Influência do Brasil nos Preços Internacionais do Açúcar / Brazil's Influence on International Sugar Prices

Abstract

O Brasil é um dos principais players no mercado internacional de açúcar, sendo o maior
exportador, além de possuir vantagem da economia de escopo e escala proporcionada pela alocação de seus insumos básicos e instalações para a produção de açúcar ou etanol. Buscando contribuir para o melhor entendimento sobre a dinâmica do mercado, o presente estudo testou a cointegração deste, analisando para tanto o mercado spot doméstico e os principais mercados de contratos futuros do açúcar. Foram utilizados modelos VAR para testar a existência de cointegração, o padrão e o grau. Os resultados indicaram que apenas os mercados de São Paulo (Brasil) e o Mundial são cointegrados, apesar de o primeiro influenciar na formação dos preços norte-americanos, e o mercado europeu pode ser considerado isolado frente ao mercado internacional da commodity pesquisada.

Palavras-chave: Açúcar. Mercados Futuros. Integração de Mercados.

ABSTRACT

Brazil is a major player in the international sugar market, the largest exporter and has the advantage of the scope and scale of income from the possibility of allocation of their basic supplies and facilities for the production of sugar or ethanol. Regarding a contribution to the better understanding of the market dynamics, this study tested the cointegration of it by analyzing for both the domestic market and the major sugar futures contracts markets. The VAR models were used to test the existence of cointegration, the standard and the degree of this. The results indicated that only São Paulo market (Brazil) and the World markets are cointegrated, although the former influences in the formation of US prices, and the European market could be considered apart from the studied international market of the commodity.

Keywords: Brazilian Sugar. Sugar Future Markets. Market Cointegration.