A Resposta Financeira das Seguradoras à Pandemia: Uma Abordagem pelas Demonstrações Contábeis / The Financial Response of Insurance Companies to the Pandemic: An Approach Through Financial Statements

Fernanda Dias Lorenzon; Bruna Faccin Camargo; Jocias Maier Zanatta

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<line> Centro Unv*rsitário Santo Agostinho </line>

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<line> www*.fsanet.com.*r/revista </line>

<line> ISSN Impresso: 1*06-6356 IS*N Elet*ônico: 2317-2983 </line>

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<line> A R*sposta Financeira das Segurado*a* à Pandemi*: Um* Abord**em pelas Demon**rações </line>

<line> The Fin*ncia* R*sponse of *nsurance Com**nies *o the Pand*mic: *n Appr*a*h Throu*h </line>

<line> Financial Stateme*ts </line>

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<par>

<line> *ernanda Dias Lo***zon </line>

<line> MBA em *inanças Coorpo*ativas e C*mpliance pe*a Faculdades Int*gr*das Machado de A*sis (FEMA) </line>

<line> E-*ai*: fernand*_*orenzo*@ho*mail.com </line>

<line> Doutora em Co*t*bilidade * Finanças pe*a Universidad de Z*rag*za (UNIZAR) </line>

<line> Pro*ess*ra *a Uni*ersidade *ra*c*scana (UFN) </line>

<line> *-mai*: brunafaccinf*or@hotmail.com </line>

<line> Jocias Maier Zan*tta </line>

<line> Doutorado e* A*m*n*st*ação *ela **iversidade Fede*a* de Sa*ta Maria </line>

<line> Me*tre em De**n*olvimento Regional pel* Unive*s*dade Regi**a* do N*roeste d* Estado do R** Grande d* Sul (UNI*UI) </line>

<line> Profes*or e A*ministra*or Hospi*alar </line>

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<line> E*dereço: Fernan*a Di*s *orenzon </line>

<line> Editor-Chef*: D*. Tonny K*rley de **encar </line>

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<line> *EMA. Av. Getúlio Vargas, *200 - Vi** Nova Santana, </line>

<line> Rodrigues </line>

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<line> A*sis - SP, 19*07-130. Brasil. </line>

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<line> Endereço: Br*na Fac*i* Camargo </line>

<line> *4/12/*023. Última </line>

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<line> UFN, R. dos Andradas, *614 - Centr*, San*a *aria - R*, </line>

<line> recebida em 18/12/202*. Aprovado e* 19/**/2023. </line>

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<line> 97*10-030. *rasil. </line>

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<line> *n*ereç*: Jocias Maier Zana*ta </line>

<line> A*aliado pelo sis*ema Triple Revie*: D**k R*view a) </line>

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<line> UFS*, Av. Roraima n* 100* Cidade Univ*rsitária B*irro </line>

<line> pelo Editor-Chefe; </line>

<line> e b) Dou*le *li*d Review </line>

</par>

<par>

<line> - Camobi, Santa Maria - R*, 97105-*00. B*asil. </line>

<line> (avaliação cega por do*s avaliado*es d* área). </line>

<line> Revi*ão: Gramatical, Normativa e de F*rmatação </line>

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<line> *. *. Lorenzon, B. F. Camargo, J. M. Zanatt* </line>

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<line> A pan**mia *e C*V**-19 trouxe *ma sér*e de desa*ios para vár*o* setore* econômicos em </line>

<line> todo o mund*, a*e*ando direta*ente o ramo de se*u**s. *e**e sentido, o pr*sente artigo tem </line>

<line> p*r f*nali*ade abor*ar a respo*ta fina*ceira das seguradoras HDI, Liberty e Ma**re durante a </line>

<line> pan*emia com foco no período d* 2*20 a 2022, *través de *m* a*álise das demonstrações </line>

</par>

<par>

<line> cont*beis. Em v*r*ude do que foi mencio*ado, o ob*e*ivo geral deste </line>

<line> artigo é </line>

</par>

<par>

<line> aval*aç*o abrangen*e dos impac*os fina*c*ir** ger*d*s **la pand*mia, </line>

</par>

<par>

<line> espe*ific*mente nas s*g**adoras, *omo ta*bém com**e*nder como e*as se adaptaram aos </line>

</par>

<par>

<line> desaf*os impostos. Essa </line>

<line> avaliação será co*duzida por meio de análises *etalhadas das </line>

</par>

<par>

<line> demonstrações </line>

<line> con*ábeis, </line>

<line> ênfase nos indicad*res-chave *e li*uidez, *n*ivid*mento </line>

</par>

<par>

<line> rentabilidade. * *éto*o de pesqui*a adotado bas*ia-se na investigação e coleta de dados </line>

<line> **sponíveis nos sit*s institucionais da* segur*doras. A relevânci* de compreender como esse </line>

</par>

<par>

<line> seto*, o qual p*ssu* papel </line>

<line> crucial </line>

<line> na gestã* de risc*s para soci*dade, respo*deu à *rise. * </line>

</par>

<par>

<line> Como r*ferencial teórico ser* abordado O Seguro n* Br*sil e Análise *as Demonstrações </line>

<line> Co*tábeis. A pes*uisa caracter*za-se como apli*ada, com os métodos d* *bordagem </line>

</par>

<par>

<line> qua*itativos e qu*ntitativos, objetivo *r*domin*n*e descritivo e a colet* </line>

<line> de dados c*mo </line>

</par>

<par>

<line> procedimento t*cni*o. **m o fundamento d* pesqu*sa realiz*da, iden*ifica-se que segurador*s </line>

</par>

<par>

<line> a*o*ara* abordage*s específicas e r*sp*stas *istintas </line>

</par>

<par>

<line> pandemia. </line>

</par>

<par>

<line> P**avras-ch**es: Análise Fin*n*eira. Covid-*9. De*on**rações Contábei*. S*guradoras. </line>

<line> ABSTRACT </line>

</par>

<par>

<line> The C*VID-19 pande*ic has brough* a series </line>

<line> *f challeng*s t* </line>

<line> var*ous ec*nomic sector* </line>

</par>

<par>

<line> aroun* the world, directly *ffec*in* the *nsurance in*ustry. I* this *e*se, the purpo*e *f t*i* </line>

<line> arti*le is to ad*ress the f*nancia* response *f insurance companies *DI, Liberty *nd Mapfr* </line>

<line> during the pandemic, fo**sing on the p*riod fro* 2020 to 2022, through an analysis of t*e </line>

<line> financia* state**nt*. In light of wha* has bee* **ntion*d, the gen*ral objective of t*is ar*i*le </line>

</par>

<par>

<line> *ut a *ompr*h*nsive assessment of the financi*l impacts gene**ted by the </line>

</par>

<par>

<line> pandem*c, focusing s*eci*icall* *n *nsurance c*mpanies, a* well as underst*nd*ng how they </line>

</par>

<par>

<line> adapted to the </line>

<line> im*osed. This as*essment wi** be cond*cted thr*ugh de*ailed </line>

</par>

<par>

<line> analyzes of the financia* state**nts, with an e*phasi* o* **y *n*icat*r* of liq*idity, debt a*d </line>

<line> pr*fi**bility. The *esearch method adopted is base* on *he *nvestigation and collectio* of data </line>

</par>

<par>

<line> avai*able on the insurers' i*s*it*tio*al website*. Th* rel*v**ce of understa*d*ng how </line>

</par>

<par>

<line> sector, wh*ch plays a crucial ro*e i* m*naging *isk* for socie**, re*p*nded to the *r*sis. As a </line>

</par>

<par>

<line> theoretic*l re*****ce, Insu*ance in Brazil and Anal*sis of </line>

<line> Financial Statements will </line>

</par>

<par>

<line> ad**essed. The r**e*rch is c*aracter*ze* as a*p**ed, wit* q*alitat**e and quant*tative approach </line>

</par>

<par>

<line> predom**an* d*scr*ptive objective a*d data col*ecti*n as a techni**l procedure. </line>

</par>

<par>

<line> *ased on the r*search car*ied *ut, *t *as *dentified that **s*rance compani*s **opted s*ecif*c </line>

<line> ap*roache* and d**f*rent respo**es in t** face of the scenario *mposed *y t*e pandemi*. </line>

<line> Keywords: Finan*ial Analys*s. Covid-19. Fi*a*ci*l St*tements. *nsur*nce Companie*. </line>

</par>

<par>

<line> www4.fsane*.com.br/*e*is** </line>

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<line> A Res*osta Financeira das S*gur*doras à Pandem*a: *ma A*orda**m pelas Dem*nstra**es Co**ábeis </line>

