A Relação Entre a Surpresa nos Lucros e o Retorno das Ações de Crescimento/Valor: Uma Análise Considerando Distintos Setores / The Relationship Between Earnings Surprise and Returns of Growth/Value Stocks: A Sectorial Analysis
Resumen
O post-earnings announcement drift (PEAD), ou surpresa nos lucros, tem ganhado cada vez mais relevância em estudos acadêmicos, por sinalizar como o mercado interpreta a publicação de dados contábeis. O objetivo geral deste estudo é o de averiguar se em diferentes setores econômicos os investidores de ações de crescimento/valor listadas na B3 tendem a subestimar as informações inesperadas positivas, enquanto superestimam ou analisam equilibradamente as inesperadas informações negativas. Como método, foi empregada a regressão em painel considerando a presença de efeitos fixos ou aleatórios, a depender dos resultados dos testes. Concluiu-se que o efeito de dados contábeis inesperados seria mais eminentemente preponderante nas empresas de valor (empresas de alto book-to-market), ainda não tão estabelecidas no mercado ou com problemas financeiros (que justificaria um valor de mercado mais baixo) ou aquelas que o mercado subavalia, e isso aconteceria nos mais variados segmentos.
Palavras-chave: PEAD. Ações de Valor. Ações de Crescimento. Rentabilidade.
ABSTRACT
The post-earnings announcement drift (PEAD), or earnings surprise, has increasingly gained relevance in academic studies as it indicates how the market interprets the release of accounting data. The primary objective of this study is to investigate whether, across different economic sectors, investors in growth/value stocks listed on B3 tend to underestimate unexpected positive information while either overestimating or assessing unexpected negative information in a balanced manner. The study employed panel regression as the method, considering the presence of fixed or random effects depending on the test results. It was concluded that the effect of unexpected accounting data is more prominently prevalent in value companies (high book-to-market companies), which are not yet well-established in the market or are experiencing financial difficulties (justifying a lower market value), or those undervalued by the market, and this occurs across various segments.
Keywords: PEAD. Value Stocks. Growth Stocks. Profitability.
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DOI: http://dx.doi.org/10.12819/2024.21.12.2
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