Remuneração dos Executivos e Estrutura de Capital do Setor Bancário na B3 / Compensation of Managers and the Capital Structure of the Banking Sector in B3

Resumen

O estudo objetivou analisar a relação entre remuneração variável dos executivos e estrutura de capital.  A amostra foi composta por 19 empresas do setor bancário brasileiro listadas na B3, ao considerar períodos anuais entre 2009 e 2017. Para tanto, os dados foram analisados por meio da estatística descritiva e, em sequência, pela regressão em painel. Os achados da pesquisa apontam que a remuneração dos executivos está negativamente relacionada com a estrutura de capital. Também, percebe-se que a crise econômica teve efeito negativo na estrutura de capital dos bancos brasileiros. Adicionalmente, ao verificar o efeito da remuneração dos executivos no período subsequente, verificou-se que estas variáveis estão negativamente associadas. Além disso, nota-se que o efeito do incentivo por meio da remuneração variável na estrutura de capital é maior no período subsequente do que no período de referência do pagamento do incentivo. Dessa forma, os resultados contribuem com implicações quanto às consequências do incentivo, por meio de remuneração, dos executivos dos bancos brasileiros assim ao apresentar uma perspectiva de estimulo por meio da remuneração em um país emergente.

Palavras-Chave: Remuneração Variável. Estrutura de Capital. Bancos.

ABSTRACT:

The study aimed to analyze the relationship between executive compensation and capital structure. The sample was composed of 19 companies from the Brazilian banking sector listed in B3, when considering annual periods, between 2009 and 2017. For that, the data analyzed through descriptive statistics and, in sequence, by panel regression. The research findings point out that executive compensation negatively related to the capital structure. Also it can be seen that the economic crisis had a negative effect on the capital structure of Brazilian banks. In addition, when verifying the effect of executive compensation in the subsequent period, it verified that these variables are negatively associated. In addition, it noted that the effect of the incentive through variable remuneration in the capital structure is greater in the subsequent period than in the reference period of the incentive payment. Thus, the results contribute with implications for the incentive, by means of remuneration, of the executives of the Brazilian banks, thus, presenting an incentive perspective through the remuneration in an emerging country.

Keywords: Variable compensation. Capital structure. Banking Institutions.