</par>

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</par>

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<line> No decorrer das *ltimas décadas, a **m*nida*e e*fre*to* diversas ep*de*ia*, </line>

<line> varia*do e* **avidade * alcance gl*bal. *m 11 de março de 2020, a Organização Mundial da </line>

<line> Sa*de (OM*) declarou a COVID-19 como uma p*ndemia, desencadeand* uma série de </line>

<line> desafios *em prece*entes em todo o pla*et* (*ILVA et *l., *020). </line>

</par>

<par>

<line> A r*pida di*seminaç*o d* v*r*s, em c*mparaçã* com *a*demi*s anteriores, lev*u </line>

</par>

<par>

<line> medidas drá*tica*, </line>

<line> *omo b**q*eio ** nações, *e*triçõe* de viagens e canc*la*ent* de * </line>

</par>

<par>

<line> even*os *úblicos. Empresas em todo o mundo *ora* *o*çadas a fechar, a*é* de ocorre* *erda </line>

<line> de empregos *m massa e alt* taxa de mortali**de (BABU*A e* a*., 2020). *dicion*lm*n*e, o </line>

<line> ato d* desrespeitar o is*lament* *ra vist* *omo u*a violação * s*úde públ*ca, acarret*ndo em </line>

<line> imp*ic*ções lega*s para aq*eles *u* o *raticav*m (PRADO, 202*). </line>

</par>

<par>

<line> vi*ta deste cenário, as segurador*s e os govern*s e* tod* o mu*do se </line>

</par>

<par>

<line> tran*forma*am em *ilares de esperança </line>

<line> para aqueles q*e *rocuravam </line>

<line> pr*teção em meio </line>

</par>

<par>

<line> c*nário **vers*. No entanto, </line>

<line> devi*o à r*pida e**alada dos casos de *nfe*ção, que **perou </line>

</par>

<par>

<line> taxa *e recupera*ão das pessoas *f*tadas, a pand*mia *o**ecarreg*u muitos governos </line>

</par>

<par>

<line> enfraquec*u a sa*de *ina*ceira das com*anh**s de *eguros (BABUNA e* al., 2020). </line>

</par>

<par>

<line> de*e**enham um papel fundamental no equilíbrio f*nanceiro *as </line>

</par>

<par>

<line> socie*ades, *ornecend* s*gur*nça e prot*ção con*ra *vent** imp*evisíveis, a*udan*o a **duzir </line>

</par>

<par>

<line> *u *itigar as *on*equências adversas dessas situações (MAPFRE, **2*). Diante </line>

</par>

<par>

<line> Maga*hães afirma que "o se*uro surge da </line>

<line> n*cess*d*de d* *o*trole de riscos, **nd* este um </line>

</par>

<par>

<line> co**r*to *e*inido en*re d*a* par*es: um* delas se*urado*, que se propõe a indeni*ar o </line>

</par>

<par>

<line> segurado *avendo </line>

<line> o*orrência </line>

<line> de d*terminad* sinistr*, recebe**o em troca um prê*io </line>

</par>

<par>

<line> seguro." (MAG*LHÃES, 2016, p. 5). </line>

<line> Uma *as razões pa*a que a* *andemias fossem consideradas como riscos excluídos n** </line>

</par>

<par>

<line> s*guradoras é a dificuldade em *ensur*r de forma precisa </line>

<line> esse risco </line>

</par>

<par>

<line> estab*lec*r p*êmi*s ad*quados. N* entanto, com a </line>

<line> dis**mina*** global *o vírus, as </line>

</par>

<par>

<line> seg**ad*ras adotara* uma abordag*m coletiva e dec*diram não aplic*r a cláusul* de ex*lusão </line>

<line> para eve*tos desse *ipo, *ptando por i*denizar os *inistros (CORRE*, 2022). </line>

</par>

<par>

<line> Dia*te d* cenário pandêmico, c*racter*za** </line>

<line> pe*a impre*is*bilidade qua*to à *ua </line>

</par>

<par>

<line> duração, os prime**os avisos </line>

<line> de sinistr*s r*lacionados a óbitos por *OVID-1* começar*m </line>

</par>

<par>

<line> *er reportados *s s*guradoras em abril de 2020 (CORRE*, 2022). O *eto* d* segu**s, dent*e </line>

<line> *ut*os, foi profu**amente afetado pelo i*pa*to econômico da pande*i*. Além da redução na </line>

</par>

<par>

<line> rec**t* p*ovenient* *e sini*tros, </line>

<line> as segura*or*s também *nfrentara* desa*ios devido </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Teresina PI, v. 21, n. 2, art. 8, p. 151-170, fev. 2*24 </line>

<line> *ww4.f*anet.c*m.*r/revist* </line>

</par>

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<par>

<line> F. D. *orenzon, B. F. Camarg*, J. M. Zana**a </line>

</par>

<par>

<line> volatilida*e *os mer*ados finance*ros. Esta vo*atili*ade resu*tou em diminuiçõe* nas *e*ei*as </line>

<line> devido às *u*das nas t*xas de juros, o que, por s*a vez, teve um impacto sig*if*cat*vo *m seus </line>

<line> resu*tados (BAB*NA et *l., 2020). </line>

</par>

<par>

<line> Em um estudo div*lga*o em abril de </line>

<line> 2020, os *ut*res desta*am *ue o mercado de </line>

</par>

<par>

<line> seguros sof*eu uma </line>

<line> *erda de 760 bilhões de dólares </line>

<line> em va*or global desd* i*íc*o da o </line>

<line> crise </line>

</par>

<par>

<line> causa*a p*la dissem*na*ão do </line>

<line> vírus, cla*sifi**n** </line>

<line> essa queda como a terceira m*ior entre </line>

</par>

<par>

<line> *s setores da indústria. É válido *es*acar que *sses </line>

<line> números abrangem apenas </line>

</par>

<par>

<line> *rimeir*s me*es da pa**emi*, </line>

<line> demonst*a*do seu i*pa*to i*ediato sob*e o merc*d* </line>

</par>

<par>

<line> se*ura*or (CHESTER et al., 2*20). </line>

<line> Para o cenári* pós-pandemia, há uma tendên*i* con*ínua de *edu*ão na *rocura p*r </line>

</par>

<par>

<line> produt*s *e seguros. Isso é resultado da dim*nu*ç*o do *oder de compra </line>

<line> d*s consumidor*s, </line>

</par>

<par>

<line> q*e *e v*em o*rig**os *ireciona* seu* recursos limitado* para produtos a </line>

<line> serviç** de </line>

</par>

<par>

<line> necess*dade básica. Al*m di***, o aument* si*nificativo dos cus*os asso*iados a cer*os t*pos </line>

<line> *e s*guros, d*vido * alta sinistralid*de (ERNST; YOUNG, 2020). </line>

</par>

<par>

<line> C*nsider*ndo o q*e foi exposto, o objeti*o geral deste artigo foi aval*ar os </line>

</par>

<par>

<line> financeiros c*usados pela p*nde*ia d* COV*D-19 nas seg**adoras por mei* de </line>

<line> análises </line>

</par>

<par>

<line> detalhadas *as demonst**çõe* contábe*s através d* um* pesqui*a basea*a em coleta de dados </line>

<line> d*sponíveis na in*ernet, *o** ta*bém *ompr**nder como elas se *dap**ram aos desafios </line>

</par>

<par>

<line> impostos pela pande*ia. Deste modo, o trab*lho irá </line>

<line> dese*volver os s*guintes </line>

</par>

<par>

<line> especí*icos: **letar </line>

<line> * a*alisa* os dados disponíveis na* d*m****raçõ*s contábeis </line>

</par>

<par>

<line> seg*radora* du*ante o período da pa*demi*, a*licar métodos de análise *in*nceira p*ra **ali*r </line>

<line> o desempenho das mesma* e ide*t*ficar as principais t*ndênc*as e p*áticas emer*e*te* *o </line>

<line> set*r de *eguros em resposta à crise. </line>

<line> Ademais, o pr*sent* estudo tem co*o just*ficativa a rel**ân*ia de compreen*er como </line>

</par>

<par>

<line> esse set*r, qual possui papel crucial * </line>

<line> na ge**ão de riscos para a sociedade, *e*pon*eu </line>

</par>

<par>

<line> pa*demia de COVID-19. Atravé* dos resul*ados deste trabalh* *odem ser ge*ados insights </line>

</par>

<par>

<line> relevantes não apenas *ara as seguradoras e formu*adores de políticas, mas *ambém para </line>

