Desempenho Financeiro e Escolhas Contábeis no Período Pandêmico: Efeitos Sobre o Gerenciamento de Resultados Listadas na B3/ Financial Performance and Accounting Choices in the Pandemic Period: Effects on Earnings Management Liste on B3
Resumo
Este estudo investigou se o cenário pandêmico causado pela COVID-19 afetou o desempenho das empresas listadas na Bolsa de Valores e influenciou na realização de escolhas contábeis que elevaram os níveis de gerenciamento de resultados para melhorar os indicadores de desempenho. A metodologia utilizada foi descritiva, hipotético-dedutível, quantitativa e documental. A amostra final foi composta por 310 empresas listadas no Brasil, Bolsa e Balcão (B3), com 6.522 observações trimestrais, referentes ao período 2015 a 2021. Para a apuração dos accruals discricionários, foi utilizado o modelo de Dechow, Hutton, Kim e Sloan (2012). As variáveis analisadas foram obtidas pelo banco de dados da Economatica®. As técnicas estatísticas foram a análise descritiva, correlação de Pearson e dados em painel, sendo operacionalizado pelo software STATA®. Os resultados demonstraram que o cenário pandêmico afetou o desempenho de empresas da Bolsa de Valores, influenciando nas escolhas contábeis realizadas e elevando os níveis de gerenciamento de resultados para melhorar os indicadores de desempenho e evitar oscilações nos resultados trimestrais. Os achados do estudo contribuem para a literatura de gerenciamento de resultados, considerando um cenário ímpar (pandemia de COVID-19) e uma economia emergente. Além disso, existem contribuições para a prática organizacional, especialmente para os gestores e envolvidos na tomada de decisões das empresas.
Palavras-chave: Covid-19. Crise Econômica. Gerenciamento de Resultados. Desempenho Financeiro.
ABSTRACT
This study investigated whether the pandemic scenario caused by COVID-19 affected the performance of companies listed on the Stock Exchange and influenced the realization of accounting choices that raised the levels of earnings management to improve performance indicators. The methodology used was descriptive, hypothetical-deductible, quantitative and documentary. The final sample consisted of 310 companies listed on Brasil, Bolsa and Balcão (B3), with 6,522 quarterly observations, referring to the period 2015 to 2021. For the calculation of discretionary accruals, the model of Dechow, Hutton, Kim and Sloan was used (2012). The variables analyzed were obtained from the Economatica® database. The statistical techniques were descriptive analysis, Pearson's correlation and panel data, operated by the STATA® software. The results showed that the pandemic scenario affected the performance of companies on the Stock Exchange, influencing the accounting choices made and raising the levels of earnings management to improve performance indicators and avoid fluctuations in quarterly results. The study findings contribute to the earnings management literature, considering a unique scenario (COVID-19 pandemic) and an emerging economy. In addition, there are contributions to organizational practice, especially for managers and those involved in corporate decision-making.
Keywords: Covid-19. Economic Crisis. Earnings Management. Financial Performance.
Referências
Almeida, J. E. F. (2006) Earnings management no Brasil: Estudo empírico em indústrias e grupos estratégicos. Dissertação de Mestrado – Pós-Graduação em Ciências Contábeis. Fundação Instituto Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças (FUCAPE).
Almeida, J. E. F., Lopes, A. B., & Corrar, L. J. (2011). Gerenciamento de resultados para sustentar a expectativa do mercado de capitais: impactos no índice market-to-book. Advances in Scientific and Applied Accounting, 4(1), 44-62. http://10.14392/ASAA.2011040103
Alvarenga, D., Gerbelli, L. G., & Martins, R., (2020). Como a pandemia 'bagunçou' a economia brasileira em 2020. G1, Economia. Dezembro 12, 2020. https://g1.globo.com/economia/noticia/2020/12/12/como-a-pandemia-baguncou-a-economia-brasileira-em-2020.ghtml
Assaf Neto, A. (2015). Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico-financeiro. 11 ed. São Paulo, Atlas.
Baptista, E. M. B. (2008) Análise do perfil das empresas brasileiras segundo o nível de gerenciamento de resultado. Tese de Doutorado – Escola de Administração. Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS).
