrentam dificu*dades na obtenção de *e*ursos pa*a o c*steio da lavoura. </line>
<line> Com relação ao custo efe**vo das operações de crédito r*ral oficial, cons*at*-se que os </line>
<line> v**ores ap*rado* *ara * custo ef*ti*o tota* (2*,37%, 30,19% e 31,36% a.a., *espectiva*ente, </line>
<line> para pe*uenos, *édio* e grandes pro*u*ores) s** muito superior*s aos divu*gad*s pe*o Go*erno </line>
<line> Federa*, como sen** as tax** de ju*os cobradas n* concess*o ** referido cr*dit* (5,*%, 7,5% </line>
</par>
<par>
<line> e </line>
<line> 8,5% a.*., resp*cti*a*ente, *ara peq*e*o*, médios e grandes pro*ut*res). Nas demais </line>
</par>
<par>
<line> simula*ões (CPR e CI*), as *i*eren*as entre as taxas declarada* e as ef*tivas não for*m tão </line>
<line> si*nific*tivas, se compar*das com as simu**ções com o *rédito ru*al oficial. No ca*o *a **R, </line>
<line> a *axa de juros decla*ad* * igual * 19,5*% a.a., sendo **e * c*sto efetivo to*al foi de 21,*0% </line>
<line> a.a. para o pequeno produt*r; 20,48% a.*. para o médio; e 20,02% a.a. para o grande. Para a </line>
<line> CIR, a taxa decl*rada é * mesma da CPR (1*,56% a.a.), com os s**u*nt*s *ust** efeti*** totais: </line>
<line> 20,*8% a.a. para o pequeno prod*tor; 20,26% *.a. **ra o médio; e 2*,*2% *.a. *ara o gra*d*. </line>
<line> *ev. *SA, Teresina, v. 17, n. *, art. 2, p. 30-5*, j*n. *020 www4.fsanet.*om.br/r*vist* </line>
</par>
</page>
<page>
<par>
<line> Custo Efeti*o Total das Alternativas de Fin*ncia*ento Agr*cola no Bra*il </line>
<line> 53 </line>
</par>
<par>
<line> Explica*-se as menores dif*ren**s entre as taxas dec*arad*s e *s taxas efe*iva* das simulaçõe* </line>
<line> *om a CPR e a CIR pelo fato des*as *p*rações serem c*nt**ta*as a juros de mercad*, p*rtanto, </line>
<line> não recebe* os impactos *a* taxas d* juros subsidiadas do crédito rural oficial. </line>
<line> Da*o que as taxas *e juro* efe*ivas d* crédito rural, como for*m *onst**a*as neste </line>
<line> es*udo, *odem determinar a renta*ilidade da lavoura e a capacidade de p*gamento da *ív*da </line>
</par>
<par>
<line> *o*t*aíd* pelo pr*du*or rural, a* re*ebe*, no momento da co*tratação do crédito, </line>
<line> um a </line>
</par>
<par>
<line> informação q*e não é a correta, no que s* refe*e ao *u*to do fin*nciame**o, infere-se </line>
<line> *m a </line>
</par>
<par>
<line> assimetri* de inform*ções que potenci*liza maiores t*xas *e i*adim*lênc*a por par*e *o </line>
<line> p*odutor, que cor*e o *is*o a*é d* **rde* sua terra da*a e* ga*antia na oper*ç*o contratada *unt* </line>
<line> à instituição finan*eira. Além disso, as altas taxas de juros pratic*das no mer*ado financeiro </line>
<line> brasileiro, relativamente às ta*as i*ter*acionais, aume**am os *us*os dos de**is emprés*imos, </line>
</par>
<par>
<line> *nv*a*ilizando para os produto*es rura*s a </line>
<line> *us*a d* alternat**as de financ*amento a j*ros </line>
<line> de </line>
</par>
<par>
<line> mercado, *uando o crédito rural ofi*i*l nã* é suficiente ou a el* é indisponível. </line>
<line> Vale ressalt*r que o estudo apresentou limitações quant* à cole*a *e dados prim*r*os, </line>
</par>
<par>
<line> na medida em que houve resistências tanto de produtor*s rurais como </line>
<line> *e *nstitui*ões </line>
</par>
<par>
<line> fina*c**ras, em colabo*ar c*m o estudo, no que *e refere ao fo*ne*imento de informaçõ*s *ar* </line>
<line> *s simulações aqui realizadas. </line>
<line> C*mo futura* lin*as de **vestiga*ão, *ug*r*-se a ampliação dos estudos ** </line>
</par>
<par>
<line> *plica*ilidade da C*R como </line>
<line> uma nova alternati** complementar ao *réd*to rural oficia*, </line>
</par>
<par>
<line> expl*rando sua mai*r *lexibilidade, no que diz *espeito * ofer*a de gara*tias das o*erações de </line>
<line> crédito s*m, contudo, com*rometer a tota*idade d* área a ser fina*ciada. </line>
<line> REFERÊ*CIAS </line>
<line> AS*AF NETO, A. Mercado fin*nceiro. 10. ed. Sã* Pau*o: Atlas, 2011, 339 p. </line>
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<line> B*NCO DO BRASIL. Si**lador de s*gu*o </line>
<line> ag*ícola. 2018. Dispon*vel em: </line>
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<line> http://w1*b.app.bbseguros.com.br/i*e/*te*0118/pa*inas/de*au*t.aspx. Ace*so em: 31 jan. 20*8. </line>
<line> B*ASIL. Matriz de Dados do C**dito Rura* (*D**).2018. Brasília, DF. Di*po*ível *m: </line>
<line> http://www.bc*.g*v.br. A**sso e*: *1 jan. 2018. </line>
<line> B*A*I*. L*i *º 12.651, de ** de maio d* 201*. *ex: dispõe s**re a pro*eção da veg*tação </line>
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<line> na*iva. 20*2. Brasíl*a, DF. Disponível em: </line>
<line> *ttp://ww*.planalto.*ov.b*. **e*so em: 31 jan. </line>
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<par>
<line> 2018. </line>
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<line> BRASIL. Lei *º </line>
<line> 4.829, d* 05 de no*embro d* 1965. Institu*ionaliza o </line>
<line> crédito </line>
<line> rura*. DOU. </line>
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<line> Rev. FSA, Tere*ina P*, v. 1*, n. 6, art. 2, p. 30-55, jun. 2020 </line>
<line> www4.*s*net.co*.br/revis*a </line>
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<line> G. A. Cardoso, *. M. *. Gi*e*es, E. L. Casa**tto, *. J. Hall, S. V. Souza </line>
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<line> *ERENZA, R. et al. *mpa*to eco**mico d* crédit* rural na microrregiã* de Dourados-MS. </line>
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<line> Contribuição dos Autores </line>
<line> G. A. C*rdoso </line>
<line> R. *. *. *imen*s </line>
<line> E. L. Casar*tto </line>
<line> R. J. Hall </line>
<line> S. *. *ouz* </line>
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<line> 1) conce*ção e plane*am*nto. </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
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<line> 2) anál*se e in*erpretação dos dados. </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> * </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
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<par>
<line> 3) elaboraç*o do *as*unho ou na rev*são *rítica d* *o*teúdo. </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> </line>
<line> </line>
<line> </line>
</par>
<par>
<line> 4) par*icipaçã* na aprovação da *e*sã* final *o *anuscrito. </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
<line> X </line>
</par>
<par>
<line> Rev. FSA, Teresina PI, v. 17, n. 6, *rt. 2, *. 30-*5, jun. 2*20 </line>
<line> www4.f*an*t.c*m.*r/revista </line>
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