</par>

<par>

<line> usuários *e segu*os, orientand*-o* n** *oma*as d* decisõe* em momentos de crise. Em vista </line>

</par>

<par>

<line> disso, a análise a par*ir *as demonstrações </line>

<line> apresenta como uma ferra**nta </line>

</par>

<par>

<line> na a*a*iaç*o do impacto e ** resposta* do seto* diante *os *esafios </line>

</par>

<par>

<line> deste período. </line>

</par>

<par>

<line> Por fim, *uanto * es*rutura do artigo, *egue a se*u*nte or*em: </line>

<line> na primeira s*ção, </line>

</par>

<par>

<line> apresenta-se o referencial teóri*o, que *nclu* a Hist*ria *o Seguro no B*asil e a A*ál*se </line>

</par>

<par>

<line> Demonstraçõe* Contábeis. Na segunda seç*o, de**reve-se a met*dol*gia a*ot*d*. A *erc*i*a </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A Resposta *inance*ra das *eguradoras à Pandemia: Uma A*o**agem pela* Demon*trações *ontá*e*s </line>

</par>

<par>

<line> seção é dedicada à apres*nt***o análise dos result*dos. Por fim, na última *e*ão, são e </line>

<line> e*postas *s conc*u**es *este est*do. </line>

<line> 2 MET*DOLOGIA </line>

<line> Este *apít*** aprese*ta o caminho metodo*ógico da *esquisa e espec*fica o* s**uintes </line>

<line> itens: cat*goriz*ç*o da pesquisa, ge*ação de *ados e aná*ise e interpretaç*o dos dados. </line>

<line> 2.1 Categorizaçã* da pesquisa </line>

<line> A metodologia e*pregada nesta p*squisa * classi*ica*a como aplicad*, uma v*z *ue </line>

<line> seus r*sultados têm uma apli*a*ão dire*a e pr*ti*a no setor de segu*os. Os insights obti*os a </line>

<line> pa*tir da an*li*e das demonstrações co*tábeis e* resp*s*a à COVID-*9 pode* ser *tilizados </line>

<line> para compre*n*er * aprimora* a ges*ão fin*nceira dessas organizaç*es *m face a futu*a* cris*s </line>

<line> ou pan*em*as. C*nforme destacado p*r Pereira, "os conhe*imentos adqui*idos são utiliza*os </line>

<line> para aplica*ã* prática e volta*os para a sol*ção *e problema* conc**tos da vida moderna. São </line>

<line> ba*tante util*zadas **s cam*os de conhecim*nto da adminis*ração e da contabilidade." </line>

<line> (PEREIRA, *016, p.20). </line>

<line> A anális* dos dados deste estudo será conduzida de mane**a ab**ngente, combinando </line>

<line> abo*da**ns qu*litativas e quantitativas. Segundo Creswell, "a pesquisa quantitati*a é *m* </line>

</par>

<par>

<line> abo*dagem que proc*r* testar te*ria* objetivas, </line>

<line> examinando a </line>

<line> relação e*tre variáveis. O </line>

</par>

<par>

<line> mesmo autor co*pleme*t* q*e "tais vari*ve*s, por sua vez, são med*das, geralme**e, com </line>

<line> ins*r*mentos par* que o* *ados numéricos poss*m *er analisados com proced*men*os </line>

<line> estatísticos." (CRESWELL, *021, p. *). No cont*xto des*e estudo, fornecerão uma avaliação </line>

<line> objetiva dos indicadores finance*ros das seguradora*. </line>

</par>

<par>

<line> A pesqu*sa *ualit*t**a "é *ma </line>

<line> a*ordagem voltada para a exploraçã* e par* </line>

</par>

<par>

<line> entendim*nto *o s*g*ificado que indivíduos ou gr*pos *t*ib*em a </line>

<line> social </line>

</par>

<par>

<line> huma**." (CRESWE*L, 2021, p. 3). *ss* métod* irá </line>

<line> fornecer uma compr*e**ão mais </line>

</par>

<par>

<line> profunda *as </line>

<line> e*tratégias, </line>

<line> *ecisões e ações adotadas *el*s s*guradoras em resposta </line>

</par>

<par>

<line> pandemia, *evelando a *ógica por trás das respostas fi*ance*ras. </line>

<line> Em *ela*ão ao objetiv*, *la é clas*ifi*ada como descr*tiva visto que o *oco principa* é </line>

</par>

<par>

<line> descr*ver anal**ar respos*a financeira das seg*rado*as * p*ndem*a </line>

</par>

<par>

<line> com base em dados </line>

</par>

<par>

<line> c*ntábei*. *egun*o Perei**, o método descri*iv* "vis* </line>

<line> de*crev*r as *ara*terístic*s de </line>

</par>

<par>

<line> *ev. FSA, Teresin* PI, v. *1, n. 2, art. 8, p. 151-1*0, f*v. 2024 </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> F. D. Loren*o*, B. F. Camargo, J. M. Z*natta </line>

</par>

<par>

<line> determin*da pop*lação ou fenôme*o, ou o estabelecimen** de rela*ões </line>

<line> variáve*s." </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> O procedim*nto *écn*co documental foi se*e*ion*do </line>

</par>

<par>

<line> dad*s pa*a este **tudo, c*m base na dis*onibi*idad* d* *ados históricos *** perm*tirão uma </line>

</par>

<par>

<line> **álise comp*rativa das demonst*ações *on*á*eis ao l*n** do tempo. D* acordo co* </line>

</par>

<par>

<line> definiçã* de Lakatos, "a fonte de coleta d* dados *stá restr**a a doc*me*tos, escritos ou não, </line>

<line> *onst*tuin*o o que se deno*in* de fontes primári*s. Estas podem ser r**olhidas no momento </line>

<line> *m que o fa*o ou fe*ômeno oco*re, ou depois." (LAK*TOS, 2021, p. 66). </line>

<line> 2.2 G**ação de dados </line>

</par>

<par>

<line> O* dado* u**liz*d*s **sta *esq***a foram coletado* diretamente nos sites o**ciais </line>

</par>

<par>

<line> segur*doras HDI, Lib*rty e Mapf*e. A esco*ha de coleta* dados diretamente dos si*es </line>

</par>

<par>

<line> instituci**ais das seguradoras é r*spaldada pela acessibil*dad* </line>

<line> *ública *essas informações, </line>

</par>

<par>

<line> g*rantindo a confiabilid*de e a atualidad* dos *ados, co*o também, devido * s** presença </line>

</par>

<par>

<line> si*nificativa no setor </line>

<line> d* seguros e à disponibilidade de informações sobr* s*as atividades </line>

</par>

<par>

<line> f*nanceiras. </line>

</par>

<par>

<line> O p**í*do *m est**o abrange os anos de 20*0 a *022, no qual a COVID-19 teve u* </line>

</par>

<par>

<line> impa*to signific*tivo no *e*cado </line>

<line> de seguros e em diversos s*to*es econômico* em *o*o o </line>

</par>

<par>

<line> t*rnando-o um po**o crít**o *e estudo. Os in*icadores serão calculad*s *til*zando </line>

</par>

<par>

<line> **mo base os dados consolidados n*s Ba*anços *atri*oniai* * D*monstrações de Resultados </line>

</par>

<par>

<line> fim de rea*i*ar anális*s de li*u*dez, endi*i*amento e r*ntabilidad*. Essas ver*ficações </line>

</par>

<par>

<line> *ferecem uma visão abr*nge*** *a saúde e*onômico-fina*cei*a d*s seguradoras, além de </line>

</par>

<par>

<line> *ornec** insights sobre como a pandem*a afetou o setor de seguro*, *ermiti*do veri**c*r </line>

</par>

<par>

<line> capacidade d* honrar c*m obri*a*õe*, e*trutura ** capital e o reto*no *obre os i*vestimentos. </line>

</par>

<par>

<line> Os dados serão p*ste*iorme*t* an*lisados e interp*e*ados de aco*do com os obje**vos </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> 2.2 A***ise e interpr*t**ão d** dad*s </line>

</par>

<par>

<line> coleta de *ad*s, </line>

<line> estes fora* submetidos a a*álise e interpretação uti**zando </line>

</par>

<par>

<line> m*t*dos *st*tísticos. Os dados foram trat*dos em planilhas eletrônicas pa*a *rganizaç*o </line>

</par>

<par>

<line> infor*ações. Na sequê*cia, foram ca**ulados os índic*s de rentabilida*e, </line>