Beuren, I. M., Silva, M. Z., & Mazzioni S. (2014). Remuneração dos executivos versus desempenho das empresas. Revista de Administração FACES Journal, 13(2), 8-25. https://doi.org/10.21714/1984-6975FACES2014V13N2ART1556
Borges Jr, D. M., Sarvas, L. A. D., Oliveira, J. R., & Ribeiro, K. C. S. (2017). Endividamento de longo prazo e desempenho em tempos de crise: evidências de empresas no Brasil e América Latina. Revista Catarinense da Ciência Contábil, 16(47), 87-96. https://10.16930/2237-7662/rccc.v16n47p87-96
Brandt, E., Kroenke, A., & Pletsch, C. (2018). Efeito da gestão familiar na avaliação do desempenho da empresa: evidências do Brasil. Revista Catarinense da Ciência Contábil, 17(52), 41-55. https://doi.org/10.16930/2237-7662/rccc.v17n52.272
Brunozi Júnior, A. C., Kronbauer, C. A., Martinez A. L., & Alves, T. W. (2018). BTD anormais, accruals discricionários e qualidade dos accruals em empresas de capital aberto listadas no Brasil. Revista Contemporânea de Contabilidade, 15(35), 108-141. http://dx.doi.org/10.5007/2175-69.2018v15n35p108
Coelho, A. C. D. & Lopes, A. B. (2007) Avaliação da Prática de Gerenciamento de Resultados na Apuração de Lucro por Companhias Abertas Brasileiras conforme seu Grau de Alavancagem Financeira. RAC - Revista de Administração Contemporânea, 11(2), 121-144. https://doi.org/10.1590/S1415-65552007000600007
Costa, T. A., Silva, A. H. C., & Laurencelb, L. C. (2013). Escolha de práticas contábeis: um estudo sobre propriedades para investimento em empresas brasileiras não financeiras de capital aberto. Revista de Contabilidade e Organizações, 18, 25-36. http://dx.doi.org/10.11606/rco.v7i18.55429
Dechow, P. M. (1994). Accounting earnings and cash flows as measures of firm performance: The role of accounting accruals. Journal of Accounting and Economics, 18(1), 3- 42. https://doi.org/10.1016/0165-4101(94)90016-7
Dechow, P. M., Hutton, A. P., Kim, J. H., & Sloan, R. G. (2012). Detecting Earnings Management: A New Approach. Journal of Accounting Research, 50(2), 275-334. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1735168
Fabrício, S. A., Ferreira, D. D. M., Dalcero, K., & Ribeiro A. M. (2021). Mulheres CEO (Chief Executive Officer) e CFO (Chief Financial Officer): influência da presença feminina na qualidade dos accruals. Revista Contemporânea de Contabilidade, 18(47), p. 72-90. https://doi.org/10.5007/2175-8069.2021.e76616
Fávero, L. P., & Belfiore, P. (2017). Manual de Análise de Dados. 1. ed, Rio de Janeiro, Elsevier.
Ferreira, F. R., Martinez, A. L., Costa, F. M., & Passamani, R. R. (2012). Book-tax differences e gerenciamento de resultados no mercado de ações do Brasil. RAE. Revista de Administração de Empresas, 52(5), 488-501. http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=155124719002
Fields, T. D., Lys, T. Z., & Vincent, L. (2001). Empirical research on accounting choice. Journal of Accounting and Economics, 31(1), 255-307. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00017-9
Flores, E. S. (2012). Gerenciamento de Resultados em Períodos de Crises Econômicas: uma Análise dos Mercados Acionários Brasileiro e Norte-Americano. Dissertação de mestrado, Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado, São Paulo, SP.
Francis, J. (2001). Discussion of empirical research on accounting choice. Journal of Accounting and Economics, 31(1-3), 309-319. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00017-9
Freitas, B. (2020). Volatilidade na B3 e programas de recompra de ações: efeitos da pandemia de covid-19 nas bolsas de valores. Legislação e Mercados. Recuperado em novembro 18, 2021, em https://legislacaoemercados.capitalaberto.com.br/volatilidade-na-b3-e-programas-de-recompra-de-acoes-efeitos-da-pandemia-de-covid-19-nas-bolsas-de-valores/
Gil, A. C. (1996). Como Elaborar Projetos de Pesquisa. São Paulo, Atlas.
Gil, A. C. (2006). Métodos e Técnicas de Pesquisa Social. 5. Ed. São Paulo, Atlas.
Góis, A. D., & Soares, S. V. (2019). O efeito da reputação corporativa, segundo a transparência contábil, no gerenciamento de resultados de empresas listadas na B3. REPeC - Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade, 13(2), 219-234. http://dx.doi.org/10.17524/repec.v13i2.2229
Goulart, A. M. C. (2007). Gerenciamento de resultados contábeis em instituições financeiras no Brasil. Tese de Doutorado – Departamento de Contabilidade e Atuária da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo. Universidade de São Paulo (USP).
