Governança Corporativa, Conselho De Administração E Redes De Empresas / Corporate Governance, Board Of Directors And Company Networks

Abstract

O presente estudo tem como objetivo investigar o fenômeno de board interlocking (laços entre firmas) e sua influência sobre o desempenho empresarial das empresas listadas no Índice de Governança Corporativa. Fich e White (2001) afirmam que o fato do mesmo indivíduo possuir relacionamentos em mais de uma empresa faz com que se estabeleça uma ligação entre elas (FICH e WHITE, 2001). Para construção desse trabalho a amostra da pesquisa foram as empresas listadas no Índice de Governança Corporativa – Novo Mercado, da BM&FBOVESPA (IGC-NM). O índice é composto por 184 empresas. Para verificar se o board interlocking influencia no valor das empresas, utilizou-se a metodologia de dados em painel. As variáveis utilizadas neste trabalho foram baseadas nos estudos de Mendes-Da-Silva et al. (2008) e Santos e Silveira (2007), contudo somente algumas variáveis foram utilizadas. Como resultados, a pesquisa aponta que cerca de 85% das empresas do IGC estão ligadas entre si através de seus conselheiros. Observou-se que seis das empresas da amostra (3%) apresentam uma densidade relativa forte na rede, enquanto 15% das companhias possuíam conselheiros sem relação com as demais empresas avaliadas. Estes resultados são superiores àqueles encontrados por Santos e Silveira (2007) para empresas componentes do Ibovespa, sugerindo que o fenômeno de Board Interlocking aumenta caso seja analisadas apenas empresas com maior padrão de governança corporativa.

Palavras-chave: Board Interlocking. Conselheiros. Novo Mercado.

ABSTRACT

The present study aims to investigate the board interlocking phenomenon (firms ties) and their influence on the business performance of companies listed in the Corporate Governance Index. Fich &White (2001) state that the fact that the same individual has relationships in more than one company makes it establishes a link between them (FISH & WHITE, 2001). Construction of this work the research sample were companies listed in the Corporate Governance Index –New Market of the BM & FBOVESPA (IGC-NM). The index is composed of 184 companies. To verify that the board interlocking influences the value of the companies used the panel data methodology. The variables used in this work were based on studies of Mendes-Da-Silva et al. (2008) and Santos & Silveira (2007), yet only some variables were used. As a result, the research shows that about 85% of PMI companies are linked together through their advisors. It was observed that six of the companies in the sample (3%) have a strong relative density on the network, while 15% of companies had directors unrelated to other companies evaluated. These results are superior to those found by Santos & Silveira (2007) for components of Ibovespa companies, suggesting that the Board Interlocking phenomenon increases if analyzed only companies with the highest standards of corporate governance.

Keywords: Board Interlocking. Board Of Directors. New Market.