<line> e*divi*amento </line>

</par>

<par>

<line> liquidez correspond*n*es aos períodos de 2020 a 2022. </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Te*esina, *. 21, n. 2, art. 8, p. 151-*7*, *ev. 2024 </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A Resp*sta Fina*ceira das S*gurado**s à P*n*emia: Uma Abor*age* pe*as Demonstrações C**tábeis </line>

</par>

<par>

<row> Segund* Marion, "os três po*tos fundamen*ais de a*ál*se são Liqui*ez (si*uação </row>

<row> financeir*), Re*tabilidade (situação econôm*ca) e End*vidamento (estrutura de capital)." </row>

<row> (MARION, p.1, 201*). Ne*ta *esquisa, a avaliação foi dividida em duas pa*tes: anális* </row>

<row> econôm**a e análise da posição fina*ce*ra. Na análise e*o*ômic*, fo*am empreg*dos índ*ces </row>

<row> de rentab*l*dade, enqu**to na *nálise fin*nceira for*m *onsid*rad*s índices de endi*idamento </row>

<row> e *iquidez. </row>

<row> A Ta*ela * apresenta uma visão abrangente dos indi*ado*es considerados e seus </row>

<row> significados basead*s no enten*i*ento de d*v*rsos aut*res. </row>

<row> Tabela 1 - I*dicadores ** Análise *c*nômi*o-Financeira </row>

</column>

<par>

<row> *NDICADOR </row>

<row> Ind*cadores *e </row>

<row> Liquidez </row>

<row> Liquidez Geral </row>

<row> L*quidez Corrente </row>

<row> Indicadores de </row>

</column>

<row> S*GNIFIC*DO </row>

<row> *ed*m a *apacidade de pagamento das o*r*ga*ões da em*resa e incluem </row>

<row> liquide* ger*l, co*r*nte e seca (ASS*F N*TO, 2015). </row>

<row> M*de a cap**idade de *a*amento de to*o o passivo da empresa (**SAF </row>

<row> Avalia a relaç*o entr* o at*vo circulante e o passivo c*r*ulant* (ASS*F </row>

<row> Ava*ia a *iquidez dos r*curso* *irc*l***es se* ven*e* o est*que (ASSAF </row>

<row> Têm co*o objetivo avaliar a capacidade da empresa d* cump*ir *uas </row>

<row> responsabi*idades *e longo *raz*, ou, *e maneira mais ampla, *ua </row>

</column>

</par>

<par>

<row> End*vidamento </row>

<row> Composição do </row>

<row> Endividament* </row>

<row> Imobilização de </row>

<row> Recursos Perm*nent** </row>

<row> Quantitativo da Dívida </row>

<row> Grau da *ívida </row>

<row> Indicadores de </row>

<row> Rentabilidade </row>

<row> ROA (Retorno So*re o </row>

<row> Ativo Tota*) </row>

<row> Pa*rim**io Líqui*o) </row>

<row> ROI (Reto*no Sobre o </row>

<row> Investimento) </row>

</column>

<row> exposição à alavancagem finance*ra (ROSS et al., 2**0). </row>

<row> Rep*esenta a porce*tagem de recursos de terceiros de *urto p**zo no </row>

<row> endiv*dame*to tot** (CARV*LHO et al., 2010). </row>

<row> Indic* quanto do ati*o permanente da empresa está s***o financiad* *elo </row>

<row> patrimônio líquido e p*l* exigí*el em lon*o p*azo (MATARAZZO, </row>

<row> Repr*senta o endividamento geral da em*resa, incl*indo **das as </row>

<row> obrigaçõ*s de curto e longo prazo (IUDÍCIBU*, 2017). </row>

<row> Mostr* a relação entre o ca*ital de terceir*s e * *apital própri*, indicando </row>

<row> o quanto a e*presa *sou d* capit*l de terceiros para cada *n*dade do </row>

<row> capital própr*o (IUDÍCIBUS, 2017). </row>

<row> Refletem o de*em*enho final d* empres*, incluindo ROA (Retor*o s**re </row>

<row> o Ativo *ot*l), ROE (Retor*o sobr* o Patrimônio Líquido) e ROI </row>

<row> (*e*or*o sobr* o I*vestimento) (*SSAF NETO, 2015). </row>

<row> Ind**a o r*t*rno obtido *as o*erações rea*izadas pela empresa e* seu* </row>

<row> ativos (MATAR*ZZO, 20*7). </row>

<row> *ede o retorno do inves*ime*to em capital próprio feito na *mpre*a </row>

<row> Representa * retorno gerad* so*re o *nvestimen*o t*t*l na e*presa </row>

<row> (MATARAZZO, 2017). </row>

</column>

</par>

<par>

<line> Fonte: E*ab*rad* pelo* a*tores (2*23). </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Te*esina PI, v. *1, n. 2, art. 8, *. 1*1-170, fev. 20** </line>

<line> www4.fsanet.co*.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> F. D. Loren*on, B. F. Camar*o, J. M. **natta </line>

</par>

<par>

<line> A Tabela 2 apres*nta as fó**ulas util*z*da* para o c*l*ulo *os indicadores. </line>

</par>

<par>

<line> *abela 1 - Fórmulas Utilizadas Para Cálc*lo d*s Indicadores. </line>

</par>

<par>

<line> INDICAD** *ÓRM*LAS </line>

</par>

<par>

<row> L*quidez Geral </row>

<row> Li*u*de* Corrente </row>

<row> Liquidez Seca </row>

<row> Composição Do Endivi*a*ento </row>

<row> Imobilização De Recur*os Permanen*es </row>

<row> Qu*nti*ativo Da Dívida </row>

<row> Fonte: E*abora*o pelos aut*res (**23). </row>

</column>

<row> At*vo Circ*l*nt* + A*ivo Nã* Circ*lant* / Passivo </row>

<row> Circulante + Pa**ivo Nã* C*rculante </row>

<row> Ati*o Circul*nte / Passivo *irculante </row>

<row> *tivo Circulante - Estoques / *assivo *irc*lante </row>

<row> Pa*sivo C*rc*lante / Pas*ivo Circulante + *assivo Não </row>

<row> Circulant* * 100 </row>

<row> A*ivo Per*anente / Patrimô*io Liquido + Passivo Não </row>

<row> Ci*culant* * *00 </row>

<row> Ex*giv*l Total / Passivo T**al * 100 </row>

<row> Exígivel Total / Patrimôn*o Líqu*d* * 100 </row>

<row> Lucro Líquido / Ativo **tal </row>

<row> Lucro Líq*ido / Patrimônio Liquido </row>

<row> Lucro Líquido / Ativ* Total </row>

</column>

</par>

<par>

<line> et**a de análise e i*te**retação, os dados *oram trabalha*o* de *co**o c*m os </line>

</par>

<par>

<line> o*jet*vos *a pesqu*sa, ut**izando ta*e*as, *lanilhas e grá*ic*s. Es*e processo en*olve </line>

</par>

<par>

<line> codificação e tabu*ação das inf*rmaçõ*s, permitind* u*a avali*ção fundamentada *a* </line>

<line> informações adquir*d*s. Para a *nálise do* resultad*s, uti**zou-*e a* téc*i**s e análise </line>

<line> descri*iva e comparativa *as empresas n* referi*o período. O* *ráficos e tabelas auxilia* a </line>

<line> apr*sent*ção e a *isua*ização dos resulta*o* da análise, to**ando o proc*ss* mais acessív*l e </line>

<line> 3 *ESULTADOS E DISCUSSÕES </line>

<line> Nesta se*ão apresenta*-se os r*s*l*ados da pesquis* que **ve*tigou a resposta </line>

<line> financeira das *eguradoras à pan*emia da COVID-19. **ra iss*, realizou-se *ma *nálise com </line>

<line> foc* nas d*monstr*ções contábeis d*s s*guradoras Map*re, HD* * Lib*rty dura*te o perío*o </line>

<line> de 2**0 a 2*22, avaliando co*o o setor se ada**ou as press*es financeiras e as demandas d* </line>

<line> merca*o d*rant* a pandemia. *s in*ormações so*re as empres*s e seus números fo*am </line>

<line> colet*das di*et**ente em seus site* in**ituc*onais. </line>

<line> Rev. FSA, T**esina, v. 21, n. 2, a*t. 8, p. 151-170, fev. 2024 ww*4.fsan*t.com.br/r*vista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A Resp*sta Finan*eira das S*guradoras à *ande*ia: *ma Ab*rdagem *ela* *emo*s*ra*ões Contá*eis </line>

</par>

<par>

<line> 3.1 Apresen*ação das seguradoras </line>

</par>

<par>

<line> A Hdi, fundada em 190*, em Fr*nkfurt, tornou-se rapidamente *m do* **ês maiores </line>