Haller, A., & Wehrfritz, M. (2013). The impact of national GAAP and accounting traditions on IFRS policy selection: Evidence from Germany and the UK. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 22(1), 39-56. https://doi.org/10.1016/j.intaccaudtax.2013.02.003
Hribar, P., & Collins, D. W. (2002). Errors in estimating accruals: Implications for empirical research. Journal of Accounting Research, 40(1), 105-134. https://doi.org/10.1111/1475-679X.00041
Bogoch, I. I., Watts, A., Thomas-Bachli, A., Huber, C., Kraemer, M. U., & Khan, K. (2020). Pneumonia of unknown aetiology in Wuhan, China: potential for international spread via commercial air travel. Journal of Travel Medicine, 27(2). https://doi.org/10.1093/jtm/taaa008
Jensen, M. C., Murphy, K. J., & Wru Ck, E. G. (2004). Remuneration: Where we’ve been, how we got to here, what are the problems, and how to fix them. Harvard, USA, Negotiation, or ganizations and Markets Re search Paper Series, Harvard Business School, NOM Research Paper, p. 04-28. https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.561305
Joia, R. M., & Nakao, S. H. (2014). Adoção de IFRS e gerenciamento de resultado nas empresas brasileiras de capital aberto. REPeC - Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade, 8(1), 22-38. https://doi.org/10.17524/repec.v8i1.1014
Lu, H., Stratton, C. W., & Tang, Y. (2020). Outbreak of pneumonia of unknown etiology in Wuhan, China: The mystery and the miracle. Journal of Medical Virology, 92(4), 401-402. https://10.1002/jmv.25678
Machado, D. G. (2012). Influência da política de remuneração dos executivos no nível de gerenciamento de resultados em empresas industriai brasileiras, estadunidenses e inglesas. Tese de Doutorado – Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis e Administração. Universidade Regional de Blumenau (FURB).
Maciel, F. F. D. S., Salotti, B. M., & Imoniana, J. O. (2019). Incentivos para escolhas contábeis na demonstração dos fluxos de caixa. Revista Contabilidade & Finanças, 31, 244-261. https://10.1590/1808-057x201908670
Marconi, M. A., & Lakatos, E. M. (2003). Fundamentos de metodologia científica. 5. Ed. São Paulo, SP, Atlas.
Martinez, A. L. (2001). Gerenciamento dos resultados contábeis: estudo empírico das companhias abertas brasileiras. Tese de Doutorado – Departamento de Contabilidade e Atuária da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo. Universidade de São Paulo (USP).
Martinez, A. L. (2013). Gerenciamento de resultados no Brasil: um survey da literatura. Brazilian Business Review, 10(4), 1-31. http://dx.doi.org/10.15728/bbr.2013.10.4.1
Martínez, J. I., Stöhr, B. S., & Quiroga, B. F. (2007). Family ownership and firm performance: Evidence from public companies in Chile. Family Business Review, 20(2), 83-94. https://doi.org/10.1111/j.1741-6248.2007.00087.x
Melo, J. R. A., Sousa, K. M., & Calvacante, P. R. N. (2018). Accruals discricionários e o erro de previsão do fluxo de caixa operacional nas empresas brasileiras de capital aberto. Revista Científica Hermes, 21, p. 250-273. http://dx.doi.org/10.21710/rch.v21i0.388
Menezes Junior, C. B. (2017). Gerenciamento do resultado contábil: Uma análise em períodos de crise financeira. Dissertação de Mestrado - Faculdade de Economia, Administração e Ciências Contábeis e Atuariais (FACE). Universidade de Brasília (UnB).
Moura, G. D., Soares, C. J., & Mazzioni, S. (2017). Crise Financeira e gerenciamento de resultados: Evidência de companhias abertas listadas na BM&FBOVESPA. In XI Congresso Anpcont. Pernambuco: Anpcont.
Nascimento, A. F. M., Parente P. H. N., & Paulo, E. (2019). A Discricionariedade do Gestor sob o Risco de Litígio: Evidências no Brasil. In IV Congresso de Contabilidade da UFRGS e IV Congresso de Iniciação Científica em Contabilidade da UFRGS. Porto Alegre: Congresso UFRGS.