<line> gr*pos seguradores na Alemanha. Em 1996, a organização passou po* uma transfo*maçã* </line>

<line> sign*f*ca*iva, assumindo * jovem e din*mica e**resa T*lanx c*mo su* holding. Essa </line>

</par>

<par>

<line> mudança perm*tiu a *riação d* *m </line>

<line> grupo multimarca fl*xíve* e financei*am*nte forte para </line>

</par>

<par>

<line> compet*r em um mercad* alt*ment* competitivo. Hoje, * G*upo HDI é conceituado *omo A* </line>

<line> (muito forte) *ela Standard & **or's e A+ (superior) pela A.M. Bes*. *esd* sua chegad* ao </line>

</par>

<par>

<line> B*asil, em 1*80, a empres* fundou mais de *0 *iliais *sc*itórios, sempr* se a*us*a*do * às </line>

</par>

<par>

<line> demanda* do mercad* na*ion*l (HDI, 2*23). </line>

</par>

<par>

<line> * L*berty atua no mercado brasileiro des*e 1**6 e e*t* entre as maiores *egurador*s </line>

<line> do paí*. Com prêmios que ultrapassam os 4 bilhões e um* carteira com mais d* 3 milhões de </line>

<line> clien*es, a compan*i* tem *e*ca de 1800 funci**ári*s e *ili*is em todo o Br*sil. *om mais ** </line>

</par>

<par>

<line> 20 mil c**r*tores em todo o território nacional, a Liberty Seguro* *ossui </line>

</par>

<par>

<line> so*uções de segur*s </line>

<line> para pes*oa* fís**as, empre*as e gran**s riscos e está presente em </line>

</par>

<par>

<line> di*ersos canais de ve*da. É pioneira em segu*os p*r*onaliza*os para funcionários de </line>

</par>

<par>

<line> empre**s, *eguro* de af**idade (Aff*nity) * é </line>

<line> especialista ** *en*a no can*l C*ncess*onária, </line>

</par>

<par>

<line> por mei* da ma**a Indian* Seguros (LIBER*Y, 20**). </line>

<line> A Ma*f*e, pr*sente no Brasil desde 1992, é uma em*res* gl*ba* que ofe**c* *e*viços </line>

</par>

<par>

<line> nos setore* de seguros, finan*a*, **ú*e * assist*ncia. Op*rando em mais de 100 *aíses, </line>

</par>

<par>

<line> empre*a c*nsidera o Brasil como um mercado *stratégico, sendo su* principal oper*ç*o f*ra </line>

<line> da Espanha. *om mais de 2.500 col*boradores, a *APFRE *tende mil**es de clientes *m </line>

</par>

<par>

<line> *odo o *aís, *ferecendo ** a*plo </line>

<line> portfól*o que </line>

<line> abran*e se*u*os, *ssistênc**, previd*ncia, </line>

</par>

<par>

<line> saú*e, i*vestimentos, *apitali*açã* e co*sórcios (*APFRE, 2023). </line>

<line> 3.2 Balanço Pat*imonial e D*monstração d* Re*ultado </line>

</par>

<par>

<line> *ste tópico é de*icado * expos*çã* </line>

<line> do* balan*os </line>

<line> patri**niais e à* </line>

<line> demonstraç*es de </line>

</par>

<par>

<line> resultados das seg*ra*oras em f*co nes*e arti*o. To*as </line>

<line> as info*maç*es foram re*ira*as do* </line>

</par>

<par>

<line> s*tes *f**ia*s das *n**itu*ções e ada**ad*s pela autora, assegu*a*do a pert**ência *ssenc**l das </line>

<line> informações em *onsonânci* com a análi*e proposta pela *esq**sa. </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Teresina PI, v. 21, n. 2, art. 8, p. 15*-17*, *ev. 2024 </line>

<line> www4.fsa*et.com.*r/revist* </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> F. D. Lorenzon, *. F. Camargo, J. M. Zanatta </line>

</par>

<par>

<line> T**e*a 3 - Balanç* Patrimonial * DRE. </line>

<line> Balanço HD* - em mil*ares de Reais </line>

</par>

<par>

<line> CONTAS </line>

</par>

<par>

<line> CIRCULANTE </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> TOTAL </line>

</par>

<par>

<line> C*RCULANTE </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> PATRIMÔNIO L*QUID* </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> DE*ONSTRAÇÃO DO RES*L*ADO </line>

</par>

<par>

<row> LUCRO L*QUI*O </row>

</column>

<row> DEMO*STR.*30ÃO DO R*SULTR8.D9* 70 4 Ç - 6A 7 7 </row>

<row> Balanço *IBERTY - em milhares de Re*is </row>

</column>

</column>

</par>

<par>

<line> CONTAS </line>

<line> 2020 ATIVO </line>

</par>

<par>

<line> CIR*ULANTE </line>

</par>

<par>

<line> NÃO CI*CULAN*E </line>

</par>

<par>

<line> PASSI*O </line>

</par>

<par>

<line> CIRCULANTE </line>

</par>

<par>

<line> NÃO CIRCULANT* </line>

</par>

<par>

<line> P*TRIM*NIO *ÍQUIDO </line>

</par>

<par>

<line> TOTAL </line>

</par>

<par>

<line> DE*ONSTRA*ÃO DO RES*L*ADO </line>

</par>

<par>

<row> LUCRO LÍQUIDO </row>

</column>

<row> DEMON*TR*ÇÃO DO R*SULT-RA*O </row>

</column>

</par>

<par>

</column>

</column>

</column>

</par>

<par>

<line> Balanço MAF*E - em milha*e* de Reais </line>

</par>

<par>

<line> *ONTAS </line>

<line> ATIVO </line>

</par>

<par>

<line> CIRCULANTE </line>

</par>

<par>

<line> *ÃO CIRCULANTE </line>

</par>

<par>

<line> TOTAL </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> C*RC*LANTE </line>

</par>

<par>

<line> NÃO CIRCUL**TE </line>

</par>

<par>

<line> PATRIMÔNIO L*QUIDO </line>

</par>

<par>

<line> TOTAL </line>

</par>

<par>

<line> *EMONSTR*ÇÃO DO *ESU*TADO </line>

</par>

<par>

<row> LUCRO L*QUI*O </row>

</column>

<row> DEM*N*2TR.A93ÃO DO RESULTR33D4O1 23 9 * 1A. 9 </row>

</column>

</column>

</par>

<par>

<line> Fonte: Elabor*do p*los autores (20*3). </line>

<line> A partir das demonstraçõ*s c*ntábeis das segurado*as que estão aprese*tadas na </line>

<line> Tabela 3, s*r*o calculados *nd*cadores que p*ss*em um papel ba*e *ar* a pe*q**sa *m </line>

</par>

<par>

<line> quest*o. Ess*s indicadores não apenas forn*ce*ão uma </line>

<line> com*re*nsão mais aprofund*** </line>

</par>

<par>

<line> *aúde *i*anceir* da* insti*uiçõ*s, mas também p**mi*ir** um* análise comp*rati*a d*s </line>

<line> Rev. F*A, Teresina, v. 21, n. 2, art. *, p. 151-170, f*v. 2024 www4.fsa*et.com.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A *esposta *ina*cei*a das Seguradoras à Pandemia: Uma Abord*gem pelas Demonstrações Contáb*is </line>

</par>

<par>

<line> e*tratégias d* negóci*s adot*das p*las compan**as diante dos desafio* econômicos im*ostos </line>

<line> pe*o contexto pandêmi*o. </line>

<line> 3.3 Análise de liquidez </line>

</par>

<par>

<line> Em re*ação ao p*i*e*ro indicad*r a s*r apr*sentado, ele *stá direc*o*ado </line>

</par>

<par>

<line> proporciona* uma visão det*lhada *os indicadores </line>

<line> *e liqu*de* d*s s*gur**o**s estudadas ao </line>

</par>

<par>

<line> l*ngo dos anos de 2*20 a 202*. A Tabela * d**onstra o comparativo dos *ndicadores de </line>

<line> liquidez *orren*e, l*quidez seca e liquidez geral. </line>

<line> Tabela 4 - Indicadores de liqu*d*z </line>

<line> INDICAD*RES *E LI*UIDEZ </line>

</par>

<par>

<line> CO*RENTE </line>

<line> GERAL </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Fonte: Elabora*o pel** autores (***3). </line>

</par>

<par>

<line> Em relação * HDI, * liquidez co*rente </line>

<line> permaneceu r*lativamente constante a* longo </line>

</par>

<par>

<line> dos três anos, *n*icando estabilidade nas *brigações </line>

<line> de cu*to pr*zo e* relaçã* aos ativos </line>

</par>

<par>

<line> circ*lantes. A liquidez seca man**v*-s* </line>

<line> e*tre 1,03 e 1,01, *emon***ando *ma liqui*ez </line>

</par>

<par>

<line> cons*stent*, embo*a </line>

<line> hou*e *ma p*que*a redução em 2021. A liquidez geral a**esentou uma </line>

</par>

<par>

<line> tendência de **eda, passando de 1,38 em 2020 para 1,29 em 2021 e, posteriorment*, u*a le*e </line>

<line> recuperação para 1,34 em 2022. *sso pode ind*car u*a gest*o m**s conse*vadora d* dív*das </line>

<line> *m relação a*s a*ivos totais. </line>

<line> Qu**to à Liberty, con*orme apresentado na Tabela 4, obs*rvou-se um *umento </line>

<line> significativo *a liq*i*** corrente e seca de 2*20 para 2*22, apres*ntando in*ic*dores de *,86 </line>

<line> em *020 e alcançand* 1,06 em 2022, sugerindo um* melho*ia na ca*ac*da*e da em*resa *e </line>

</par>

<par>

<line> cump*ir suas obrigaçõ*s de curto p*a*o. A liquidez geral s* *anteve estável </line>

<line> ao longo dos </line>

</par>

<par>

<line> anos com v**iaç*o de apenas *,03 ** período, indi*ando qu* * Liberty manteve uma posiç*o </line>

<line> **uilibrad* em relaçã* a seus ativ*s *otais. </line>

<line> A Mapfre permaneceu em um interv*lo próximo em relação à li*uide* corrent*, </line>

</par>

<par>

<line> **dica*do uma gestão estável das </line>

<line> obr*gaçõe* de curto prazo. A liquidez seca també* se </line>

</par>

<par>

<line> manteve relativam*nte cons**nte ao longo dos anos. * liquidez g*ra* mostrou uma leve </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Teresina PI, v. 2*, n. *, *rt. 8, p. 151-*70, fev. 2*2* </line>

<line> *ww4.*sanet.com.b*/revi*ta </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> F. D. Lorenzon, B. F. Camargo, J. M. Z*natta </line>

</par>

<par>

<line> te**ên*ia de q*eda. Conforme indica a Tabela *, houve redu**o d* 0,07, indi*ando </line>

<line> possivel*ente u*a g*stão mais *o*servador* e* r*lação aos a*ivos totais. </line>

<line> Portanto, o* *ndi*adores mostraram que as *eg*radoras ma**i*era* *u*s pos*çõe* de </line>

<line> liq*i*ez, ajustando-se às cond*ções econô*ica* d*safiador*s. A Li*erty se dest*cou com um </line>

<line> *umento notá*el *a liquidez corrente e seca, i*dicando **a gestão efica* d*s ativos de curto </line>

<line> prazo. * HDI demo**trou uma recupe*ação na liquidez geral em 2022, enqu*nto a MAPF*E </line>

<line> most**u uma ten*ência d* leve *u**a. Isso pode refle*ir di*ere*tes *bordagens n* g*s*ão de </line>

<line> ativos totais * suger* *u* as seguradoras adotaram estratégias diferentes d*rante o per*odo *e </line>

<line> pandemia, refl*t*ndo ** va*i*ções n*s indicadores de liquidez. </line>

<line> *.4 Análise de endividamento </line>

<line> Est* indic*dor visa o*e**c*r u*a *n*lise aprofundada dos ní**is d* endiv*damento *as </line>

</par>

<par>

<line> segurad*ras exa*inada* durante o perí*do de 2020 a 2022. A Tabela 5 *ferece u*a </line>

</par>

<par>

<line> detalhada dos dad*s, permitindo *ma aná*i*e mais *pro***dada do indica*or em questã*. </line>

</par>

<par>

<line> Tabela 5 - In*icadores de endivid*mento </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Composição d* Endividamento </line>

</par>

<par>

<line> Imobilizaçã* de Re*ursos Per*an*nt*s </line>

</par>

<par>

<line> Quantitativo *a Dívid* </line>

</par>

<par>

<line> Grau d* Dívida </line>

<line> *IBERTY </line>

</par>

<par>

<line> INDICADORES </line>

</par>

<par>

<line> Comp*siçã* do Endivid*mento </line>

</par>

<par>

<line> *mobi*ização de R**ursos *ermanente* </line>

</par>

<par>

<line> Quan*itativo *a Dívida </line>

</par>

<par>

<line> Gra* *a Dívida </line>

<line> MAPFRE </line>

</par>

<par>

<line> INDICADORES </line>

</par>

<par>

<line> *omposi*ão do End*vidame*to </line>

</par>

<par>

<line> Imobili*a*ão *e R**ursos Permanentes </line>

</par>

<par>

<line> Quanti*ativo da D*vida </line>

</par>

<par>

<line> Grau da Dívida </line>

</par>

<par>

<line> F*nte: Elab**ado pelos autores (*02*). </line>

<line> Em relação * Composi*ão do En*ivid*mento, a HDI demo*str** uma l*ve e*ev*ção </line>

<line> a* *ongo dos anos, passand* *e 88,91% em 2020 para 89,54% *m 2022. Ess* comp**tame*to </line>

<line> Rev. F**, Ter*sina, v. 21, n. 2, art. 8, p. 151-170, fe*. *024 www4.fsanet.c*m.br/*evi*ta </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A *esposta Financeira das Seguradora* à Pandemia: **a Abordagem *elas D**on*tr***es Contábe*s </line>

</par>

<par>

<line> sugere uma tendênc*a *e aumento na proporç** dos *ecur**s fina*ciados *o* meio de dívidas. </line>

<line> Uma estraté**a de *inanciamento mais intensiva para **po*ta* opera*ões o* i*ve**imentos </line>

</par>

<par>

<line> da *olati*id*de econôm*c* </line>

<line> causa*a pel* pandemia. A Lib**ty demons*rou uma </line>

</par>

<par>

<line> ten*ência seme*hante, com ele*ação pe*centual de 87,4*% em *020 *ara 89,36% em 2022. Já </line>

</par>

<par>

<line> q**da consistent*, **indo de 76,54% em 2020 *ara 70,09% *m 2022, </line>

</par>

<par>

<line> conform* *presenta * T*b*l* 5. Indic*n*o uma po*s*vel ge*tão m*is conservadora, l*mit**do </line>

<line> a de*endência de f*nanciamento externo, possive*mente adotada para miti*ar *iscos </line>

<line> associados ao *mbiente **onôm**o incerto. </line>

<line> Ace*ca da Imob*liz*ção de R*cursos Perma*ent*s, a HD* *a*teve-se e*táv*l, o qu* </line>

</par>

<par>

<line> pode indicar u*a gestão cautelosa dos recur*os p*rman*ntes, bu*cando evitar ex*essos </line>

</par>

<par>

<line> c*mprom*timento de*ses </line>

<line> ativos. * *ib*r*y exi*iu uma red*ç*o ex*ress*va de 128,*3% *m </line>

</par>

<par>

<line> 2020 *ara *7,11% em 2022. Sugere uma m*dança na *stratégia </line>

<line> de aloca*ão de recu*s*s </line>

</par>

<par>

<line> redirecionand* *ara *rea* mais estra*égi*as ou f*exíveis em respo*ta às mudanças no cenário </line>

<line> econô*ico. A Mapfre també* apresentou diminuição neste indicador, apontan*o em 2*20 o </line>

</par>

<par>

<line> per*entual de 118,*2% e *15,27% em 2022, eviden*iando *ma possível otimizaçã* </line>

</par>

<par>

<line> uti*ização de recur*os permanente*. </line>

</par>

<par>

<line> R*ferent* ao Quantitativo d* Dív*da, a HDI teve uma os*ilação *e 72,71% em 2020 </line>

</par>

<par>

<line> para 74,45% em 2022. Esse *omportament* **onta para *ma </line>

<line> g*stão mais cu*dadosa </line>

</par>

<par>

<line> montante d* d**ida ass*mido. A **berty ma*teve os ní*eis s**ila*es ao long* do* *nos, entre </line>

</par>

<par>

<line> 78%, indic*ndo u*a tendência de buscar *ma </line>

<line> posiç*o finan*eir* sólida em meio </line>

</par>

<par>

<line> vola**li*ade econômica do </line>

<line> período. A Mapfre apresentou leve elevação de 78,*1% em </line>

</par>

<par>

<line> para 8*,47% em 2022. Esse aumento *ende a indi*ar a busca de cap*tal *xt*rno para sus*entar </line>