Nery, C. (2020). Quatro em cada 10 empresas ainda percebem efeitos negativos da Covid-19 na primeira quinzena de julho. IBGE, Agência IBGE Notícias. Recuperado em novembro 13, 2021 em https://agenciadenoticias.ibge.gov.br/agencia-noticias/2012-agencia-de-noticias/noticias/28626-quatro-em-cada-dez-empresas-ainda-percebem-efeitos-negativos-da-covid-19-na-primeira-quinzena-de-julho
Nunes, A. (2020). Veja todas as vezes que a bolsa brasileira acionou o circuit breaker. Folha de São Paulo. Recuperado em novembro 20, 2021 em https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2020/03/veja-todas-as-vezes-que-a-bolsa-brasileira-acionou-co-circuit-breaker.shtml
Oliveira, P. I. (2020). Organização Mundial da Saúde declara pandemia de coronavírus. Agência Brasil. Recuperado em março 12, 2021 em https://agenciabrasil.ebc.com.br/geral/noticia/2020-03/organizacao-mundial-da-saude-declara-pandemia-de-coronavirus
Parente, H. P., Nascimento, A. F. M., Paulo, E., & Gois, A. D. (2020). Conexão política como incentivo para o gerenciamento de resultados por accruals. REUNIR: Revista de Administração, Ciências Contábeis e Sustentabilidade, 10(2), p. 78-91. https://10.18696/reunir.v10i2.1002
Paulo, E., (2007). Manipulação das informações contábeis: uma análise teórica e empírica sobre os modelos operacionais de detecção de gerenciamento de resultados. Tese de Doutorado – Departamento de Contabilidade e Atuária da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo. Universidade de São Paulo (USP).
Peixoto, F. M. (2012). Governança corporativa, desempenho, valor e risco: estudo das mudanças em momentos de crise. Tese de Doutorado - Faculdade de Ciências Econômicas. Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG).
Pinto, M. J. T., Martins, V. A., & Silva, D. M. D. (2015). Escolhas contábeis: o caso brasileiro das propriedades para investimento. Revista Contabilidade & Finanças, 26(69), 274-289. https://doi.org/10.1590/1808-057x201512280
Silva, A. F., Weffort, E. F. J., Flores, E. S., & Silva, G. P. da (2014). Gerenciamento de resultados e crises econômicas no mercado de capitais brasileiro. RAE-Revista de Administração de Empresas, 54(3), 268-283. http://dx.doi.org/10.1590/S0034-759020140303
Silva, D. H. L., & Paulo, E. (2017). A influência da crise econômica no nível de gerenciamento de resultado: Evidências no mercado brasileiro. In XLI Encontro da ANPAD. São Paulo, ANPAD.
Silva, D. M. da, & Martins, V. A. (2018). Políticas contábeis recomendadas nas normas e escolhas contábeis predominantes em companhias abertas e fechadas no Brasil. Advances in Scientific and Applied Accounting, 11(3) 372–390. http://dx.doi.org/10.14392/asaa.2018110301
Silva, W. D. C. (2019). Escolhas contábeis: um levantamento bibliométrico nos principais periódicos de Contabilidade do Brasil. Trabalho de Conclusão de Curso – Graduação em Ciências Contábeis. Universidade Federal de Uberlândia (UFU). https://repositorio.ufu.br/handle/123456789/25764
Souza, F. Ê. A. D., & Lemes, S. (2016). A comparabilidade das escolhas contábeis na mensuração subsequente de ativos imobilizados, de ativos intangíveis e de propriedades para investimento em empresas da América do Sul. Revista Contabilidade & Finanças, 27, 169-184. https://10.1590/1808-057x201501480
Toigo, L. A., Chiarello, T. C., & Klann, R. C. (2014). Accruals discricionários nas combinações de negócios e o preço das ações. Revista Contemporânea de Contabilidade, 11(24), 65-84. https://doi.org/10.5007/2175-8069.2014v11n24p65
DOI: http://dx.doi.org/10.12819/2022.19.8.6
Apontamentos
- Não há apontamentos.
Este obra está licenciado com uma Licença Creative Commons Atribuição-NãoComercial-SemDerivações 4.0 Internacional.
Atribuição (BY): Os licenciados têm o direito de copiar, distribuir, exibir e executar a obra e fazer trabalhos derivados dela, conquanto que deem créditos devidos ao autor ou licenciador, na maneira especificada por estes.
Não Comercial (NC): Os licenciados podem copiar, distribuir, exibir e executar a obra e fazer trabalhos derivados dela, desde que sejam para fins não-comerciais
Sem Derivações (ND): Os licenciados podem copiar, distribuir, exibir e executar apenas cópias exatas da obra, não podendo criar derivações da mesma.
ISSN 1806-6356 (Impresso) e 2317-2983 (Eletrônico)