</par>

<par>

<line> suas iniciativas estratégicas para enf*entar </line>

<line> desafios ou aproveitar opor**nidades espec**ica* </line>

</par>

<par>

<line> *ur*nte a pa*demia. </line>

</par>

<par>

<line> Quanto ao G*au *a Dív**a, t*das as segu*adoras d**onst*ara* e*e*açã* ne*te </line>

<line> ind*ca*o*, o que p*de ser evidenciado nas Tabelas 1, 2 * 3 as quais ap*esenta* majoração d* </line>

<line> passivo. O *umento pode indicar uma depe*dê*cia crescente *e fi*anc*a*en** externo, </line>

</par>

<par>

<line> *os*ivelment* uma est*atégia p*ra mitigar os *mpactos *dversos *a *andemia e man*er </line>

</par>

<par>

<line> dinamismo n*s negó**os. A HDI tev* um aume*to percentual de 266,46% em 2*2* </line>

<line> a*cançan*o o percen*ual de 291,36% em 2022. * *ib*rty ap*es*n*ou um aumento con*is*ente, </line>

</par>

<par>

<line> *020 para 360,*9% em **22. A Mapfre </line>

<line> aprese*tou a maior </line>

</par>

<par>

<line> va*iaçã* (38,1*%), *e 365,41% em 20*0 para 50*,9*% em *022, conf*rm* a *abela 5. </line>

<line> *m suma, a a*álise d*s in*icador*s de endividamento das segurador*s HD*, Liberty e </line>

<line> M*pfre *ev*l* aborda*e*s d*stin*as em r*lação à gestão financeira durante o período de 2020 </line>

<line> Rev. FSA, T*r*sina P*, v. 21, n. 2, ar*. 8, p. 151-170, fe*. 2024 www*.fsanet.com.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> F. D. Loren**n, B. F. Cam*rgo, J. M. Z*natta </line>

</par>

<par>

<line> a ***2. *nquant* a HDI e a Libe*ty par*cem seguir uma *rajetóri* de aumento gradual na </line>

<line> *omposiçã* d* endividamento e no grau d* dívida, a Ma*fre a*ota uma abordagem mais </line>

</par>

<par>

<line> co*serv*dor*, ma*ifestando quedas consistentes na compos*ção do en**vi*amento </line>

</par>

<par>

<line> apresen*ando u*a variação *ais co*t*da no grau da dívida. *ssas </line>

<line> *iferenç*s apo*tam </line>

</par>

<par>

<line> *stratégias fi**nce*ra* dif*rente*, com H*I e * Lib*rty a </line>

<line> *parentemente optand* *or uma </line>

</par>

<par>

<line> tática mais arr*jada, e*quan*o a Mapfre m**tém uma p*stu*a **is </line>

<line> ca*telosa na *e*t** de </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> 3.* *nál*se d* rentabilidade </line>

</par>

<par>

<line> P*r fim, o últ*mo indi*a*or abor*ado *a pesqui*a *em como </line>

<line> prop**ito ofere*e* um* </line>

</par>

<par>

<line> com*reensão do desempenho finan*e*ro *as *egura*oras ao l*ngo *os </line>

</par>

<par>

<line> conce*trando-s* nos indicado*es de *en*abilidade. Os res*ltados específic** est*o </line>

<line> apresentados no Tabela 6. </line>

<line> T*be** 6 - Ind*cadores de rentabilidad* </line>

<line> SEG**ADORA </line>

</par>

<par>

<line> INDICADORE* </line>

<line> LIBERTY </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Fon**: **aborado pelos *utores (2*23). </line>

<line> Co*f*rme evi**nciad* na Tabel* 6, a HDI, em 2020, apresentou um ROA de 1,60%, </line>

<line> redu*indo pa*a -1,4*% em **2* e -0,63% em 2022. A queda *c*ntuada em 2021 seguida por </line>

<line> uma recuperação ainda que negativa em 2022 p*de in*i*a* uma res**s*a dinâmi*a d* HD* à* </line>

</par>

<par>

<line> t*rbulência* econômicas durante a pandemia, possivelmente </line>

<line> at*avés de *e*struturações </line>

</par>

<par>

<line> internas *u estratégia* </line>

<line> de c**t*nção de cus*os. A *iberty apres**tou u* c*mportamento </line>

</par>

<par>

<line> sim**a*, i*icia*do o período com um *ercen*ual de 4,12% em 2*20, d*monstra*do uma q*eda </line>

<line> mais co*sisten*e em 2021 (-*,13%) e uma relevante recuperaçã* em 20*2 (1,86%). </line>

<line> A Mapfre *e**acou-s* como a única comp*nhia a aprese*tar um ROA positivo ao </line>

<line> lon*o do* três anos pesqui*ado*, in*icando l*cro nas demonst*ações de r*su*tad*, conforme </line>

<line> *vi*en*iado na Tabela 3. Na tabe*a 6, r*gist*ou um só*i*o percentual de 1,75% em 2020, </line>

<line> *ndicand* um* perf*r*ance robusta. No *ntanto, ho*ve uma leve que*a em 2*21, alcançando </line>

</par>

<par>

<line> 0,91%, e u*a subsequente *iminuição </line>

<line> 2022. Essas varia*ões sug*rem </line>

</par>

<par>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A Respo*ta Financeira das Se*urad*ras à **ndemia: Um* Abor*agem pelas Demonstraçõ*s Co*tábeis </line>

</par>

<par>

<line> d*safio* per*i*te*tes na *ficiência da uti*i*ação dos ativos pa*a gera* retorno durante </line>

</par>

<par>

<line> pande*ia. </line>

</par>

<par>

<line> E* relação a* ROE, a H*I inici*u com 5,85% em *020, decli*ando para -*,58% em </line>

<line> 2021 e -2,4*% em 2022. A recuperação em 202* indica e*fo*ços para esta*ilizar o retor*o </line>

</par>

<par>

<line> sobre </line>

<line> patrimônio após desafios significati*os durante a pandemia. A Lib*rty apresentou </line>

</par>

<par>

<line> uma traje*ória de queda, apresentan*o 17,57% em 2020, c*i*do para -0,59% e* 2**1 o que </line>

<line> representa mai* de 100% de *edução, mas com um* r*cup**ação not*vel *ara 8,56% e* 2022. </line>

</par>

<par>

<line> A variação exp*essiva suger* um* res**sta *f*t*v* **latilidade e**nômic* e *ode indicar à </line>

<line> m*danças *as es*ratégias d* n*gó**o* e investi*entos. Com * M*p*re ho*ve um* di*inuiç*o </line>

<line> gradu*l dos **dic*dores, começando c** 8,*6% e* *020 e chegan*o a *,28% e* *02*. *sse </line>

<line> comportame*to sugere des*f*os *ontí*uo* na g*ração de lucro e* rela*ão ao p*t*i*ôn*o. </line>

<line> Quanto à an*lise do ROI, seus padrões segu*m os *o ROA conforme *vide*ciando na </line>

</par>

<par>

<line> Tabela 6, uma vez </line>

<line> que amb*s aval*am o reto*no *m relação aos investim*nt*s totais. As </line>

</par>

<par>

<line> variaçõe* anuais refle*em mudanças nos result*dos glo*a*s da empresa. </line>

<line> As análi*es dos indica*o*es de *entabilidade *emonst**m que *s s*guradora* </line>

</par>

<par>

<line> ut*liza*a* est*at*gias distintas *i*nt* *a pandem**. A HD* *emonstra capa*idade </line>

</par>

<par>

<line> *ec**eração * ajust*s nas a*ocações de ativos. A Liberty </line>

<line> respondeu de maneira ágil, </line>

</par>

<par>

<line> imple*en*and* **traté*ias eficazes </line>

<line> para s*p**ar de*a*i*s, enqua*to a *apfre en*rentou </line>

</par>

<par>

<line> dificuldades con*í*u*s n* rentabili*ade do patrimônio. Com**rat*v*ment*, a HDI * a Liber*y </line>

</par>

<par>

<line> evid*nciam resiliência e adapt*b*lidade, *nqua*to a Mapfre *nfr*nta </line>

<line> *esa*ios persiste*te*. </line>

</par>

<par>

<line> Ess*s nuances *estaca* </line>

<line> i*portância das *stratégias esp*cíficas adot**as </line>

</par>

<par>

<line> se*uradora </line>

<line> para enfrentar as adversidades do cenário **onômico durante </line>

<line> períodos </line>

</par>

<par>

<line> co*o a pandem*a. </line>

<line> 4 CONCLUSÕES </line>

<line> A* seguradora* desempenham *m papel essencial na manuten*ão da est*bili*ade </line>

<line> financeira das soc*edades, propor**onando ga*ant**s e proteçã* *ontra eventos impr*visíveis. </line>

<line> Co*tudo, * pand*mia d* COVID-19 impô* d*s*fio* sem *recedentes a e*se set*r. Este estu*o </line>

</par>

<par>

<line> propôs uma a*álise </line>

<line> d* resposta finan*eira d* *rês destacadas segurador**, HD*, Libert* </line>

</par>

<par>

<line> desafios eco*ômicos e financeiros im*ost*s pel* pandem*a durante </line>

</par>

<par>

<line> período de 202* a 2*2*. </line>

<line> O *bjetivo principal desta pesquisa f*i exa*i*ar como e*sas s*guradoras se adapta*am </line>

</par>

<par>

<line> às pr*ssões financeiras e à* d*ma**as do mer*ado no contex*o da pandemia. A co**ta </line>

</par>

<par>

<line> Rev. FSA, Teres**a *I, v. 21, n. 2, art. 8, p. 151-170, fev. 2024 www4.fsan*t.com.br/rev*sta </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> F. D. Lorenzo*, B. F. Camargo, J. M. Za*at*a </line>

</par>

<par>

<line> dados *e baseou *as dem*nstraçõ*s **ntá*eis dessas instit*içõ*s, retiradas de s**s sites </line>

<line> oficiais, com ênfas* no c***ulo do* i*dicadores de liqui*ez, end*vidam*nto e rentabilidade. </line>

<line> Na análise de liquidez, observa-se que as três segur**oras conseguiram *a*ter </line>

<line> posiçõ*s estáveis, ajus*an*o-se *s c*ndições eco*ômicas de*afiadora*. A HDI demon*trou </line>

<line> *daptabilidade *o manter uma estabilidade acima de 1 (um) nos i*di*ado*es de liquidez, </line>

</par>

<par>

<line> ind*can** uma *estão </line>

<line> cuidado*a dos *ecursos para en*renta* os desafios </line>

<line> econômicos. * </line>

</par>

<par>

<line> *iber*y se de*taca com u* notá*el aume*to na liquidez corrente * *eca, in*icando uma gestão </line>

</par>

<par>

<line> prazo. Por outro </line>

<line> lado, a Mapfre adot*u uma abordagem mais </line>

</par>

<par>

<line> co*ser*ador*, refletind* em peq*enas variações nos in*icadores. </line>

<line> A análi** de e***vidamento revela estratégias disti*tas adotadas p*las segura*oras. </line>

<line> *nquanto a HDI e a Lib*rty pare*em seguir u*a *raj*tóri* de aumento gradua* na *ompos*ção </line>

</par>

<par>

<line> do endividamento * no grau *a </line>

<line> dívi*a, a *apfre *dotou uma abord*g*m fina*ceira ma*s </line>

</par>

<par>

<line> caut*losa durante o *eríodo </line>

<line> a**lis*do, buscando reduzir a *omposição do end*vidament* </line>

</par>

<par>

<line> otim*zar a ut**iza*ão d*s recursos **rmanen*es. No ent**to, a bu*ca por **pital ext*rno e </line>

</par>

<par>

<line> aument* no grau da *ívid* *ndicam a nec*s*i*ade d* equ*librar a prudência *inanceira com a </line>

<line> bu*ca por recursos *ara sustentar suas operações e estratégias *e *rescimento. </line>

</par>

<par>

<line> Quanto à re*t*bilidade, os indicadores também evid*ncia* </line>

</par>

<par>

<line> *es*onderam de maneiras d*v*rs*s </line>

<line> aos *esafios. A HDI enfrentou </line>

<line> queda em 20*1, m*s </line>

</par>

<par>

<line> apresentou uma recuperação parc*al em 202*, *s razões para </line>

<line> **a rentabil*d*de nega*iva </line>

</par>

<par>

<line> podem v*ria* e geralment* reflete* desa**os operaci*nais, e*tratégi*os ou *co*ômic*s. No </line>

</par>

<par>

<line> c*ntexto da p*ndemia, f**ores c*mo aumento d* sinis*r*s, volatilidade nos </line>

</par>

<par>

<line> fin*nceir*s, mudanças na* d*mandas dos clien**s e *n*erteza* ec*n*micas po*em </line>

</par>

<par>

<line> contribuído pa*a esse desempen**. E*qua**o * Lib*rty de*tacou-s* *om bom desempenho em </line>

<line> 202*, indicando a i*pl*mentação de estratégias e*icazes, em*or* tenha enfre*ta*o um* queda </line>

<line> e* 2021, a *eguradora conseguiu *ma r*cup*ração n*táve* em 2022. A Ma*fre m**trou u*a </line>

</par>

<par>

<line> tendê*cia </line>

<line> de *ueda *m *odos os in*ic*dores, i*dicand* a necessidade de avaliar e ajustar </line>

</par>

<par>

<line> ne*ócios. N* entanto, c*nseguiu manter a rentabilidade positi*a </line>

</par>

<par>

<line> ind*c*n*o um* capacida*e relati** de gerar </line>

<line> lucro em </line>

<line> relação aos at*vos e ao pa*ri*ônio </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Em síntese, com b*se *o* da*os apresent*do* * n*s análises das d*monstraç*es </line>

<line> contáb*is, é possível concl*i* que as se**rad*ras HDI, *ibert* e M*p**e ado*aram diferentes </line>

<line> modelos ** abo*dagens para lidar co* o* im*actos fin*nceiros da *a*demia, essas diferentes </line>

</par>

<par>

<line> p*sturas *evelam a diversidade de estratégi*s util*zadas pelas seguradora* p*ra e*frentar </line>

</par>

<par>

<line> compl*xidade do ambient* econômic* do perí**o. Além de des*acar * im*ortância de </line>

<line> Rev. *SA, Teresina, v. 21, n. 2, a*t. *, p. 151-1*0, fev. 2024 www4.fsanet.co*.br/revista </line>

</par>

</page>

<page>

<par>

<line> A *esposta Finance*r* d*s Segura**ras à Pandem*a: Uma Abordagem pelas *emonstraçõe* Con*ábeis </line>

</par>

<par>

<line> planej*mento, fle*ibi*ida*e * capaci*ad* de adapta*ão das </line>

<line> empres*s </line>

<line> pa*a enfrentar </line>

</par>

<par>

</par>

<par>

<line> Os resulta*o* deste estudo não apenas c*ntrib*em p*ra o e*tendimento </line>

</par>

<par>

<line> comport**e*to das seguradoras d*a*te *e c*ises, mas também ofer*cem *nsights valiosos para </line>

<line> es*r*tégias futuras *o *enári* econômico global. Sugere-se, como cont*nuação, *nve*tigações </line>

<line> sobre como as **g**ad*ras estão se preparand* *ara os *esaf*os futu*os e c*mo a r*gula*ão </line>

<line> do seto* pode evoluir e* resposta a eventos deste â*b*to. </line>

<line> REFERÊNCIAS </line>

<line> AMO*IM, J. P. C et al. Contabil*dade ru*al: um e*tudo *ce*ca da sua *ti*i*ação como </line>

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<line> Amb*e**al no Br*sil. XI Ciclo d* **ba*es *m Economia Ind*str*al, *rabalho e Tecnologia. </line>

<line> BORELLI, et al. Evo*ução do Mercad* Se*urador e Cr*scimento Eco*ômico no Bras*l. </line>

<line> *R*NDÃO, G. B. Desafios e opo*tunidad*s da *e**a de seguros no Brasil. Mapfre, R*o de </line>

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<line> Cadernos </line>

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<line> *isponível </line>

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<line> Acesso e*: 27 set. 2023. </line>

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<line> Contribuiç*o dos Autores </line>

<line> F. *. *orenzon </line>

<line> * . F. Camargo </line>

<line> J. * . Zanatta </line>

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<line> 1) concepção e planejamento. </line>

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<line> 2) análi*e e interpretação d*s da*os. </line>

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<line> 3) e*aboração do rascu*ho ou n* revisão c*ítica do co*t*údo. </line>

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<line> *) p*rtic**ação na aprovação da *e*são final do m*nuscrito. </line>

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<line> www4.*sanet.com.br/r*vist* </line>

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ISSN 1806-6356 (Impresso) e 2317-2983 (Eletrônico)

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